去年淨投資收益額接近淨利潤兩倍 數字化正重塑各險企“智慧大腦”

　　A股五大上市險企2020年年報與2019年相較，業績令投資者憂喜參半。

　　憂的是，5家上市險企淨利潤合計為2523.14億元，同比下滑7.37%，個別公司出現逾10%的降幅。去年險企的業績增速受到影響，今年乃至未來多年的業績如何還有待觀察。

　　喜的是，在淨利負增長的背後，一些目前還不易察覺的業務變化正在悄然改變著行業格局。這些有可能催生行業座次重新洗牌的變化包括:投資收益對各險企淨利的“貢獻力”正在加速行業分化；壽險改革或是上市險企下一個盈利增長點；車險綜合改革的影響仍在持續發酵；險企對數字化轉型的投入催生保險業態加速迭代，數字化轉型正重塑行業“智慧大腦”。

　　投資能力 直接決定了誰跑得更快

　　若非投資收益拉動，2020年上市險企的業績會更難看些。

　　據《證券日報》記者統計，2020年A股五大上市險企合計淨投資收益為4817億元，同比增長10.03%；總投資收益5856億元，同比增長14.20%。而去年這5家上市險企合計淨利潤為2523.1億元，同比降低7.37%。對比來看，五大上市險企淨投資收益接近淨利潤2倍，投資收益對險企淨利的拉動作用顯而易見。

　　一般而言，險企利潤主要受承保利潤和投資收益兩大部分的影響。2020年，險企承保端面對疫情、車險綜合改革等影響，承壓明顯；不過，其投資收益業績亮眼，在一定程度上對沖了承保端的壓力。

　　儘管五大上市險企整體投資收益對淨利拉動作用顯著，但不同上市險企的投資收益出現分化，直接影響了各險企的淨利增速。

　　2020年中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、中國人保分別實現歸母淨利潤1431億元、503億元、246億元、143億元和201億元，同比增速分別為-4.2%、-13.8%、-11.4%、-1.8%和-10.4%，增速明顯分化；其中去年4季度單季淨利潤同比增速分別為101.9%、445.3%、2.3%、104.9%和29.0%，增速分化進一步加大。

　　天風證券分析師夏昌盛指出，剔除2019年基數中一次性稅收返還的影響，2020年中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、中國人保扣除非經常性損益的歸母淨利潤同比增速分別為3.1%、-5.1%、7.2%、12.5%和6%。利潤增長出現分化主要與差異化的投資收益情況有關。2020年股市表現良好，雖然投資環境略弱於2019年，但太保、新華、人保的投資情況仍然較優。

　　實際上，去年上市險企投資收益整體向好，主要源於權益投資收益的拉動。中國人壽在年報中指出，投資收益大幅上漲的主要變動原因來自權益類資產投資收益增加。投資收益增速最快的新華保險亦表示，公司2020年把握結構性機遇擇時提升權益類投資佔比。中國人壽投資管理負責人張滌也對《證券日報》記者表示，2019年、2020年，中國的權益市場表現非常好，今年保持對中國權益市場長期向好的觀點不變。

　　進入2021年，隨著監管持續鼓勵險資加大權益投資力度，以及中國經濟的持續、穩定增長，今年權益投資仍有望貢獻不菲的投資收益。銀保監會資金部副主任郗永春近期表示，“銀保監會資金部一直積極支援險資開展股權投資。去年以來，我們以負面清單的新管理方式大幅放寬了險資從事財務性股權投資的行業限制；設定了險資投資權益類資產差異化監管比例，保險公司權益投資比例最高可達45％；取消了對保險公司、保險資管公司各類投資能力的備案管理，將投資自主權更多地還權於市場和機構，為險資股權投資打開了新的空間。我相信，權益投資特別是股權投資代表著未來投資的方向。”

　　營銷員質態提升  壽險轉型拐點初顯

　　除投資之外，2020年多家上市險企推出了壽險改革計劃，隨著各項改革計劃的落地，2021年或成壽險轉型決戰年。

　　經過2020年規劃與部署，2021年是中國人壽“重振國壽”戰略推進、持續完善、深化改革的第三年，同時也是中國平安壽險改革的全面推廣年、中國太保“長航計劃”引領轉型升級的第一年、新華保險財富管理戰略落地的第一年。

　　《證券日報》記者發現，各上市險企在落地壽險改革的戰略中均有一個共同的策略，即打造高質量的營銷員隊伍。從上市險企披露的資訊來看，目前險企已經開始從組織架構、運營、資源等維度開始打造高質量的營銷員隊伍。資料顯示，從去年開始，多數上市險企一線業務管理人員已主動清退低產能營銷員、增員時更注重質量而非數量。後續渠道升級、增員效果仍有待觀察。但不可忽視的是，上市險企圍繞營銷員的壽險改革大幕已經拉開。

