海康威視2020半年報：我們看到龍頭企業的不容易
近日，海康威視披露2020年半年度報告。財報顯示，2020年上半年海康威視實現營收242.71億元，較去年同期增長了1.45%。在疫情、海內外市場變化等多種負面因素的影響下，海康威視還能實現增長實屬不易。
安防業務仍佔據“半壁江山”
從2020半年報的營收構成來看，監控攝像等前端產品仍是構成海康威視的營收主力，具體而言，“前端音影片產品”營業收入為121.3億，營收佔比為50%，毛利率為60.2%。
安防業務一直是海康威視的核心業務。自2001年成立，海康威視就把影片處理技術和影片分析技術作為企業重點發展的領域，而安防業務在海康威視的營收中，也一直佔據重要位置。
2018年，監控攝像等前端產品在海康威視的營收佔比達到48.32%，2019年佔比47.13%，2020上半年增長至49.96%。不難發現，安防業務在海康威視的營收始終佔據近半數的份額，佔總營收的一半左右。
而海康威視的安防業務能夠取得這樣的成就，憑藉的是正是其成熟、全面的解決方案。其次，可靠的政務關係也為海康威視的營收增長提供了不少助力。海康威視總裁胡揚忠表示，政府採購為海康威視提供了30%左右的營收。
總體來看，海康威視傳統業務218億，下滑2%，後端產品下滑尤其嚴重，達到25%，前端產品略增長6%。
這裡也傳遞一個很清晰的資訊：攝像頭的市場空間還很明顯。
不過，單一業務模式也給海康威視造成一定的隱患。尤其是在安防業務增長放緩後，海康威視的營收增長也就陷入停滯了。而一般安防裝置的更換週期為3-5年，在這3-5年內如何保持營收增長，則成了擺在海康威視面前的首要難題。由此，海康在多年前就開始探索多元化創新業務的營收。
新業務嶄露頭角，開啟成長空間
根據海康威視半年報顯示：其智慧家居業務實現營業收入11.79億元，同比增長3.52%，佔總體營收4.86%；機器人業務實現營業收入5.42億元，同比增長46.48%，佔總體營收2.24%；
其他創新業務（包括子公司海康汽車技術、海康微影、海康儲存以及海康慧影、海康消防、海康安檢等相應業務的產品）實現營業收入7.88億元，同比增長183.07%，佔總體營收3.24%。
為了開啟全新成長空間，海康威視啟動了智慧家居業務的分拆上市籌備工作，機器人、汽車電子、智慧儲存、海康微影等業務持續快速發展，海康消防、海康睿影等新創業務加入創新業務板塊，創新業務的發展梯隊逐漸形成，傳統業務與創新業務協同發展。
境外業務出乎意料
就具體業務而言，海康威視的海外業務表現最為超出市場預期，也超過了海康威視自己的預期。
不同於在國內市場中以專案類產品為主，海康威視在海外市場以分銷類產品為核心。一季度其海外業務基本正常，從一季度末開始，海外各地區逐漸受到疫情波及，此時海康威視紅外測溫類產品市場表現又開始走俏。因此上半年在海外市場中，海康威視的業務經營雖然同樣受到了疫情的負面影響，但是影響程度較低。
棘手的是，在海外市場，2020年上半年海康威視不僅面臨疫情的衝擊，同時還遭受到打壓和制裁。從2019年10月針對海康威視的制裁實施開始算起，到現在已經有大半年時間。在這大半年中，海康威視雖然努力推進國產替代工作，讓產品供應沒有受到很大的影響。但制裁實施之後，其在海外市場面臨的經營環境不可避免地陷入惡化。
不過即使海外市場環境如此惡劣，海康威視在上半年仍然實現了收入的逆勢增長。上半年海外業務實現收入75.42億元，同比增長8.63%，海康威視2020年上半年在疫情蔓延的情況下整體實現正向收入增長，海外業務的增長功不可沒。
事業部EBG表現亮眼
分客戶來看，海康的PBG部門上半年營收下滑5%。這個部門主要承擔海康的to G業務，也就是和政府打交道業務。海康的安防業務，比如為“天眼工程”配套監控裝置就屬於這個部門的業務。
海康的EBG業務是上半年最大的亮點，雖然受疫情影響，但海康上半年EBG業務營收同比逆勢增長超過20%，增速顯著高於公司平均及其他事業群。
EBG業務實質就是海康對一些企業客戶提供的影片解決方案，在PBG（對政府）業務中，海康主要解決的是安防交通等問題。但在EBG業務中海康的能力圈得到了大規模的擴充套件，幾乎所有需要用攝像頭解決的問題都被納入了海康能力圈，海康真正成為了物聯網的入口，成為了物聯網時代的重要玩家。
同時，在新冠疫情衝擊下，EBG板塊的大企業客戶具有強的抗風險能力，因此需求強於中小企業。
繼續加大行業投入
從未來的預判來看，海康是非常看好行業發展的，體現在兩個方面：
第一個方面，是17年密集披露的投資規劃，都在有序開展，有以下幾個：杭州創新產業園10億、成都科技園17億、重慶科技園二期13億、西安科技園12億、武漢科技園26億、武漢智慧產業園27億。粗略估算整體投資已超過100億的投入，基本是公司最近一年全年的淨利潤了。
另外一個方面，是研發投入，海康上半年研發投入31億，佔營收13%，比去年增長22%，佔比提升3個百分點。
這是個很積極的訊號，海康在繼續加大研發的投入，在當下這個尋找“智慧”落地的關鍵視窗，這時候的研發投入非常關鍵，這一塊“智慧”業務的想象空間非常大，但是落地是關鍵瓶頸，想要突破這一瓶頸，一方面需要場景試驗，另一方面也需要技術支援，後者就是研發投入重點要解決的。
未來
近幾年隨著人工智慧、大資料、物聯網、雲計算等技術不斷被應用於安防領域，安防行業內同樣迎來了技術變革的拐點。傳統安防市場增長趨緩，智慧安防市場高速增增長。
而今年城市疫情防控、園區疫情防控等需求爆發，也引發阿里雲、騰訊雲等雲計算廠商不斷推出新的安防領域解決方案，雲計算巨頭們對安防領域的參與度也在不斷提高。對海康威視而言，這意味著強力的競爭對手們正在源源不斷的湧入智慧安防賽道，在高速增長的智慧安防市場，海康威視想要保住市場領先地位的難度越來越大。
對海康威視而言，它遭遇到的難題，並非只是孤立的海外市場受打壓、國內競爭者挑戰或者疫情的衝擊。而是多個難題的疊加，所有這些難題一起湧來，就形成了任何企業都不可能輕鬆應對的巨大困境。
海康威視應對的也並不輕鬆，但是憑藉自身頑強的韌性，積極應對挑戰，最終在2020年上半年實現了正向增長。挑戰存在，但我們仍然期待龍頭企業給市場帶來的更多驚喜。
部分參考來源：暗腦、鏈外參、雪球，圖片來源網路
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