北向資金忙搶籌！上週掃貨兩百億，外資已率先啟動佈局“春季躁動”了？
A股三大指數上週集體大漲，中小板指引領A股，其中中小板指周漲幅為8.11%；創業板指週上漲6.22%；深證成指周漲幅5.86%。市場成交量放大，行業板塊幾乎全線上揚。
資料來源：東方財富Choice資料
市場再次出現一絲牛市的氣息，不僅指數猛漲，成交量也出現突破。機構認為金秋行情的醞釀和佈局時期已經完成，接下來就是新年行情開啟，市場趁勢而進的黃金時期。
行業板塊多數上漲
上週申萬行業20個板塊上漲，有色金屬和農林牧漁板塊領漲，漲幅超9%。
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中泰證券1月8日發文，歸納分析過往“春節效應”。分析指出：春節效應起作用時間段為節前5個交易日到後5個交易日，共十個交易日，節前效應強於節後效應。
節前效應最強的是有色金屬，節後效應最強的是農林牧漁。綜合行業春節效應指標和絕對收益表現，建議超額配置：有色金屬、綜合、農林牧漁、國防軍工、電子、汽車這幾個行業。
資料來源：證券時報 東方財富Choice資料
上週28個申萬一級行業中，5個行業實現資金淨流入，其中有色金屬行業淨流入26.41億元居首。
不難發現，2021年首周漲幅居前的有色金屬、農林牧漁、電氣裝置三大行業，正是受益於基本面整體平穩，景氣度改善維持增速，政策催化逐步轉型，機構配置持續增加等多重因素，而這些利好因素也為上述行業在2020年的表現提供重要助力，可以看到，這三大行業2020年漲幅均在40%以上。
北向資金上週掃貨近兩百億
據統計，2021年首周(1月4日至1月8日)，北向資金成交額達到7290.57億元，期間淨買入額合計達191.27億元，其中，後3個交易日，北向資金迴流明顯，淨買入額從1月6日的2.36億元，增至1月7日的32.63億元，再到1月8日的206.15億元。
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其中滬股通資金淨流入105.37億元，深股通資金淨流入85.91億元。
透過北向資金流入流出資料可以看出，2020年以來北向資金有大開大合之勢，自去年11月至今，流入趨勢保持良好，資金面繼續偏多。
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從歷史資料來看，北向資金淨流入的大月大多數集中在年初和年底兩頭，呈現春季躁動或翹尾的情況。
我們都知道，北向資金的持續回暖對市場的風險偏好提升、情緒回暖以及核心資產的上行都有助推作用。
透過觀察我們可以發現，目前北向資金已經率先啟動佈局“春季躁動”。
從市場表現情況來看，根據東方財富Choice資料顯示，上週北向資金加倉數TOP30的個股中，加倉數最多的京東方A被加倉1.49億股，中國石化被加倉1.31億股；
分眾傳媒、農業銀行、中國石油分別被加倉9925.61萬股、8824.79萬股、7819.05萬股。在北向資金加倉股數前十的個股中，以順週期股為主。
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從持倉市值變動情況來看，上週北向資金對貴州茅臺的持倉市值增加超過100億元，對美的集團、三一重工、招商銀行持倉市值增加金額居前，持倉市值分別增加45.05億元、40.75億元、40.74億元。
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春躁行情是否能持續？
當下是A股最好的市場環境：貨幣相對寬鬆+經濟復甦+外部環境友好。這幾個利好因子近期有明顯變化嗎？
1. 貨幣相對寬鬆
本週雖然央媽淨回籠了4650億市場流動性，但實際上近期短端中端長端利率仍在下行趨勢，回收流動性更多是回收去年底為應對信用風險的流動性投放考慮與月初年初常規回籠動作，同時近期央媽在回收流動性同時也有流動性投放動作，呵護市場之心仍舊明顯。
