併購重組“降火”套利狂歡終結

註冊制改革春風下，IPO銜枚疾進成為“主角”，昔日火熱的併購重組淪為“配角”。2021年，註冊制改革漸入佳境，路徑通暢疊加供需兩旺，IPO市場持續高熱；蹺蹺板的另一頭，併購重組交易迅速減少，年內完成單數已降至兩位數，約為2015年、2016年巔峰期的單季度數量。市場上可選標的大幅減少，資產方只要能走IPO，幾乎不會考慮被收購。受此影響，併購重組內部結構開始分化，借殼交易邊緣化，產業整合邏輯開始成為主線。（上證報）