8月12日，理想汽車正式登陸港交所，成為繼小鵬汽車之後在港上市的第二家造車新勢力。不過，理想汽車當天股價開盤即走低，跌破發行價，直至午間休盤，其股價才恢復到發行價，到收盤時下跌0.85%，報收117港元/股。這意味著理想汽車在港上市首日便跌破了發行價。這一表現為理想汽車赴港IPO後的行情增加了一些不確定性。
在港股開盤之前，就有資本人士在社交媒體中表示，“理想汽車港股一定會出現破發，原因一方面在於國際發售獲超額認購，另一方面在於財務層面虧損引發投資者對公司短期不看好。”
實際上，理想汽車港股首個交易日股價低於發行價在前一日的暗盤交易中有所顯現，8月11日，理想汽車暗盤價破發，最終跌幅1.78%，報115.9港元/股。而有資料顯示，早於理想汽車在港股上市的小鵬汽車，在上市前夕的暗盤也遭遇破發，之後還一度跌到139.2港元低點。8月12日，小鵬汽車股價報收162.6港元，相比7月7日168港元的發行價，仍然有3.21%的跌幅。
在美股風光無限、在國內市場的銷量表現也持續走好的明星造車勢力們，似乎一到港股就褪去了光環，股價變得“疲軟無力”。實際上，小鵬、理想的破發並不偶然，既有港股目前整體大環境的影響，也有自身業績表現的影響。
據資料統計，今年在港股新上市的159只新股中，下跌股佔到94支，上漲股有60支，整體上漲股佔比37.7%，破發率為59%。港股的大環境也增大了中概股赴港上市的破發機率，這不光光是汽車股。
除了小鵬、理想之外，赴港上市的快手首日上漲近兩倍，之後走出的“過山車”後，跌破115港元的發行價；奈雪的茶掛牌港股，開盤跌破發行價19.80港元，收報17.12港元；3月29日上市港股的嗶哩嗶哩，開盤也跌破808港元發行價，一度下探至753港元。
而相比美國和國內對擁有著新能源和智慧科技概念的汽車股熱捧，香港資本市場對“新造車”的態度一向都是理性得多。
2020年蔚來、小鵬、理想的淨虧損分別為53.04億元、27.32億元和1.52億元。理想汽車在上一季度實現盈利，可今年第一季度再度轉為虧損，金額達到3.6億元，超過了去年全年虧損的總和。這樣的虧損放在容忍程度比較高的美國資本市場上，還是可以接受的，特別是在中美兩國都將新能源視為風口的當下。
但是在香港資本市場，特別是資本市場的參與方，對虧損的容忍程度並沒有美國那麼高。這就意味著還處在“燒錢”階段的“蔚小理”們，在港股市場顯得競爭性不足。這一點，從恆大汽車近半年的港股走勢也能看得出來。
香港資本市場對“新造車”的認知也還是會基於傳統汽車產業模式，作為一家上市企業，理想至今只推出了一款車型；而像小鵬、蔚來也不過是2款車型在售（小鵬的第三款車型P5還未正式交付）。對於大多數熟悉傳統汽車市場，特別是香港汽車市場的人來說，僅有一兩款車型如何在當下的競爭環境中發展，這完全是顛覆認知的。所以香港資本市場對於理想、小鵬的股票自然也會用腳投票。
從長期的角度來看，香港資本市場對汽車這種大規模工業經濟的態度一向是很嚴謹的，即便是傳統車企在港的股票走勢，大部分多年來也都是波瀾不驚。而對於小鵬、蔚來這種“異類”，香港資本市場其實也給出了一個非常明確的態度，就是並不看好造車新勢力們當下講的故事。想要借港股儲備“彈藥”，進入新能源賽事的下一輪比拼，除非造車新勢力們能夠給出更好的故事，才能改變資本的態度。（文/優視汽車 大卓）
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