週六(5月22日)當週金價震盪攀升，上漲37.82美元，漲幅2.05%，最高觸及四個月新高。雖然美聯儲4月紀要暗示討論收緊政策短線給金價帶來壓力，但市場仍然相信美聯儲短期內不會緊縮，加之印度嚴峻的疫情形勢，美國就業不佳以及加密貨幣市場的資金流入，金價本週錄得上漲。
展望下週，投資者仍然需要密切關注美聯儲官員講話等政策前景方面的訊息，同時疫情訊息，美國經濟資料的表現，都可能給金價的方向帶來指引。接下來，讓我們總結本週影響金價走勢的重要訊息，從而為分析下週金價走勢提供一些線索。
美聯儲高官員繼續維持寬鬆不變，給金價支援
美聯儲副主席理查德？克拉裡達表示，上個月弱於預期的美國就業報告表明，經濟尚未達到美聯儲可以縮減大規模購債計劃的門檻。
克拉裡達週一在談到美聯儲何時開始減少購債的指引時說，4月就業報告顯示，我們還並沒有取得重大的進一步進展，在這一年間，決策者將權衡資料，並在我們預期將縮減購買速度之前，肯定會發出預警。
美國4月非農就業增長意外較前月走軟，只多了26.6萬人，遠不及增加100萬的彭博調查經濟學家預估中值。失業率則小幅攀升至6.1%。
美聯儲將利率固定在近零水平以幫助經濟從疫情中復甦，並表示一定會維持每月1200億美元的資產購買速度，直到美國在就業和通脹方面取得重大進一步進展。
批評人士警告說，超寬鬆的貨幣政策正在加劇通脹，並指出上個月消費者價格創下2009年以來最大漲幅就是證明。
克拉裡達表示，復甦將加速，今年經濟將增長6%甚至到7%，但勞動力市場仍處於新冠疫情造成的深淵中，經濟從疫情封鎖中重新開放時出現供需不匹配，因此通脹上行壓力可能是暫時的。
美國亞特蘭大聯儲主席博斯迪克Raphael Bostic週一表示，即使通脹出現上升，他也對美聯儲目前的超寬鬆政策感到滿意。Bostic表示，我們比新冠疫情前還差了800萬個工作崗位。在我們為縮小這個缺口取得重大進展之前，我認為我們必須將政策置於非常寬鬆的狀態。
目前，美聯儲將基準利率維持在近零水平，每月購買至少1200億美元的債券。Bostic說，我一直在設想不同的場景。我們會在當前的政策上停留太長時間嗎？但我現在還沒有看到這種情況，現在並沒有在考慮我們需要採取行動。所以，我肯定會對此密切關注的。但是現在不是我們必須考慮採取行動的時候。
美聯儲承諾將維持當前政策，直到達到全面和包容性的就業目標，並允許通脹超過其2%的目標，直到在較長時期內均值保持在該水平附近為止。
Bostic表示，他認為通脹上升是一個積極的訊號。他和其他美聯儲官員淡化了近期通脹上升的重要性，並將這種上升歸結於暫時性因素，並認為通脹可能會在今年晚些時候回落。
他說，實際上，我認為通脹水平健康表明經濟健康，經濟將充滿活力並不斷增長，這將為最低收入人群帶來就業機會。因此，如果我們沒有一個能使人們就業、並走上可持續發展軌跡的經濟，那麼我們將面臨更加困難的問題。
Bostic說，亞特蘭大聯儲的研究人員將在整個夏季與工人、企業主和其他人員進行交流，以更好地衡量未來的通脹預期。
美國經濟復甦緩慢給金價支援
近期美國公佈的資料警示著美國經濟正在發出混亂的訊號。在4月消費者物價指數和就業報告大幅低於預期後，上週零售銷售停滯和通脹預期上升為動盪的一週畫上了句號。
問題的核心是勞動力市場：在新冠肺炎疫情期間，美國三分之一的勞動力更換或失去了工作，讓約1000萬人重返工作崗位需要時間。這將是一場混亂的復甦。
除此之外，還有一起駭客攻擊事件導致美國東海岸出現汽油短缺，這使得共和黨人回憶起上世紀70年代的能源危機。
