8月24日盤後，金山辦公釋出半年度報告。
今年上半年，金山辦公的營收達15.65億元，較上年同期增長70.9%，淨利潤達5.49億元，較上年同期增長53.54%，扣非淨利潤達4.59億元，較上年同期增長72.65%。
初步看來，金山辦公展示出的資料相對健康，營收、淨利潤同比增幅均超過50%，增長速度較快。這得益於金山辦公去年在釋出會上宣佈的“協作”新戰略，在協作戰略的指引下，金山辦公對WPS的功能進行了更新與整合，增強了辦公軟體聯動性與靈活度。
然而，市場反響卻讓人始料未及。25日當天金山辦公開盤即跌，截至上午收盤跌幅已達19.8%。金山辦公高速增長的光鮮背後難道還有隱情嗎？
本年度業務發展平緩，營銷、研發費用投入持續增長
根據財報，金山辦公的主要收入來源是辦公軟體產品使用授權、辦公服務訂閱和網際網路廣告推廣。在上半年金山辦公創造的15.65億營收中，來自信創客戶的採購與政企辦公軟體授權業務的收入佔據了大頭。來自C端使用者的訂閱服務收入雖然在持續增長，但還不足以成為主要收入來源，同時網際網路廣告業務收入在整體營收中的佔比呈下降趨勢。
除了營收依賴B端和G端，金山辦公在二季度的營收增長也不如預期。金山辦公在一季度實現營收7.73億元，二季度實現營收7.92億元，實際上環比增長僅2.5%。
掀開高速增長的表象，本年度金山辦公的業務發展還是較為平緩的。
在所有的財務資料中，銷售費用和管理費用的大幅增長較為引人注目。上半年金山辦公的銷售費用達到了3.6億元，同比增幅106.89%；管理費用達到了1.34億元，同比增幅108.02%。對此企業的解釋是由人員薪酬增長、宣傳費增加及實施限制性股票激勵計劃所致。
自去年疫情發生後，許多企業釋出了在家辦公的要求，從而導致了一波對雲辦公及協同辦公的需求大爆發。據《中經e商圈》報道，疫情期間金山辦公的月活數量從6000萬左右猛增至2.39億，且衍生出了協作辦公的需求。在這個背景下，金山辦公改變了經營策略，推出了全新的“協作辦公”產品。
在筆者看來，營銷費用的大幅增長是出於為新產品開拓市場的需要，並很可能後續還會持續增長。在疫情的持續影響下，線上辦公的市場規模將進一步擴大。據艾媒諮詢預測，2020年中國智慧移動辦公市場規模將達到449億元，增幅55.9%；2021年將達562億元，增幅25.2%。
雖然截至2021年6月，金山辦公的月活人數已達5.01億，已處在辦公軟體第一梯隊，但市場競爭依然比較激烈。在協同辦公領域，致遠互聯等企業深耕多年，有豐富的研發與運作經驗；在文件協作方面也有石墨文件、騰訊文件、有道雲筆記等產品與之競爭。
金山辦公還需要展示出更多“硬核”產品，才能坐穩辦公軟體龍頭的位置。從財報資料看來，金山顯然已經意識到了這個問題，上半年其研發人員數量較去年同期增長41.44%，研發人員佔公司總人數比為63.16%，研發費用投入為4.39億元，同比上漲43.18%。
不過整體上看，金山辦公的營業總成本呈下降趨勢。與一季度7.93億元的營業總成本相比，二季度營業總成本僅3.18億元，環比下降59.9%，公司的盈利能力整體向好。
激烈的市場競爭下，金山辦公初現軟肋
隨著市場規模的擴大和資訊科技的發展，辦公模式也在悄然發生變化。在不斷適應市場，與競爭對手爭奪資源的過程中，金山辦公逐漸展現出了一些弱點。如今這些弱點雖然還不足以影響金山軟體的大盤，但冰凍三尺非一日之寒，如果在發展過程中不及時調整很可能會在未來變成沉痾。
1、專注政企，C端市場增長略顯疲軟
截至2021年6月30日，金山辦公累計年度付費個人會員數達到 2188 萬，較同期增長30.16%。以千萬的基數而言，這個增長速度是有點緩慢了。
2188萬的付費個人會員數量，只佔同期月活使用者的4.4%。最新資料顯示中國基礎辦公軟體使用者規模約6.55億，這樣看來，金山的付費會員佔比僅3.34%。
但C端市場的重要性不可忽視。在政企使用場景中，出於資料安全考慮，WPS多為定製版本。這使得金山的其他增值業務如廣告服務等難以實現，自然也會影響增值業務的收入。
而就在金山把目光放在政企身上的時候，他的競爭對手們已經開始對C端使用者下手了。石墨文件推出時，主打“簡潔”與“線上協同辦公”，並以此在C端積累了良好的口碑；騰訊文件則打破市場規則，推出了永久免費的個人基礎版。