　　資料也顯示，多數上市險企2020年營銷員隊伍規模隨行業趨勢進一步下降。截至2020年年末，中國人壽總銷售人力約145.8萬人，較2019年年末減少了23萬人；中國平安降至102.38萬人，較2019年年末下降14.31萬人；中國太保月均營銷員規模74.9萬人，下降4.1萬人；僅新華保險人力持續提升，突破60萬人，達到60.6萬人，後續或將調整隊伍經營重點至質態提升。

　　上市險企的壽險改革也推動了行業營銷員轉型。據銀保監會披露，2020年報送保險統計資訊系統的營銷員數量為834.4萬人，自2012年以來首次出現下滑，這顯示行業轉型的拐點已經到來。

　　去年以來，上市險企隊伍規模調整多為主動清退及考核淘汰，與當前各保險公司打造高質量團隊的戰略方向一致，高質量營銷員有利於行業專業度、整體聲譽、合規經營的長期發展。

　　2020年壽險公司紛紛推出新的改革計劃的一大背景是，近幾年保險營銷員快速增長，但對保險公司新業務價值貢獻大的有效人力、績優人力增長並不明顯，再加上高價值率產品銷售遇阻，且繼續率等業務品質指標出現惡化，行業亟需轉型升級。

　　例如，壽險業務當年保費收入由新單保費和續期保費組成，由於2020年壽險公司業務價值較高的新單期交保費增速放緩，對2021年乃至以後幾年的續期保費都造成負面影響，這一影響已經在今年一季度開始顯現，要逐漸抵消這一影響，壽險公司須加大中長期續期保費的推動力度，而高質量的營銷隊伍是推動長期期交保費的抓手。

　　以中國平安為例，中國平安聯席執行長陳心穎在2020年業績釋出會上表示，“這次深化改革，是30多年來做過的最廣、最複雜、最深的改革，難度比我們想象得還要難。接下來三年不追求增加營銷員隊伍規模，目標是保持100萬人，但要打造高質量、高產能、高收入的營銷員隊伍，實現可持續發展”。

　　平安壽險升級的“基本法”（險企營銷員管理辦法）整體上鼓勵隊伍的留存、舉績和優增，推動營銷員活動率的提升。具體而言，對營銷員進行分層管理，加強對銷售一線的收入傾斜；創新長期激勵機制，鼓勵新老營銷員把保險銷售作為畢生事業；對機構進行分類，滿足全國多層次的客戶經營需求。

　　就保險營銷員的減少，中國人壽副總裁詹忠在業績釋出會上也表示：“這一趨勢與行業整體轉型背景一致，同時，中國人壽也主動清理了業績不達標的人員。未來，將堅持用有效的銷售隊伍驅動業務發展。”

　　未來壽險改革的效果如何，我們拭目以待。

　　車險綜改切忌“頭痛醫頭 腳痛醫腳”

　　2020年，受一系列因素影響，新車銷量下滑，車險綜合改革正式實施，對財險公司車險業務形成雙重衝擊，但在險企的積極應對之下，上市險企車險業務均保持了正增長。

　　對財險公司影響最大的當屬自去年9月19日正式實施的車險綜合改革。

　　一方面，佔比約為財險行業總規模60%的車險業務受到衝擊，財險公司整體業務增長承壓，且業內人士認為，車險保費同比負增長的情況預計將延續到今年三季度；

　　另一方面，財險公司除了需要應對改革對車險業務本身的衝擊，還需要從公司整體經營上找突破口，想辦法，調結構，推進非車險業務發展。

　　從上市險企來看，去年其車險保費收入都保持了正增長，但增速較低。

　　從車險經營業績來看，車險綜改對去年全年業績影響尚不明顯，但分月度看，預計這種影響還將持續到今年三季度。

　　2020年，人保財險、平安產險和太保產險分別取得車險保費收入2656.51億元、1961億元，以及956.70億元，分別同比增長1.0%、0.9%，以及2.6%。

　　儘管車險保費增速較低，但在車險綜改背景下，取得這一成績也已實屬不易。各險企積極應對車險綜改帶來的衝擊。“車險綜合改革全面推進，將推進車險領域全面轉型升級，車險產品將從財產險轉向行為險、從物理損失賠償轉向責任損害賠償，延伸保障範圍和領域。”人保財險如此分析車險綜改的影響。在此背景下，人保財險最佳化車險結構，提升家庭自用自車比例，提升車險直銷佔比至30%以上。

