佳奇科技：三種情境客戶自提銷量各不同 銷售費用率畸低惹人疑
報告期內，作為運輸費主要影響因素的客戶自提銷量，在三種不同分析情境下，佳奇科技卻給出了三組完全不同的資料，大幅低於同業可比上市公司的銷售費用率或有貓膩。已過會的佳奇科技，用這樣不靠譜的資料解釋其運輸費用的波動難以令人信服。
本刊研究員 劉俊梅/文
10月15日，廣東佳奇科技教育股份有限公司（下稱“佳奇科技”）通過了創業板上市委的會議稽核。
佳奇科技是國內具有一定知名度的智慧科教玩具企業，主營業務為各種智慧科教玩具的研發、生產和銷售，主要產品包括變形玩具、機器人玩具、嬰幼童玩具、恐龍玩具等幾大系列。
2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技實現營業收入3.05億元、3.98億元、4.77億元及7064.15萬元，實現淨利潤3653.84萬元、6055.33萬元、7479.42萬元及945.76萬元。顯然，2017年至2019年，佳奇科技營業收入及淨利潤水平均呈現持續增長。
不過，從信披質量來看，佳奇科技關於客戶自提銷量的資訊披露就差強人意了。
招股說明書顯示，2017-2019年，佳奇科技的銷售費用率分別為3.79、4.77和3.86，而同期同業可比上市公司銷售費用率均值為10.16、11.39和11.08。顯然，佳奇科技的銷售費用率大幅低於同業可比上市公司。此外，招股說明書顯示，佳奇科技交貨方式主要有客戶自提、公司承運兩種。2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技單位運費分別為0.4842元/件、0.8346元/件、0.4659元/件、0.3554元/件，2018年單位運費顯著高於其他年份，且報告期內單位運費波動較大。
針對上述問題，創業板發審委在稽核問詢函中要求佳奇科技補充披露客戶自提和佳奇科技承運兩種交貨方式的銷售數量、平均單價等。
可是，佳奇科技對客戶自提銷量的回覆卻是莫衷一是。
招股說明書在分析運輸費用情況時顯示，2017-2019年及2020年第一季度，客戶自提交貨方式下的銷售數量分別為558.67萬件、821.9萬件、561.95萬件和112.65萬件。
此外，招股說明書關於運輸費用承擔的披露內容顯示：公司與產品銷售相關的運輸費用承擔主要依據合同約定進行。內銷模式下，公司同時存在客戶自提與公司承運兩種交付方式，在客戶自提方式下公司不承擔運費。外銷模式下，主要採用FOB條件交易，由公司委託第三方運輸公司將集裝箱透過汽運方式運送至港口，貨物從倉庫運至港口的運費由公司承擔，海運費用由客戶承擔，運至指定目的地。因此，客戶自提方式的銷售佔比應只與內銷收入有關。而且，招股說明書也披露了報告期各期，佳奇科技內銷收入中客戶自提和公司承運的數量佔比。
因此，根據上表中客戶自提比例可計算出，2017-2019年及2020年第一季度，佳奇科技客戶自提的銷售數量應分別為377.96萬件、573.46萬件、506.48萬件和87.8萬件。
為了便於更清晰的比較，下表中將三組客戶自提數量按照文中先後順序分別表示為第一組、第二組和第三組。