除了拖累汽車製造商和其他製造商的供應鏈瓶頸外，此次駭客攻擊也證明了美國經濟復甦在意外衝擊面前依然脆弱不堪。美國總統拜登雄心勃勃的創造數百萬高薪就業崗位的計劃是4萬億美元一攬子計劃的一部分，但在實現之前，該計劃在聯邦和州層面都面臨巨大障礙。
經濟學家Edelberg對未來仍持樂觀態度：隨著疫情在美國得到控制，累積的家庭儲蓄和被壓抑的需求將在未來幾個月得到釋放。
不過，隨著旅遊等服務需求的預期激增，供應還將出現更多的不匹配。它們將導致價格飆升，就像週三的消費者價格資料所反映的二手車價格單月上漲10%，創下1953年以來的最高紀錄。我完全相信航空公司的價格會一路飆升。
其他資料顯示，3月份新增就業崗位810萬，創下歷史新高，這突顯出許多企業正在迅速重新開業，但掩蓋了其他地區繼續裁員的事實。
FED紀要暗示將討論收緊政策，利率市場提高加息預期，金價承壓
北京時間週四凌晨2點，美聯儲公佈4月貨幣政策會議紀要，美聯儲官員暗示未來會討論減碼，經濟活動的強勁回升將引發收緊政策的討論。
會議紀要顯示，許多與會者認為，如果經濟繼續朝著委員會的目標迅速發展，那麼在未來幾次會議上的某個時候開始討論調整資產購買速度的計劃可能是合適的。
雖然美聯儲官員已經點出了未來會縮減購債，但整體仍對通脹持樂觀態度，預計近期價格壓力會隨著時間的流逝而減弱。儘管經濟重啟和供應鏈問題會將價格推高至美聯儲2%的通脹目標之上，但在這些因素的暫時影響消失之後，與會者普遍預測通脹壓力會緩解。展望未來，美聯儲官員預計，隨著時間的推移通脹將與美聯儲貨幣政策委員會的目標一致。
與此同時，與會委員一致認為經濟仍然遠未實現美聯儲的就業和通脹雙重目標，還要一段時間才能取得實質性進展，這也意味著美聯儲退出寬鬆政策還需要一段時間。
在4月底的政策會議上，美聯儲認為通脹率上升很大程度上是臨時因素所致。如預期般維持基準利率和1200億美元月度債券購買規模不變，儘管美國經濟正加速復甦，但美聯儲仍然拒絕收緊政策。
需要注意的是，四月會議是4月通脹資料公佈之前舉行的。5月12日美國勞工部公佈的資料顯示，美國4月CPI增速大幅高於市場預期，創金融危機以來最高。4月CPI同比增長4.2%，環比增長0.8%；4月核心CPI同比增長3%，環比增長0.9%。展望未來，美聯儲政策無疑將受到經濟資料巨大影響。
利率市場提高加息預期。美國國債走低，交易員提高對美聯儲加息預期，此前公佈貨幣政策會議紀要激發了市場對收緊貨幣政策的討論。
歐洲美元期貨市場目前預計，到2022年末，美聯儲可能加息約20個基點，大約是標準加息幅度25基點的五分之四。國債期貨市場成交量巨大，10年期收益率一度上漲5個基點至1.68%，創下5月13日以來最高水平。
根據4月27-28日會議紀要，許多與會者認為，如果經濟繼續朝著聯邦公開市場委員會的目標迅速取得進展，在接下來幾次會議的某個時候開始討論調整資產購買速度的計劃可能是適宜之舉。
歐洲美元市場顯示，交易員預計到2022年加息幅度可能額外增加2個基點，目前預計到2023年9月前會進行兩次加息，每次幅度25基點。
印度疫情形勢嚴峻，給金價帶來避險支援
據印度當地媒體報道，自新冠疫情告急以來，印度死亡病例暴增，此前印度恆河河段中發現了超過一百具疑似新冠肺炎患者的遺體漂浮。據報道，目前，恆河河段中仍不時有浮屍出現，當地警察加強在恆河流域的巡邏和打撈工作。
據報道，印度比哈爾邦伯格薩爾地區的社會工作者表示，每10到15天就可以看到2到4具屍體漂浮在恆河附近的河堤。由於正值夏季，恆河的流速不是很高，屍體有時候就漂到了岸上而不是順著河沖走。印度當地媒體總結了恆河浮屍增多的三個原因：火化費用高昂、宗教信仰和木材不足。目前當地有關部門正加緊在恆河河段附近巡邏，尋找浮屍。
