高瓴資本在美股市場的最新持倉披露了！
近日，高瓴旗下基金HHLR Advisors向美國證監會提交了截止2023年Q2的美股持倉資料。其美股持倉總市值達46.95億美元，相比Q1的56.4億美元減少了16.75%。
十大持倉如圖所示：
依據披露，高瓴HHLR前十大持倉分別為：百濟神州、拼多多、貝殼找房、傳奇生物、阿里巴巴、微軟、賽富時、DOORDASH、華住酒店和TAKE-TWO。而Q1十大中的京東、和自由港麥克莫蘭則退出十大。整體思路上持續圍繞著中概股和科技公司進行集中配置。其中中概股佔比為七成左右，大致持平一季度。
其實我們梳理大佬美股持倉久了，總感覺其實很多國內機構的美股基金持倉都十分類似。基本都是圍繞網際網路電商、AI科技股等等，也不知道是誰抄誰的作業，當然也有可能是大佬間英雄所見略同吧。
持倉變化大致如下：
·新進遊戲公司：TAKE-TWO
先來看一些十大持倉的一些變化。
其中最明顯的就是高瓴新進了一家遊戲公司TAKE-TWO。
TAKE-TWO是一家美國遊戲開發與發行商，以其Rockstar Games品牌下的“給她愛5”、“荒野大鏢客:救贖系列”以及其2K品牌的“無主之地”和“NBA2K”遊戲而聞名。近日Take-Two在公佈2024財年Q1財報宣佈，Q1的淨預訂額為12億美元，處於預期的高水平。預計整個24財年的淨預訂總額將在54.5億美元至55.5億美元之間。
在今年以來的全球AI浪潮中，TAKE-TWO股價也是一路上行，截至8月16日，公司今年漲幅達34%。一位私募研究員表示，人工智慧的進步極大降低了遊戲的製作成本和週期，對遊戲行業來講將是一場大變革，優質公司有望獲得更大成長空間。
我們此前在騰訊的遊戲還有沒有未來？(萬字長文)中就點評過TAKE-TWO，認為其營收80%來自於線上，近乎跑通了3A網遊化的模式。後續其可以吸收網遊的有益特性，極大改善自身的商業模式。沒準大佬的思路也有和我們相近的地方。
·加倉科技巨頭：微軟，新進谷歌、Adobe
高瓴HHLR在二季度還大幅增持微軟並進入了十大。
從上半年的業績來看，儘管微軟面臨個人計算業務持續下滑、雲業務增速放緩等挑戰，但該公司持續對人工智慧進行投入。時下正受益於對OpenAI的投資以及一系列產品的AI化更新，上半年微軟股價創下了歷史新高。今年以來微軟股價曾一度漲超近50%。
今年以來越來越多的大佬都看好微軟，但斌和李嶽此前都分享過看好微軟的邏輯，大概意思都是微軟的使用者粘性極強，一旦後續AI與其軟體結合，將會產生更大的價值。微軟這樣的公司，定價能力和永續性不錯。
其實對於AI，研究院在一季度就在押注真正的“ChatGPT”！文章中表達過我們的觀點，當時認為AI真神大機率在美股，後續關注納指的應該會比較舒服。但是現在還是得考慮估值方面的因素。
在十大持倉之外，高瓴還新進了谷歌、Adobe這兩家科技公司。
·增持房產酒店：貝殼、華住、亞朵
十大持倉內，高瓴加倉了貝殼和華住，雖然我們對於貝殼並不熟悉，但在當下高層對於地產的持續支援，想必大佬應該有其理解的邏輯。
而酒店方面則很好理解，今年雖然人們的在大宗方面的消費意願疲軟，但是對於旅遊的熱情還是相當之高的。7月25日，華住集團披露的Q2酒店經營初步業績公告，華住旗下位於中國地區的平均可出租客房收入資料已恢復至2019年水平的121%，恢復情況表現亮眼。
·減倉頭部電商：拼多多、阿里，加倉京東
二季度，高瓴減持了十大持倉內位居第二的拼多多和第五的阿里巴巴，但增持了具有相對物流優勢的的京東。
據MoonFox資料顯示，京東Q2日均新增使用者趨勢向上。此前高盛研報也顯示，6月電子商務平臺使用者參與度積極性京東平臺表現良好。不過Q2有京東主場的618，相對錶現好一點倒也不奇怪。阿里改革之後的業績也挺亮的，不知道後續能否持續表現。
