康美藥業
康美藥業因虛增營收、虛增利息收入以及虛增營業利潤等現象，牽涉到財務造假的資金達到了300億元左右。面對鉅額的財務造假規模，康美藥業最終被處以60萬頂格罰金，而相關責任人員則分別處以10萬至90萬不等的罰款。其中，有6名主要責任人採取了10年乃至終身市場禁入。
本以為，對牽涉到鉅額財務造假的康美藥業來說，這一次的事件足以讓企業品牌形象受損，甚至牽涉到鉅額索賠乃至刑事追責等問題。對上市公司本身來說，最終可能還是離不開退市的命運。但是，在市場認為康美藥業已經不存在任何投資價值之際，近日康美藥業擬籌劃重大事項的訊息，卻引發了市場的猜想。根據訊息顯示，對此次康美藥業籌劃的重大事項，可能會導致公司控制權發生變更，而且目前上市公司股票已經處於臨時停牌的狀態。與此同時，從近期二級市場的股價表現來看，明顯有先知先覺的資金進場，股票價格也出現了短線衝高的走勢。
劇情有變！假如康美藥業易主成功，那麼康美藥業有可能存在鹹魚翻身的機會。與此同時，重大事項背後的結果以及接盤方的物件，無疑直接影響著此次康美藥業的命運。
就目前而言，康美藥業實控人已經被實施強制措施，且隨著康美藥業接收了處罰單之後，行政處罰的風險也逐漸得到了釋放。但是，作為一家牽涉到鉅額財務造假的上市公司，並非僅僅罰金60萬元就可以解決問題，按照當前的強監管壓力，康美藥業仍可能面臨鉅額民事索賠以及刑事追責等風險。
然而，民事索賠以及刑事追責尚未結束，康美藥業卻似乎找到了救星。退一步來說，假如此次康美藥業成功找到了廣東國資的進入，那麼對康美藥業來說，將會出現鹹魚翻身的機會。但是，在此前的問題尚未得到很好解決之前，卻匆匆引入接盤方，恐怕對投資者來說，也是存在不少疑惑，難道鉅額財務造假的企業，無需遭到嚴懲以及退市的處罰，就可以輕易實現烏鴉變鳳凰的神話嗎？
雖然此次康美藥業的重大事項結果仍然有待觀察，但對此前牽涉到財務造假的實控人以及關聯方來說，現階段的違法違規成本確實比較輕，這與美股上市公司的瑞幸咖啡相比，康美藥業的命運顯然要幸運不少。但是，作為接盤一方，不僅僅需要考慮到康美藥業的質地以及社會影響，而且還需要考慮到相關債務等因素的處理，即使是實力雄厚的接盤方，也是需要慎重而行，並不宜任性而為。
不論最終結果如何，但對實控人及相關責任方來說，對投資者的民事索賠以及刑事追責等問題，還是不能夠輕易結束，這將會直接影響到國內資本市場的震懾影響力以及投資者的切身利益。
換了一個馬甲繼續留在資本市場之中，上市公司的“殼”價值仍然存在。但是，對接盤方來說，仍需要考慮到後續一系列的遺留問題，包括社會影響以及歷史包袱處理等因素。與此同時，針對康美藥業鉅額的民事索賠問題，仍然需要不斷跟進，該承擔責任的，仍然需要承擔好民事索賠的責任，該嚴懲的，仍然需要接受市場的懲罰。
相對於美股市場，中國股市現階段的違法違規成本還是顯得比較低廉。即使按照新證券法的處罰力度，尚且不算那麼嚴厲。對此，中國股市仍需要打造出一套從行政處罰到民事索賠，再到刑事追責等完善成熟的監管處罰體系，且需要把監管處罰的效率提升上去，這樣才能夠更有效提升資本市場的震懾影響力，從根本上保障投資者的切身利益。