嚴峻疫情下，印度各地醫療資源告急狀況仍沒有緩解。15日，印度第三大城市班加羅爾市一家疫苗接種中心完全暫停了18至44歲人群的疫苗接種工作，以應對疫苗短缺。此外，班加羅爾所在的卡納塔克邦透過鐵路運輸從其他邦調運了大量的醫用氧氣，然而這仍然不能解決持續已久的缺氧危機。由於床位不足，當地醫院只能根據患者情況每次給他們吸氧一兩個小時。當地運輸公司也把公交車改造成臨時輸氧中心，供民眾吸氧。
同一天，印度南部城市金奈由於藥物短缺爆發了大規模抗議示威活動。數百人聚集在當地體育場外，要求當地醫療衛生部門分發用於治療新冠肺炎的藥物。
印度首都新德里首席部長凱傑裡瓦爾16日宣佈，將新德里目前採取的“封城”措施再延長一週至24日。這是新德里第四次延長“封城”措施。凱傑裡瓦爾表示，目前首都地區新增新冠確診病例數呈下降趨勢。為了防止過去幾天取得的防疫成果毀於一旦，決定將“封城”措施延長至24日凌晨5時。
由於印度疫情急劇惡化，新德里、馬哈拉施特拉邦、北方邦、拉賈斯坦邦等全國多地已實施類似的防疫封鎖措施。新德里自4月19日開始實施全城封鎖，此後分別在4月25日、5月1日和9日宣佈延長封鎖。
目前，印度報告的變異新冠病毒已經遍佈幾十個國家或地區，各國都對此予以高度重視，並採取措施嚴防病毒擴散。
英國首相約翰遜14日說，英國部分地區已經發現印度報告的B.1.617.2變異新冠病毒感染病例，這種變異病毒傳播能力更強。作為應對措施之一，英國將加快為50歲以上及臨床易感人群接種第二劑新冠疫苗，縮短兩劑疫苗接種的時間間隔至8周。約翰遜說，針對這種變異病毒的威脅，目前沒有證據顯示英國在用新冠疫苗的保護作用會減弱。他最後表示，6月份能否進一步解除封鎖，現在還無法確定。
德國疾控機構最新資料顯示，德國範圍內新增確診感染新冠病毒的病例中，感染印度報告的變異病毒的比例正持續上升。該國病毒學家和流行病學家警告稱，應警惕暴發第四波疫情的風險。德國流行病學家表示，不應低估變異毒株的風險，該毒株已經在德國出現社群傳播。
比特幣近期大幅回落，資金流入黃金市場支援金價
本週以來加密貨幣市場慘遭血洗，該市場資金流出，避險黃金成為資金選擇地之一，對金價構成支援。
看漲加密貨幣的人長期以來一直支援比特幣作為黃金的現代替代品，從某種程度上說，這個新市場在這方面已經接近於實現超越黃金這一重大里程碑。
伯恩斯坦公司(Bernstein)週二(5月18日)公佈的一份新報告顯示，目前加密貨幣市場的總價值超過2萬億美元，與私人投資目的持有的黃金數量幾乎持平。
該公司週二在給客戶的一份報告中表示，投資者需要找到能夠對沖貶值風險的回報流，並在較高通脹水平下分散股票風險。這些資產(加密貨幣)可能有潛力發揮這一功能。
在公司和機構玩家的支援下，加密貨幣已經成為主流，投資者越來越將數字貨幣視為可靠的價值儲存和多樣化投資組合的一種方式。
比特幣單週流出資金達近億美元創最高紀錄。數字貨幣管理公司CoinShares釋出的資料顯示，比特幣上週出現創紀錄的資金流出，原因是價格下跌削弱其吸引力，且隨著以太坊等特定網路的新發展，投資者的加密貨幣投資日漸分散。
資料顯示，上週比特幣產品和基金流出資金達9800萬美元，相當於其管理資產總額的0.2%。今年迄今，比特幣淨流入資金為43億美元。2020年，投資者向比特幣產品和基金注入了156億美元，而以太坊的資金流入接近25億美元。