央行行長易綱週末再重磅發聲，2021貨幣政策要“穩”字當頭，“不急轉彎”政策定調未有發生改變。
另外，近期A股成交量持續維持在萬億以上，未來一個月還有47支公募基金等待發行，增量資金入場跡象明顯。
2. 經濟復甦
首先，1月因為是年報預告披露期，正是檢驗四季度經濟復甦成效的時候。週末上海銀行發出了銀行業第一份業績快報，利潤環比有明顯增加，不良生成有所緩和，反映出經濟的確在漸行復蘇的路上。
其次，雖然週四週五河北疫情發酵，但實際從盤面看，電影、酒店、航空等板塊反映沒有想象中那麼波動劇烈，同時疫苗正在接種路上，張文宏醫生也表示河北疫情可控。另外，同事週末去北京商場太二酸菜魚就餐時，多個菜品點單被告知售罄，店員給他反饋是：“沒想到今天人會那麼多”。
3. 外部環境友好
RECP、中歐投資協定連續簽署，美國國會正式宣佈拜登當選美股新一任總統，雖然本週美國前總統團隊對華有諸多利空訊息指向，但大盤對其反應不大。在拜登就任總統發表國情諮文對中美關係有新一番指向前，中美關係仍然比較穩定。
而從北向資金大買上，或許也可以告訴我們一些訊號，目前市場主線方向他們仍然認可，低位上有些方向（銀行、醫藥、電子、建材）他們也開始認可了。但要注意一點是，外資由於考核偏長期的原因，他們潛伏低位板塊可以潛伏很久。
機構解讀外資流入情況
全球最大公募先鋒領航投資策略及研究部亞太區首席經濟學家王黔分析認為，站在外資的角度上，契合中國長期經濟發展的方向，在消費升級、產業升級、行業整合的大背景下，具有穩定的、持續的盈利增長空間的企業，尤其是具有創新能力、競爭力，財務穩健，公司治理也相對良好的企業，不但是A股，也是中國經濟的核心資產。
“作為長期投資者，我們發現經濟增長或者是企業的盈利增長不一定帶來高的投資回報”，王黔同時指出，這些核心資產，大家都是趨之若鶩，趨之若鶩也就意味著估值會居高不下，長期投資回報未必會高於其他企業。
展望2021年的外資流入情況，渣打中國財富管理首席投資策略師王昕傑認為，外資今年其實大機率還是正流入的情況。被動資金其實現在配置的情況比較明確，如果美元走弱，導致有一部分資金迴流到亞洲，他會願意去提高一些主動資金配置A股的比例。這部分加速流入的資金，在今年其實確實會發生的。它其實還是會呈現一個正向流入，去帶動投資情緒。
國盛證券預計則較為樂觀，該機構認為2021年外資流入將超過2020年，淨流入規模超過3000億。
首先，儘管2020年外資大進大出，但配置型外資穩定流入。前11月北上資金流入1517億元，其中配置盤淨流入2035億元左右，交易盤淨流出493億元左右。儘管受到疫情衝擊及外圍波動，整體來看外資大進大出、淨流入規模僅有千億規模。但這主要歸於交易型外資大幅外流，配置型外資仍在持續加倉，即使在下半年外部擾動下，配置型資金仍保持平穩流入，未來有望持續流入。
同時，海外不確定性相繼落地，且人民幣匯率仍處升值通道，未來交易型外資也有望大幅迴流。參考近幾年北上年度淨流入規模，隨著不確定性逐步落地，預計交易型資金有望迴流國內。而人民幣匯率仍處升值通道，提升了人民幣資產的吸引力，有望引入更多海外資金。相比2020年交易型資金大幅外流導致的外資大進大出，2021年有望迎來配置型與交易型資金的同步流入，推升淨流入規模超過2020年。
最後，國際指數間歇期並不影響外資持續流入，“水往低處流”，外資加倉中國仍是大勢所趨。
國盛證券指出，儘管預計國際指數2021年可能還將暫緩擴容，但結合韓國等經驗，國際指數間歇期並不影響外資持續流入。而且目前我國外資佔比仍明顯低於海外成熟市場，截至2020年三季度，A股外資佔比為3.8%，較海外仍有較大提升空間，“水往低處流”的邏輯依舊成立，外資長期流入趨勢有望延續。
東方財富Choice資料