相比之下，金山如果依舊延續著以往的風格沒有做出改變，必定會在C端之爭中落入下風。
2、線上辦公與社交的協同難題
後疫情時代，線上辦公成為主流，也因此對辦公軟體提出了更高的、關於協同能力的要求，這也是金山辦公於去年年底提出“協作”戰略的原因。
作為單純的辦公軟體，金山辦公的確已形成頭部優勢，但作為綜合協作平臺金山卻還有不足。如今主流的綜合辦公協作平臺有釘釘、企業微信、飛書等，2020年2月，釘釘以1.3億的月活躍使用者數排在線上辦公移動端首位。
釘釘的優勢在於為廣大的中小微企業提供了一整套比較完備的辦公系統解決方案，方便中小微企業在短時間內完成從線下辦公到線上辦公全流程的轉變。相比之下，金山辦公的所有線上協同都是圍繞“文件”展開，更傾向於發展“多人線上編輯文件”和“雲端儲存”這兩個功能。這就導致在實際運用過程中會有一定侷限性，無法滿足全部的辦公場景。
此外，金山辦公也沒有專門開闢出社交渠道以供企業員工在工作中進行交流，這也是導致其使用率上不去的重要原因之一。
3、海外市場難推、移動端表現平平，發展天花板較明顯
PC時代，微軟靠著相容WPS文件的Word迅速打開了中國市場，逼得金山敗走麥城，只能靠《劍俠情緣》等網遊苦苦支撐。幸運的是此後經過長時間的開發與試錯，金山自研出與Office相似度高達99%的WPS 2005，重新奪回了市場份額。
回顧這段WPS的發展史，其實可以從中窺探出許多問題。首先，相對而言，微軟的發展時間更長，其辦公軟體的功能與操作舒適性要優於金山；其次，作為一款純國產的軟體，金山在自己的地盤上與微軟對戰都經歷了九九八十一難，想要從微軟的主場海外市場中啃下一塊肉只會更加困難。
而進入移動時代，WPS的市場表現也不如預期。相對而言，石墨文件、騰訊文件等在軟體簡化上做得更好，也與手機操作習慣更為適配。海外市場寡頭壟斷推動困難，國內又面臨移動市場的多方壓迫，金山辦公的天花板已若隱若現。
科技創新、多元化與個性化，金山辦公的破局方向
木桶效應認為，一隻木桶能盛多少水，並不取決於最長的那塊木板，而是取決於最短的那塊木板。
因此，雖然今天的科技發展一日千里，辦公軟體的未來方向千變萬化，但金山的發展還是要以修復弱點為基礎。筆者認為在這個基礎上，金山未來的發展方向可分為三點，分別是科技創新、多元化與個性化。
1、透過AI賦能，提高不同場景使用率
從1988年第一行WPS程式碼誕生至今，金山辦公向外展示的一直是高科技公司的形象，科技是深深植根於這家企業骨子裡的東西。因此，對於金山來說，科技創新不是問題，找對可深入研究的技術方向才是問題。
人工智慧作為近年來大火的概念，被無數科創公司所青睞，百度更是自十年前就All In AI。AI的優勢在於深度學習、算力強大及擁有海量資料，而這些特點與使用者對於辦公軟體的需求是高度相似的。
事實上，據財報顯示金山已經開始了AI的研發過程，且主要集中在素材推薦、智慧校對及格式美化等領域。但目前AI帶來的效果還不明顯，想必隨著技術的成熟情況會逐漸好轉。
2、針對不同個人與場景推出多元化的收費方式與功能
在C端，不同的使用者需求不同，不同的工具如電腦與手機的使用習慣也並不相同，因此金山需要針對不同的需求與使用場景做出多元化的收費與主推功能安排。
如對白領來說，最需要節省時間提高效率的工作可能是製表和製作PPT，可以針對這部分需求單獨出個聯合會員；又比如針對在校大學生，可以出個學生版會員，主要提供查重、論文模板、參考文獻等內容。
同時，拓展會議場景也是WPS可以思考的方向。現在大部分企業在透過線上會議分享文件時會優先考慮騰訊會議，WPS既然可以想到多人線上編輯文件，為什麼不在此基礎上推出可同步的多人會議呢？
此外，還可以考慮與其他知識付費企業合作，推出聯名版會員，提高曝光率與購買率。
3、因地制宜開拓海外市場
鑑於微軟、谷歌等已在海外“稱霸”多年，office、Google doc等也已基本形成寡頭壟斷的局面，金山想要開啟海外市場並不容易。
因地制宜，根據不同地區的不同工作習慣與痛點，有針對性地推出產品，更能事半功倍。但值得注意的是，騰訊文件等也在做出海的嘗試，金山辦公需要防住來自國內國外的“兩面夾擊”。
疫情為辦公軟體的發展做了助推，但喧囂過後，企業和軟體本身的價值才是決定終點的因素。金山辦公的可能性還有很多。
作者 茫茫
文|松果財經