特斯拉創始人埃隆？馬斯克對於比特幣消耗化石燃料的抱怨，以及他改變允許使用比特幣購買汽車的承諾，令加密貨幣遭受衝擊。中國央行重申不得將虛擬貨幣作為支付結算工具，進一步加劇了負面情緒。
不過這些因素還不能完全解釋週三的動盪，比特幣週三一度暴跌31%，之後又曾扳回這些跌幅。槓桿投資者和波動率飆升可能也到了推波助瀾的作用。
比特幣週三跌破4萬美元，為2月8日以來首次，較歷史高點回落約25000美元，日內跌約7%。
除比特幣、以太坊外，此前備受矚目的山寨幣狂歡迎來泡沫破滅的一天。截止目前，柴犬幣(SHIB)報價0.00000918美元，單日跌幅超40%，價格已快跌至上線發行價。而火爆全球的狗狗幣(DODE)報價0.33美元，跌幅超30%，距離此前高點已經腰斬。
加密貨幣總市值也從5月12日的2.5萬億美元跌至1.6萬億美元，創下3月以來的最低水平。跌去市值相當於阿里巴巴目前美股市值的一倍多。
加密貨幣衍生品市場也出現慘烈狀況。報告顯示，最近24小時，合約市場共爆倉92.92億美元。共有 874,840 人成為爆倉受害者。近600億人民幣市值的加密貨幣一天內就被強制清算。不同於現貨市場價格下跌不影響其擁有的現貨數量，合約爆倉意味著該投資者的這部分資產已“歸零”。
加密貨幣交易所Luno的業務開發負責人表示，比特幣牛市期間出現30%至40%的調整是正常情況。所以在我們達到64000美元之後，這是意料之中的。今年1月比特幣價格也曾出現約35%的調整，2017年比特幣價格大幅上漲期間也出現了類似幅度的下跌。我們已經接近底部了，大約在38000到40000美元之間。
比特幣的長期生存能力仍然存在問題，包括從監管和環境的角度。上週，特斯拉執行長埃隆？馬斯克表示，由於“比特幣挖礦使用的化石燃料迅速增加”，該公司將暫停接受比特幣作為車輛支付形式，比特幣價格隨之下跌。馬斯克後來在週一澄清說，該公司沒有出售任何比特幣頭寸。該公司今年2月首次披露的比特幣頭寸價值15億美元。
美歐重啟貿易談判，特朗普鋼鋁關稅有望終結，不利金價
歐盟週一同意推遲對大約40億美元的美國出口商品加徵50%的報復性關稅，這些商品包括威士忌、摩托車和輪船等。該關稅原定於6月1日生效。與此同時，歐盟將與拜登政府正式開始談判，以取消前總統特朗普施加的鋼鐵關稅。
歐盟與美國貿易代表當天還在一份聯合宣告中表示，他們希望在年底前找到方案，解決鋼鐵行業產能過剩的問題。
過去三年間，鋼鐵關稅一直困擾著大西洋兩岸這兩個經濟體之間的關係。美國從2018年6月開始對歐盟的鋼鐵和鋁分別徵收25%和10%的關稅，稱此舉是出於國家安全方面的考慮。同時受到關稅影響的還有中國、印度、挪威、俄羅斯、瑞士和土耳其。
歐盟隨即對這一舉動提出質疑，並多次嘗試與特朗普政府達成協議，但皆以失敗告終。隨後，歐盟將此案提交給世貿組織(WTO)，並宣佈對高達64億歐元(約合77.8億美元)的美國出口產品施加報復性關稅，這些產品包括波旁威士忌、花生醬和橙汁等。
歐盟首先啟動了針對28億歐元美國出口產品的關稅，並表示如果三年後未就解決該貿易爭端取得任何進展，將對餘下36億歐元的美國出口商品加徵關稅。
歐盟委員會發言人週一表示，將把加徵報復性關稅的計劃推遲6個月，“我們的共同目標是，結束這一因美國對歐盟進口商品加徵關稅引發的WTO爭端。”拜登將在6月14日訪問布魯塞爾，與歐盟領導人舉行會晤並出席北約領導人峰會。
一位歐盟外交官指出，如果在拜登訪問布魯塞爾一個月前，歐盟提高對哈雷摩托車以及其它美國公司產品的關稅，這會讓輿論很難看。歐盟議會貿易委員會負責人蘭格則指出，美國在出席歐美峰會時必須給出切實承諾，以回應歐盟的態度，否則加徵關稅就是正當的。
