十大熱門行業逐個看·非銀金融篇丨保險等行業明顯復甦，新一輪繁榮週期有望開啟

上市公司2022年報和2023年一季報披露均已收官，證券時報梳理出10大熱門行業公司的營收、利潤及相應增速資料，以饗讀者。

保險等行業復甦

2023年以來疫情出清加速代理人轉型效果兌現，疊加低基數因素，保險上市公司今年一季度業績超預期增長。

中國平安2022年實現營收11105.68億元，同比下降5.92%；歸母淨利潤837.74億元，同比下降17.56%。今年一季度，公司營收同比增長30.77%至2,537.78億元，歸母淨利潤同比增長48.89%至383.52億元，超出市場預期。

中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險等今年一季度業績也明顯增長，中國人保、新華保險同比翻倍增長。

2022年受自營業務拖累，券商業績整體下滑，今年一季度在中特估國企證券化率提升、註冊制帶來投行體量增長、資本市場擴容交易量穩定萬億、自營回暖等背景下，券商業績普遍實現增長，中小券商業績增長更為明顯。

多元金融板塊主要包含租賃、零售信貸科技、消費金融及供應鏈金融、支付收單以及金控等細分領域。疫情、經濟增速下行及以地產為代表的市場信用風險提升背景下，企業經營有所承壓、居民信貸需求不足、地產產業鏈上下游經營受到衝擊，市場對於板塊內企業的業務量增長及資產質量存在擔憂。

中金公司認為，疫情防控和地產政策最佳化及“提信心、擴內需”框架有望帶動經濟向好，利好租賃商資產投放及資產質量，疊加嚴監管下行業格局改善，頭部租賃商業績有望穩步增長。

此外，短中期內，定價調整接近尾聲、徵信整改逐步清晰，監管不確定性減輕提供估值修復契機；中長期看，頭部機構在單位經濟模型最佳化下或提前迎來業績拐點。

機構：新一輪繁榮週期有望開啟

對於保險板塊，華創證券認為，人身險行業經歷三年深度改革，轉型顯效，行業拐點已至，新一輪繁榮週期有望開啟。當前保險板塊個股均處於歷史相對低位，具備較高的安全邊際。展望二季度，在去年同期依舊低基數下，代理人轉型逐步深化，成效加速兌現，有望持續驅動業績增長。全年及更長維度來看，高質量價值轉型亦對產品改革、新業務價值率增長髮揮積極作用。

對於券商板塊，中原證券表示，進入4月以來，各權益類指數在連續兩個月調整後再度嘗試向上反彈，且振幅持續收窄、分化再現，行業權益類自營業務的經營環境環比有所改善，固定收益類自營業務經營環境保持穩定，上市券商自營業務環比有望保持穩定，但將保持分化。

中原證券進一步表示，目前日均成交量在去年三季度以來重返萬億大關，但受制於交易日減少，預計4月行業經紀業務景氣度能夠保持在近六個月來的高水位。4月最新兩融餘額站穩1.6萬億大關並保持小幅增長，預計兩融業務對上市券商的單月經營業績將保持正向邊際貢獻。股權融資規模環比將保持增長但增幅有限，各類債券承銷金額重回近六個月來的常態發行量，預計4月行業投行業務總量較難實現正增長。

具體投資建議方面，中原證券建議，券商指數有望跟隨權重類指數震盪修復，板塊內有望保持一定範圍及力度的結構性行情，關注龍頭券商以及低估值中小市值及彈性券商的波段投資機會。