投資32年的銀行股突然不香了？巴菲特幾乎賣光富國銀行 這些金融股也被拋售

　　伯克希爾·哈撒韋的最新持倉情況公開！

　　伯克希爾·哈撒韋一季度持倉報告顯示，其所持有的富國銀行股票近乎清倉。自1989年首次購買富國銀行股票後，伯克希爾·哈撒韋前後投入至少127億美元，購買了該行10%的股份。巴菲特作為堅信長期投資的力量的踐行者，持有該行股票已有32年的時間。

　　截至今年3月底，伯克希爾·哈撒韋持有富國銀行僅剩67.5萬股，減持規模約98%，幾近清倉。在陷入虛假賬戶欺詐客戶醜聞之前，富國銀行曾被看作巴菲特最成功的投資之一。

　　多隻金融股被減持

　　美國證監會(SEC)規定，要求管理資產規模超過1億美元的基金經理，在每個季度結束後的45天內，公佈名為“13F表格”的檔案以披露股票、債券方面的持倉情況。

　　根據監管檔案顯示，截至今年一季度末，伯克希爾·哈撒韋持倉總市值為2704.35億美元，較上年末的2699.28億美元有所增加。從持倉情況來看，今年一季度，伯克希爾·哈撒韋清倉2只股票，減持11只股票，僅新建倉買入約410萬股英國保險公司怡安股票，並增持4只股票。截至季末，其前十大持倉佔其總市值的86.72%。

　　其第一大重倉股依然為蘋果，持倉市值約為1084億美元，持股數量不變。不過，由於今年一季度蘋果公司股價下跌7.8%，其在伯克希爾總持倉中的佔比為40.07%，較去年末下降3.54個百分點。隨後依次是美國銀行、美國運通、可口可樂，分別佔到總資產的14.45%、7.93%和7.8%。

　　可以窺見，包括瑞銀、富國銀行、消費信貸公司Synchrony Financial、巴西金融科技解決方案供應商Stoneco等在內的多隻金融股被巴菲特減持。具體來看，瑞銀遭其減持約145萬股；富國銀行遭減持5174.9萬股。同時，巴西金融科技解決方案供應商Stoneco的倉位被削減掉24%。

　　備受關注的是，此次伯克希爾將其持有的富國銀行股份削減了98%，持股從5240萬股大幅減少到67.5萬股，近乎清倉。自1989年首次購買富國銀行股票後，伯克希爾·哈撒韋前後投入至少127億美元，購買了該行10%的股份。巴菲特作為堅信長期投資的力量的踐行者，持有該行股票已有32年的時間。

　　在陷入虛假賬戶欺詐客戶醜聞之前，富國銀行曾被視為巴菲特最成功的投資之一。在今年5月初召開的伯克希爾·哈撒韋股東大會上，巴菲特表示，銀行股原來是他的最愛，但目前對金融業或銀行業的持倉不能超過10%，更多的持倉會令他“頭痛”。

　　實際上，巴菲特近年來對大型銀行股的投資保持著謹慎態度，在去年，其相繼出清高盛和摩根大通的持股。

　　巴菲特與富國銀行

　　巴菲特早年曾在致股東的信中提到，管理對銀行業績影響很大。由於資產與權益比率為20:1的財務槓桿，在放大管理優勢和劣勢的影響之下，其對用便宜價格買進一家管理糟糕的銀行股毫無興趣。相反，以合理的價格買進管理良好的銀行則是巴菲特興趣所在。

　　自1989年起，巴菲特開始投資富國銀行。彼時，富國銀行資產規模高達560億美元。以2011年為例，巴菲特投資組合中四大銀行資產規模都不小，在美國排名分別是：第一名的美國銀行，第四名的富國銀行，第十名的合眾銀行以及第十九名的美國運通。

　　由於銀行業規模優勢很重要，且規模越大的銀行股很難被收購，股價往往更加便宜。“我們買進資產規模560億美元的富國銀行的股票，佔其股權比例為10%，大致相當於100%整體收購一傢俱有相同的財務指標，而資產規模只有50億美元的小銀行。我們買入富國銀行10%的股價花費2.9億美元。”巴菲特曾表示，如若整體收購類似這樣一家小銀行，就必須支付2倍的價格。

　　得益於彼時一片混亂的銀行股市場行情，巴菲特最早買入富國銀行時市盈率不到5倍，其買入的股價低於稅後利潤的5倍，低於稅前利潤的3倍。

　　事實上，被譽為“交叉銷售之王”的富國銀行一度是國內銀行業學習的標杆。其業務集中於零售和小微貸款業務，而在2008年金融危機時，其2007年住房抵押貸款的壞賬率要比行業平均水平低20%，還併購了美聯銀行(Wachovia Bank)，由此成為美國第一大零售銀行。

　　不過，自2016年“假賬戶”醜聞爆發以來，富國銀行聲譽一落千丈，不僅賠錢還裁員不斷。早前，《洛杉磯時報》的一篇報道首度將該醜聞帶到公眾眼前。報道稱，自2011年起，富國銀行員工在客戶不知情的情況下，用客戶名義秘密開設超過兩百萬個虛假銀行賬戶，以騙取費用提升銷售業績和賺取獎金。

　　據美國消費者金融保護局(CFPB)的指控，在並不告知客戶以及未經客戶授權的情況下，富國銀行員工私自開設200餘萬個賬戶，其中，涉及存款賬戶150萬個，信用卡56.5萬張，並將客戶卡上的資金挪至私自新開賬戶，而客戶則會因賬戶餘額不足繳納銀行管理費以及信用卡透支費以及滯納金等費用。

　　2016年9月，美國消費者金融保護局對富國銀行開出了高額處罰，包括將非法所得返還給使用者(至少250萬美元)；整頓銀行的銷售行為；並處以1億美元罰款。這也成為美國消費者金融保護局史上開出的最大一筆罰款。此外，富國銀行還要面臨其他機構開出的共近8500萬美元的罰款。

　　彼時，富國銀行宣佈，公司已經因此開除了5300名員工。富國銀行執行長約翰·斯頓夫(John Stumpf)也不再擔任該行高管。

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（文章來源：券商中國）