在這6個月期間，美國對歐盟的鋼鐵關稅，以及歐盟對28億美元美國出口產品的關稅仍將維持不變。美歐的聯合宣告中還提到了中國，稱雙方的談判內容還將包括中國過度生產如何壓低了價格並威脅到國內鋼鐵產商的生存。
宣告中寫道，美國和歐盟成員國是盟友和夥伴，作為民主、市場經濟體，他們擁有相似的國家安全利益，(雙方)可以透過合作提高標準，解決共同關切的問題，並使像中國這樣支援貿易扭曲政策的國家負責。
拜登此前承諾，將維持對鋼鋁產業的關稅保護，直到全球產能過剩問題獲得解決。美國商務部長雷蒙多今年早些時候也曾表示，貿易關稅將有助於保障美國鋼鐵和鋁工業的工作崗位。
分析師對金價未來前景看法不一
荷蘭銀行的高階貴金屬策略師Georgette Boele在週三5月19日的一份報告中重申了她對金價的預測，預計均價將在1771美元左右，2022年黃金均價將跌至1600美元左右。
Boele說：儘管金價已突破200日移動均線，但隨著美國經濟復甦動能繼續增強，金價可能面臨困境。我們仍然認為黃金並不便宜，需要更多的多頭平倉。這是基於我們的看法，基於美國經濟強勁和美國實際收益率復甦，美元將以溫和上漲。我們不是那種擔心結構性通脹上升的陣營，該陣營預計美國實際收益率將下降，而我們預計美國實際收益率將溫和上升。
這種看跌前景出現之際，金價已在1850美元上方保住了支撐，這也是金價的200日均線位置。隨著股市和其他大宗商品普遍出現拋售，黃金市場是週三表現較好的少數資產之一。6月份黃金期貨週三收盤價報1870美元，當日上漲0.02%。
與此同時，道瓊斯工業平均指數開盤下跌400點，報收33636點。在拋售壓力下，美國國債甚至無法趕上避險買盤。美國10年期國債收益率目前報1.665%。
儘管荷蘭銀行看跌黃金和白銀，但該行對銅和鋁等普通金屬的看法稍樂觀一些。
工業金屬經濟學家Casper burgger表示：全球經濟增長將繼續支撐普通金屬價格，直至2021年。我們認為，到2021年第三季度，房價將從目前的水平有所回落，但仍將保持相對較高的水平。在各經濟體完全重新開放之前，價格波動仍將居高不下。
Seeking Alpha分析師Katchum認為，金價的調整是時候結束了，之後或將迎來一個為期兩年的黃金牛市。
黃金價格下跌的主要原因是10年期美債收益率的上升，從去年的0.5%上升到今年的1.7%。漲幅看起來並不驚人，但從債券市場的角度來看，這是一個巨大的變動。黃金受到實際利率上升的影響，而即使通脹在上升，債券收益率上升也對黃金不利。
Katchum認為，隨著經濟復甦出現放緩跡象，債券收益率的上升速度將會放緩。2021年4月，美國失業率小幅上升。此外，通貨膨脹也創下新高。4月份PPI指數同比增長6.2%，創歷史新高。隨著PPI上漲，成本將轉嫁到消費者身上，並可能導致CPI上漲。
由於通脹率和失業率都在上升，所以痛苦指數也在上升。這通常有利於黃金，因為痛苦指數與黃金呈正相關。此外，美國政府將會減少發行短期債券和通貨膨脹保值債券。這樣一來，未來國債收益率將受到限制，從而使黃金受益。5年期通貨膨脹保值債券收益率不斷走低，給予金價一定支撐。
美聯儲還在2021年3月強調，要等到2023年之後才會加息。投資機構已經注意到了貨幣政策的變化，並已開始透過黃金ETF購買黃金。此外，中國和印度的黃金需求也出現了變化。上海黃金交易所的資料顯示，中國的黃金需求同比增長了一倍；印度海關資料顯示，印度的黃金進口量也增長了一倍。
（文章來源：匯通網）