　　同時，去年人保財險實現車險承保利潤88.09億元，同比增長7.4%。在承保端，其最佳化業務結構初顯成效，家庭自用車業務增速領先行業，機動車輛險業務質量持續改善；其最佳化車險風險定價模型，提高精準定價能力，不斷提升經營效能。在理賠端，其積極持續提升理賠服務能力；持續推進降本增效，透過追償、科技理賠等減損手段，有效對沖了配件工時、人傷標準上升等不利因素，加之出險率下降，去年其車險綜合成本率同比下降0.2個百分點至96.5%。

　　應對車險綜合改革，平安產險對未來車險業務發展也有明確規劃：“將不斷最佳化成本結構，提升盈利水平。持續深化科技在車險業務經營中的應用；推動產品和服務創新，推出新能源車險、UBI（Usage-based Insurance，基於使用量的保險）等新型車險產品，推動車險業務平穩健康發展。”

　　中國太保表示，其以車險綜合改革為戰略機遇，堅持高質量發展，加強風險篩選能力，不斷深化客戶經營，全面推進線上化，取得了顯著成效，市場份額持續提升，業務品質保持穩定，商業車險續保率持續提升。

　　應對車險綜合改革切忌“頭痛醫頭，腳痛醫腳”，還必須從公司整體經營著眼，大力推動非車險業務的發展。例如，人保財險就提出了要“戰略性發展個人非車險”，創新拓展個人責任險、服務型家財險、物聯家居保險等新領域；中國太保去年實現非車險保險業務收入520.64億元，同比增長30.9%，佔比提升5.2個百分點。其表示，下一步，將繼續創新產品供給、聚焦新興領域業務發展，全面推動非車險業務健康快速發展。

　　多位保險公司董事長濃墨重彩描述數字化轉型

　　推動科技賦能、數字化轉型，在2020年保險公司的戰略佈局中，被提升至重要的戰略地位，數字化轉型正重塑各險企的“智慧大腦”。

　　在中國人保於2020年年底確定的“卓越保險戰略”中，其核心內容包括一個戰略願景和七項戰略舉措，而“建立數字化支撐的發展基礎”正是七大戰略舉措之一。

　　同時，中國平安和中國人壽分別在各自的2020年年報“董事長致辭”中對數字化轉型都有濃墨重彩的描述。

　　中國人保表示，去年其加速核心系統最佳化重構，逐步建立自主可控的技術體系，支撐集團數字化轉型取得新成效。人保財險加快實施數字化戰略，科技的支撐能力明顯提升，持續健全線上運營體系，推動銷售、承保、理賠、服務等線上化建設全面提速，車險理賠線上化率達93.2%，家庭自用車客戶線上化率達89%，有效應對了激增的線上化需求。人保壽險也大力推進“大個險”銷售能力建設，加大科技賦能和線上、線下融合力度。

　　中國平安董事長馬明哲在“董事長致辭”中指出，以數字化轉型引領業務發展，平安壽險積極運用科技抵禦疫情影響，建立行業領先的線上化經營模式，調整、最佳化產品策略，深挖客戶資源、保持客戶黏度，為迎接市場復甦積蓄動能。2020年，中國平安壽險及健康險業務實現營運利潤936.66億元，同比增長5.3%。同時，平安產險深度推進數字化轉型，對外最佳化客戶體驗，對內提升運營效率，2020年實現原保險保費收入同比增長5.5%，綜合成本率為99.1%，業務品質持續優於行業。

　　中國人壽董事長王濱亦在“董事長致辭”中指出，過去一年，公司加快轉型升級步伐，“數字化經營釋放強大動能。”他說：“我們與‘數字時代’同步，承接深厚的線下基礎，構建線上數字化平臺，建成業內領先的混合雲，科技賦能為抵消疫情帶來的負面衝擊貢獻了強大的基礎力量。‘科技國壽’賦能服務全面升級，運營服務加快向線上化、智慧化、集約化、生態化轉型，有效滿足客戶高品質服務需求。”中國人壽表示，今年將持續深化科技創新引領，全面提速數字化轉型。

　　“行業數字化趨勢加速。”中國太保指出，去年太保壽險深化線上線下融合經營模式，推動營銷隊伍升級。同時，其升級一站式個人客戶綜合經營工作臺，為壽險營銷員提供跨子公司多產品線的銷售和全流程客戶服務工具，賦能隊伍線上化綜合經營。

　　正如中國平安董事長馬明哲在致辭中指出，“植根於強大科技能力的全面數字化變革，正在有力地重塑中國平安的智慧大腦”。保險業與科技融合的步伐一直在提速。雲計算、大資料、人工智慧等技術在險企的運營管理、風險防控、銷售渠道等價值鏈環節深度賦能，都關係著險企的持久核心競爭力建設。