本文來源：時代週報 作者：寧鵬
一家基金公司能“省錢”到什麼程度？
中小基金公司發展艱難，已是業內公開的“秘密”，但一家基金公司的營收細節依然讓人覺得震撼。8月26日，瑞達期貨(002961.SZ)披露2022年半年報資料顯示，2022年上半年，瑞達基金實現營收162萬元，淨利潤虧損達472萬元。
這是一家次新基金公司的真實賬本。很難想象，一個看似金光閃閃的行業，背後卻有著如此慘烈一面。
“一家公司的全部支出，甚至不如一個頭部基金經理的薪酬。”滬上某大型基金公司中層李博（化名）如是感嘆。
開啟求生模式
公募基金行業，起點高。早年，基金公司股東們出於對行業前景看好，普遍願意高投入。
一些基金公司在籌備期便花錢如流水。以某家在籌備期多次更換股東的基金公司為例，在漫長的籌備期中，光是籌備組長一人的薪酬開支便已經高達8位數。
這並不是孤例。早年金融街某基金公司，在三年的籌備期花費過億，以至於這家公司剛成立便遭遇資金困局，股東只好增資1.2億元“江湖救急”。
新基金公司的支出，並不摳摳搜搜。十年前，行業曾有新基金公司營收僅554萬元，當年虧損卻高達6384萬元。當時，該基金公司總經理曾經告訴時代週報記者，也有股東曾詬病其花錢如流水，事實上物有所值。
耐人尋味的是，一年花掉近7千萬元的新基金公司總經理，在股東的考核中被打了滿分。事實證明，這家基金公司在同期成立的基金公司中最早突圍，成功變身為股東的“現金牛”。
瑞達基金成立以後的賬本，則演示瞭如何低成本運營一家公募基金公司。瑞達期貨2021年年年報顯示，2021年，瑞達基金實現營業收入約554萬元，虧損約987萬元。換言之，當年瑞達基金的支出約為1500萬元左右。
“這是一個不可思議的資料，我還以為是一傢俬募基金的年度運營成本。”一家大型基金公司的中層李博（化名）告訴時代週報記者，一家建制齊全的基金公司，最低程度的人員配備也要40-50人。除人力成本，支出還包括系統、房租、辦公裝置、營銷費用等。
瑞達基金堪稱“低配版”公募。據瞭解，瑞達基金成立初期尚有30名左右員工，目前已不到20人，包括基金經理在內的投研團隊僅3人。
更讓人拍案驚奇的是，4月8日，瑞達基金髮布公告稱，夏萌於3月30日離任總經理之後繼續代任督察長，並在4月23日正式離任。夏萌對此的解釋是“短期招不到人”。
瑞達基金的“省錢模式”讓業界震驚。一家“私轉公”的基金公司中層何軍（化名）表示，“我們在剛轉型公募業務的時候，僅恆生12套系統一項，就支出了2000多萬。”
根據上半年的營收利潤資料推算，瑞達基金半年的支出僅634萬元。“剔除系統房租等其他成本，也能看出公募高薪神話的幻滅。”李博表示，外界的目光都聚焦在頭部基金公司，這些小型公司的“艱難時世”，同樣是現實的一部分。
原總經理舉報現任董事長違規
發展不振的瑞達基金，又遇上人事爭鬥風波。
近日，瑞達基金原總經理夏萌在抖音平臺上現身說法，曝出現董事長李湧存在違規行為。
“3月份疫情嚴重，當時公司交易的主管，因為疫情原因來不了公司。照監管部門相關的意見，如果需要在家用外網來登入公司的網進行基金管理、進行交易的話，要向當地監管部門進行報備。如果不報備，這就叫重大違規。”夏萌指出，當時公司的董事長，現在的總經理李湧認為沒必要報備，到時候向監管解釋就可以。
“他強令交易的主管在家用外網來進行交易。”在夏萌的講述中，透露自己當天就已“裸辭”，並向監管部門提交報告，體現了一個基金從業者對於職業道德底線的堅守。
