散戶買入ETF 年內漲幅最高的居然是煤炭主題

　　截至9月14日，今年場內漲幅最高的1只股票型ETF——煤炭ETF已實現翻倍，上半年末，個人投資者持有佔比為32.68%。

　　煤炭ETF淨值的上漲早有場外因素助攻，今年煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動力煤、焦炭期貨價格不斷創下新高。

　　選不好個股就投行業ETF，成為了今年眾多股民的選擇。“因為猜不準個股，但又想比場外基金更靈活，所以買了ETF。”某位股民向《國際金融報》記者如是說。

　　今年除了場外基金，ETF(交易型開放式指數基金)這類品種在投資者之間討論甚是火熱，它可以像股票一樣在二級市場交易，比普通場外基金在代銷平臺申贖更加靈活。由於主題更加鮮明，它也可以讓投資者更加精準地投資自己看好的一些行業。

　　東方財富Choice資料顯示，截至上半年末，個人投資者買入較多的行業主題ETF有養殖、能源、材料、人工智慧和證券等，其中，養殖ETF上半年末前十大持有人中，僅有一家是機構，其餘全是個人投資者。

　　但遺憾的是，個人投資者買入最多的行業主題ETF並不是今年漲勢最好的，截至9月14日，今年場內漲幅最高的1只股票型ETF——煤炭ETF已經實現翻倍，上半年末，個人投資者持有佔比為32.68%。

　　散戶湧入ETF

　　“不考慮買一下ETF嗎？”這是《國際金融報》記者近期在一些股民交流群或平臺中注意到的討論內容，一些股民認為，在當前結構性行情下，個人投資者去選個股難度太大，而且會因為市場行情切換頻繁，反倒沒有踩準風口，而造成了更多交易成本。

　　從個人投資者投資ETF的情況來看，行業主題類會是首選。比如，一些股民愛買券商股，但從今年券商股的表現來看，整體分化較大，券商股的股價表現甚至與“含基量”(控股或持股的基金公司規模)有關。於是，有些股民為了規避個股風險選擇了證券類ETF的行業主題ETF。

　　中報顯示，場內份額最高的國泰證券ETF，上半年末個人投資者持有比例在83.88%，其中前十大持有人有3名是個人投資者，最高1名個人投資者持有份額超過3億份。場內份額第二高的恆生網際網路ETF，上半年個人投資者持有比例也超過了80%。此外，新能源汽車、光伏、晶片等熱門賽道的行業主題ETF也是個人投資者青睞的品種。

　　有股民表示，購買ETF相對於場外基金而言，更加靈活且手續費更低。但也有基民表示，買場外基金可以避免頻繁交易，還是交給靠譜的基金經理長期管理更好。

　　獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時表示，散戶願意買ETF，考慮到節省交易成本因素，同時ETF更有利於波段操作，但ETF有時候存在溢價現象，價格波動具有一定不確定性。

　　煤炭ETF行情還有多久？

　　雖然個人投資者選擇開始持續買入ETF，但誰能想到，漲的最好的1只ETF並不是個人投資者持有最多的。今年業績第一個實現翻倍的基金不是主動權益類，更不是最火的新能源和光伏主題，而是一隻煤炭ETF。

　　資料顯示，截至9月13日，今年以來已經有5只基金淨值實現翻倍，分別是長城行業輪動混合A、信誠新興產業混合A、國投瑞銀新能源混合A、煤炭ETF、國投瑞銀新能源混合C。

　　在上述這5只基金中，最與眾不同的便是煤炭ETF。首先，煤炭ETF是一隻被動指數型基金，其次煤炭ETF跟蹤的板塊具有典型的週期屬性，最後煤炭ETF還可以像股票一樣在二級市場交易。

　　中報顯示，煤炭ETF在上半年末個人投資者持有比例為32.68%，機構投資者持有比例為29.85%，煤炭 ETF 聯接持有比例為37.47%。

　　煤炭ETF淨值的上漲早有場外因素助攻，今年煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動力煤、焦炭期貨價格不斷創下新高，動力煤主力合約價格曾一度漲到1028元/噸，這已經是上市交易以來的最高價格。此外，焦煤主力合約價格在近期也突破了3000元/噸大關，達到歷史高位；焦炭主力合約價格也一度站上3800元/噸的歷史高位。

　　上海證券認為，與全球定價的石油、有色金屬鋰、鋁等不同，煤炭的主要生產和消費市場都在國內，煤炭價格和產量受政策調控影響遠大於其他週期品。因此，在8月焦煤焦炭期貨價格連續上漲後，A股煤炭板塊行情的啟動晚於商品價格。但就目前情況看，煤企三季報高景氣確定性強，三季度噸煤協議售價繼續抬升。

　　郭施亮認為，週期股反彈與貨幣寬鬆環境以及週期性因素有關，前期鋼鐵、煤炭估值比較低，隨著週期歸來，市場資金參與促進週期股估值修復。如果在ETF和個股中做選擇，他建議參與前者為好，儘可能減少單一個股的基本面與價格波動風險。

（文章來源：國際金融報）