“洗衣液第一股”來了，能否成為中國的“寶潔”？
“洗衣液第一股”來了，能否成為中國的“寶潔”？
兩度被傳上市，後均被官方否認，中國的“洗衣液之王”，如今真的上市了。
2020年6月29日，藍月亮向港交所遞交主機板上市申請；11月18日，藍月亮透過港交所上市聆訊；12月4日，藍月亮啟動招股；12月16日，藍月亮正式登陸港交所，成為中國“本土日化第一股”。
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“洗衣液第一股”來了
12月16日，國民洗衣液品牌藍月亮正式在港交所掛牌上市，開盤大漲25.38%，報16.50港元/股，市值突破900億港元。截止收盤，報14.8港元/股，總市值850.57億港元。
圖片來源：雪球截圖
在上市前一日的富途暗盤交易中，藍月亮收報15.98港元，成交額4.02億港元，成為了富途暗盤成交額第二高的新股，僅次於泡泡瑪特的4.73億港元暗盤成交額，超過了農夫山泉的3.56億港元。
值得一提的是，藍月亮的港股亮相也讓其背後創始人羅秋平走到了鎂光燈下。
1992年，大學化學老師出身的羅秋平放棄讀博下海經商，首次推出“藍月亮”牌清潔產品。28年過去，藍月亮打破了寶潔、聯合利華等外資的常年壟斷，一躍成為國內家喻戶曉的日化巨頭，羅秋平夫婦身家也水漲船高，迎來高光時刻。
根據招股書，IPO前羅秋平夫婦透過ZED及Van Group Limited共計持有藍月亮88.92%的股份。隨著今日上市後公司股價大漲，創始人夫婦身家暴增至784億港元。
而這些年藍月亮的盈利狀況如何？簡單粗暴地總結，大概就是一本萬利。
2017年-2019年，藍月亮分別實現營收56.32億港元、67.68億港元、70.5億港元，複合年增長率11.9%，增幅近乎行業平均水平的3倍。盈利方面，更是大跨步飛躍，分別實現0.86億港元、5.54億港元、10.79億港元，複合年增長率高達254%。
圖片來源：招股書
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成為中國的“寶潔”？
高瓴資本創始人張磊曾表示，藍月亮像是早期的中國版寶潔。
寶潔是全球最大的日化巨頭之一，2019年財年其在全球的總收入超過4600億元，在中國市場銷售收入達到434億元。而在中國的洗衣液市場上，寶潔輸給了藍月亮。根據招股書，目前藍月亮在國內市場的佔有率超過了寶潔、聯合利華等外資品牌。
想成為“中國版寶潔”，藍月亮面臨的最大問題是，過度依賴單一品類和品牌。在招股書中，藍月亮提到的風險因素包括，“未必能成功研發、推出及推廣新品牌及產品，將品牌及產品組合多元化。”
目前，寶潔旗下擁有眾多品牌，除汰漬、碧浪外，還有舒膚佳、佳潔士、潘婷等。與寶潔相比，藍月亮的品牌較為單一，旗下所有產品均歸於藍月亮品牌下。這也意味著如果藍月亮品牌出現負面問題，旗下所有產品或都將受影響。
圖片來源：藍月亮官網
在業內人士看來，藍月亮的發展勢如破竹。艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅表示，藍月亮的成功在於其銷售渠道廣泛、產品品質完全不輸給外資品牌，另外其在培養消費者消費習慣和為品牌營造消費環境上的能力均得到了行業內外的認可。
“藍月亮的廣告投放、渠道定價均走的是中高階路線。”戰略定位專家、九德定位諮詢公司創始人徐雄俊則表示，藍月亮之所以能取得今天的成績，在市場中定位明確佔主要原因。相比較其他品牌多而雜的產品定位，藍月亮的聚焦戰略在市場競爭中更為有效。
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高瓴10年暴賺數十倍
隨著掛牌上市，藍月亮與重倉10年的“伯樂”高瓴的故事也逐漸為人所知。
招股書顯示，藍月亮董事會主席潘東與公司執行長羅秋平為夫妻。目前，羅秋平擔任藍月亮執行長、執行董事，其妻子潘東則是董事會主席、首席技術官。股權結構顯示，兩人透過ZED及Van Group Limited共計持有藍月亮88.92%股份，為藍月亮實際控制人。
此外，高瓴資本旗下的HCM基金，持有藍月亮10%的股份。
圖片來源：招股書
2010年，高瓴資本以4500萬美元投資了藍月亮的天使輪，並在第二年追加103萬美元，到如今已重倉長達10年。藍月亮上市後，該部分市值預計翻20倍。
張磊曾公開表達對藍月亮的看好，“在2008年研究消費升級的高瓴資本看到，跨國公司寶潔和聯合利華就佔領了家用洗滌市場，但這些跨國公司本質上的歷史包袱，讓其無法抓住消費升級的趨勢，這就給本土的藍月亮帶來了機會”。
高瓴資本創始人張磊在他的新書《價值》中寫道：“在我們投資後的頭兩年，為完成轉型，藍月亮由一家賺錢的洗手液公司變成了策略性虧損的洗衣液公司，但到了2014年，藍月亮的銷售額開始大幅增長，在洗衣液行業的銷售額比寶潔、聯合利華之和還要多。”
藍月亮的這個重要轉型，就來自於高瓴的建議。更重要的是，高瓴牽線藍月亮與京東合作，為藍月亮開啟電商渠道。
圖片來源：藍月亮官網
按發行價上限計算，藍月亮上市之後，高瓴資本的持股比例將稀釋至9.3%，持股市值約70億港元。僅以持股浮盈來看，高瓴資本在藍月亮上的投資，浮盈近20倍。
10年前投了3億，獲得了10%股權，期間已經透過分紅收回2.3億，即便按下限算，高瓴持股市值將達到50億左右，10年將近20倍，堪比投資京東。
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藍月亮能走多遠？
藍月亮國內市場佔有率第一的地位並不牢固。
根據弗若斯特沙利文報告，2019年，藍月亮洗衣液市場佔有率為24.4%，僅領先聯合利華旗下品牌奧妙0.9%。
不同於寶潔擁有汰漬、碧浪，聯合利華在奧妙之後又推出花木星球這一新品牌，藍月亮的品牌矩陣自始至終緊緊圍繞“藍月亮”的單一名稱。而當留香珠、洗衣凝珠等創新洗護產品不斷湧現吸引消費者注意力時，藍月亮押注的濃縮洗衣液產品至今仍反應平平。
不過藍月亮並非沒有意識到這些，招股書中，藍月亮稱未來將進一步擴大產品組合，並透過推出新品牌讓組合更多元化。業務方面，藍月亮還計劃設立洗滌中心，拓展洗衣服務。此次募資額約35.6%或30.24億港元便將用於生產基地產能擴充、開設新廠以及發展洗衣業務。
目前來看，藍月亮上市，對於大小股東都是一場狂歡。但即使藍月亮現在是行業“大哥”，仍不敢掉以輕心，商場如戰場，上市之後等待藍月亮的是更多的挑戰。
套用很多人都會說的一句話“上市並不是終點，而是新的起點”，對於藍月亮亦然。
雲掌財經素材來源：
中國財富網：《又見巨頭誕生！“洗衣液一哥”藍月亮敲鐘港交所，創始人身家高達784億港元，高瓴陪跑10年大賺30倍！》
中國商報：《藍月亮上市後 能成為中國的寶潔嗎？》
融中財經：《港股升起藍月亮，市值逼近900億，掌門人身價暴增500億！》