值得一提的是，夏萌向股東方上報李湧違規操作後，股東方堅持認為這是人事鬥爭，並沒有介入處理。
“我離開已有三個月有餘，看報道才知道瑞達目前的現狀，如同自己建的房子被人拆成廢墟，我感到難過且痛心。”夏萌還表示，瑞達基金首年無論從規模還是經營業績，都非常不錯，這是同事們敬業、專業的結晶，希望業內的領導們能看到他們的價值。
有資深業內人士告訴時代週報記者，覆盤瑞達基金的發展歷程，所謂“不錯”其實見仁見智。對於新基金公司而言，除了少數坐擁頭部IP的機構以外，基金成立以後都會有一個規模縮水的過程。而瑞達基金的規模巔峰，也不到5億元。
何軍表示，新基金公司的艱難求生已經成為常態，其所在機構經過幾年努力，才剛剛跨越盈虧平衡線。
伴隨著不斷有新軍加入，公募基金的牌照一直在擴容，小型機構的生存難題越加凸顯。東方財富Choice資料顯示，截止2022年二季末，有22家公募基金或擁有公募業務資格的券商資管，管理規模在10億元下方。
“公募基金並非一筆穩賺不賠的買賣。”某資深基金研究人士告訴時代週報記者。
人事困局待解
瑞達基金是第二家“期貨系”公募基金公司，瑞達期貨全資控股。2019年10月18日，瑞達基金拿到成立批文，並於2020年2月正式成立。
瑞達期貨實控人是期貨行業知名人物林志斌。林志斌1991年進入期貨市場，完成了從“打工人”到上市公司董事長的華麗轉身。瑞達期貨是深交所第一家上市的期貨公司，除了將公募基金牌照收入囊中外，還曾參與角逐網信證券牌照。
從現實來說，相比銀行保險證券信託等公募基金股東，“期貨系”少了很多“拼爹”的資本。據中基協資料顯示，截止2021年三季末，中國資管業務的存量規模為66.03萬億元，其中期貨及其資管子公司的業務規模僅為2174.53億元，規模佔比不到百分之一。
瑞達基金成立後，首隻基金瑞達行業輪動成立於2021年6月9日，目前擁有三隻基金，袁忠偉為三隻基金的基金經理。時代週報記者發現，袁忠偉是金融股的擁躉。以瑞達行業輪動為例，截至2022年二季末，前十大重倉股中9只金融股，其中5只為銀行股。事實上，自基金成立以來，前十大重倉股中始終有8只以上的金融股。
袁忠偉的持倉風格，顯然與市場頗不適應。三隻產品成立以來的業績，既未跑贏同行，也未跑贏上證指數。而在入職瑞達基金之前，袁忠偉在前東家英大基金管理的基金規模雖然不大，多數還是跑贏了同行以及上證指數。
缺少過硬業績加持的同時，高管的變動如走馬燈。成立至今，瑞達基金已經有兩任總經理和督察長先後出走。
2020年12月30日，瑞達基金原總經理徐劍鈞因個人原因離任。而據知情人士透露，徐劍鈞離職的原因，竟是股東方無法接受他不打卡。徐劍鈞離職後，常務副總經理夏萌接任總經理。
2021年7月，原督察長張恩源因個人原因離任，楊鍇成為新任督察長。同年10月，瑞達基金董事長劉世鵬因身體原因離任，李湧接手，成為新任董事長。11月，擔任督察長不久的楊鍇就以個人原因為由離職。
2022年4月8日，夏萌離職，董事長李湧代任總經理。此後，瑞達基金還在7月更換了上海分公司負責人。“一個早就聲名掃地的人完全不值得我去‘手撕’。”夏萌在抖音平臺提及現任董事長李湧時如是表示。
李湧是匯添富基金的“老人”，也是鑫元基金的首任總經理。離開鑫元基金後，他曾在多家中小基金公司中輾轉，但任職時間都不長。自2019年10月起，李湧在上銀基金任副總經理4個月，而在弘毅遠方擔任總經理僅2個月，便遭董事會免職。
“李湧或許因其強勢的行事作風，成為了近期事件的焦點。”上述業內資深人士認為，客觀來說，目前中小基金公司都面臨類似問題。