【主編觀市】
近期外圍持續受到美元走強的影響，港股繼續以我為主，上週收出了十字星。
美國6月新增非農就業人口37.20萬，遠超預期的增加26.80萬；美國就業資料強勁增長，凸顯出就業市場的韌性，這與市場一致唱衰形成鮮明對比。
客觀而言，該資料確實會強化美聯儲在本月晚些時候再次加息75個基點的預期，如果本週的CPI報告接近市場共識，這一點將得到鞏固。理論上來說資料對股市不利，但美股的表現並沒有受到多大影響，可見市場更看重的是經濟恢復。如5月份貿易逆差收窄1.3%，創五個月新低855億美元。出口增長1.2%，創歷史新高。美國作為領頭羊對全球經濟帶來正面刺激。
至於週末突發事件，對港股市場影響很有限。從資金面看，歐洲投資者仍在瘋狂搶購中國ETF。據媒體報道，貝萊德資料顯示，歐美投資者6月向中國市場注入了創紀錄的資金，在美國上市的ETF向中國市場淨流入40億美元，在歐洲、中東和非洲地區上市的ETF淨流入18億美元，58億美元的淨流入輕鬆超過了今年1月創下的43億美元的紀錄。
最新中國CPI資料顯示溫和通脹，本週社融資料看看修復情況。
總體看，負面影響相對有限，市場總體看好經濟在逐步修復，恆指上行的預期偏強。機會重點看三大板塊：1，汽車行業資料偏好及無人駕駛方面的刺激；2，大宗商品隨著經濟上行帶來估值修復；3，各地陸續有案例爆發，預計醫藥疫苗類會反覆發酵。
【本週金股】
中航科工(02357)
中航科工C919訂單充足即將取證交付，各項業務將出現提速。
截至 2018年2月，C919大型客機國內外使用者達到28家，訂單總數達到815架。2021年3 月，中國商飛與東方航空簽署首批5架C919購機合同，東方航空將成為全球首家運營C919 的航空公司。2022年5月14日，即將交付首家使用者的首架C919大飛機首次飛行試驗圓滿完成。
據瞭解，初期C919的產量約為每年150架，而且首批150架量產機的機身部件現在已經在生產過程當中。民航飛機成本構成主要由機體、發動機、機電系統、航電系統和其它等部分構成，各部分價值佔比約為 36%、22%、13%、17%和 12%。在機體、航電、機電方面深度參與的中航科工將充分受益於產業景氣帶來的紅利。
中航科工深度參與C919飛機研發、取證和生產過程，多家下屬子公司進入了該專案一類和二類供應商名錄。隨著C919交付的來臨，公司各項業務將出現提速。另據中航科工權益披露顯示，其控股股東中國航空工業及一致行動人於6月24日以每股均價 4.475港元增持了公司800 萬股H股。中國航空工業及一致行動人持有的H股佔已發行類別股本的比例從56.35%上升至57.07%，增加了4468萬股。控股股東及一致行動人的增持，再次彰顯中航科工作為中國航空工業旗下產業鏈相對完善的航空高科技新型產業集團的特殊地位。
【產業觀察】
根據中國工程機械工業協會行業統計資料，2022年1-6月納入統計的26家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品14.3萬臺，同比下降36.1%。其中，國內市場銷量9.1萬臺，同比下降52.9%；出口銷量5.2萬臺，同比增長72.2%。單6月，共計銷售各類挖掘機械產品2.08萬臺，同比下降10.1%，環比基本持平，其中，國內市場銷量1.10萬臺，同比下降35.0%；出口銷量0.97萬臺，同比增長58.4%。6月表現好於此前預期。
疫情對工程機械的衝擊變弱將帶來增速邊際回升。從國內市場看，疫情的解封使得曾經停工的專案逐漸恢復，龐源租賃6月噸米利用率達58.9%，較4-5月的54.3%和52.6%明顯回升。Q3工程機械開工率仍將回升，並接近疫情前水平。另一方面，6月疫情的緩解也降低了供應鏈運輸壓力，企業的發貨更為流暢。
此外，5-6月國家也持續推動基建專案落地，5月國常會提出“最佳化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區改造、地下綜合管廊等專案，引導銀行提供規模性長期貸款；啟動新一輪農村公路建設改造；支援發行3000億元鐵路建設債券。加大以工代賑力度”。由礦石開發、國家基建投資拉動的需求在一定程度上將提高目前需求中樞，在一定程度上抵消地產開工需求的下降。從出口市場看，6月挖機出口量環比5月上升。根據小松官網，北美、印尼6月挖機小時數同比增長5.6%和4.8%，歐洲6月同比下降7.7%，但環比5月仍有提升。同時匯率的有利變化和海運壓力緩解也將有利於國內工程機械出海。我們認為目前海外需求依然保持景氣，國內出口量有望保持。
總體來看行業需求或超預期，預計挖機Q3-4增速仍有望持續回升，港股重點關注中聯重科(01157)、鄭煤機(00564)等。
【資料看盤】
港交所公佈資料顯示，截至上週五，恆生期指(七月)未平倉合約總數為120424張，未平倉淨數34677張。恆生期指結算日07月28號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，21726點位置，熊證密集區靠近中軸，市場有做多動力。機構認為七月份FOMC還會再加75點，九月75點，年底見3.5-3.75%。聯儲的利率政策在11月中期選舉後（尤其是明年）出現調整的機會較大，不過選舉之前就一定維持十分強硬的架勢，事關政策信用問題。恆生科技股指數逐步底部確認，內地A股持續結構性強勢，港股恆生指數本週看漲。
【主編感言】
有報告顯示，內地市場當前剩餘流動性狀態處於過去數年較高位。再加上歐洲投資者仍在搶購中國ETF，儘管外圍市場動盪，對港股和A股而言，眼下可能不是悲觀的時候。