近期，消費品企業相繼傳出提價的訊息持續引發市場高度關注。
繼海天味業、洽洽食品、珠江啤酒等率先傳出提價預期後，受原料、運輸成本等上漲的推動，價格將繼續向下遊傳導。招商證券預計，食品飲料行業預計在21Q4-22年初板塊迎來提價潮。
市場對啤酒的提價預期也再度升溫，啤酒板塊由此迎來一波漲價潮。
業績驅動下，第三季度啤酒板塊表現搶眼
Wind資料顯示，在2021年第三季度財報釋出後，啤酒板塊表現亮眼，上週周內累計上漲19.27%。
股價的短期上漲或受提價訊息的催化作用，長期來看，與業績的改善不無關係。10月底，啤酒股三季報業績相繼出爐。
安信證券釋出啤酒板塊三季報總結稱，今年前三季度，啤酒板塊合計實現營收874.59億元，同比增加12.82%，規模淨利113.32億元，同比增加37.79%。
步入第三季度，受整體銷量承壓的影響，啤酒板塊實現營業收入305.11億元(人民幣，下同)，同比減少0.91%，歸母淨利潤44.33億元，同比增加9.11%。
值得一提的是，核心酒企利潤端表現依然好於此前市場主流預期，原因在於高階化呈現加速趨勢，核心啤酒企業噸價的增幅逐季增加。
其中，重慶啤酒（600132.SH）收入利潤雙超預期，青島啤酒（600600.SH）收入基本符合預期，利潤略超預期。
(圖片來源：安信證券)
提價預期升溫，啤酒組團產品高階化成共識
在年輕消費者消費習慣的轉變下，“少喝酒、喝好酒”的消費觀念正被認可，中高階啤酒不斷對低檔啤酒市場進行滲透。
根據東北證券的資料，2014年-2020年，中國市場的中、高檔啤酒銷量由972萬千升增長到1338萬千升，銷售額也由2587.35億元增長到3618.17億元。
而對於企業來說，選擇產品高階化升級的路徑無疑是看到了其背後的利潤增長點。
成本上行的背景下，相比於老品直接提價，一方面，高階化新品推出、品類升級更易使消費者接受，另一方面，高階啤酒佔比的提升帶來噸酒價格的走高，一定程度上為企業的業績提供了較好的支撐。這在產品升級後的華潤、青啤、重啤等國內啤酒品牌上均有所體現。
以青島啤酒為例，近幾年，公司在實行“青島主品牌與嶗山第二品牌”戰略的基礎上，不斷最佳化產品結構，加快向高附加值產品轉型。
財報顯示，2021年前三季度，青島啤酒共實現產品銷量708.2萬千升，同比增長2.02%，其中主品牌青島啤酒實現產品銷量378.4萬千升，同比增長13.05%左右。
銷量的可圈可點帶動了噸價的提升，高毛利產品由此開啟公司利潤空間。第三季度，青島啤酒的噸價約為 3666 元/噸(人民幣，下同)，同比增長6.34%。公司歸母淨利潤11.95億元，同比增加6.43%;同期營業收入84.80 億元，同比減少3.01%。
同時，利潤增幅遠高於銷量增幅和收入增幅，讓高階化戰略再一次得到印證。
“啤酒行業高階化已經逐漸成為行業共識，所有酒企均將開始高階化動作。高階化市場‘蛋糕’在增加，但是賽道的參與者也隨之增多。”啤酒營銷專家方剛指出。
至此，除了自身產品結構化升級，存量市場下酒企透過收購高階品牌來推動高階化的發展不失為另一種路徑。
如重慶啤酒依託大股東嘉士伯，透過收購凱旋1664、樂堡、嘉士伯等高階品牌，打造“本地強勢品牌+國際高階品牌”產品矩陣，佔據我國西部地區較高的市場份額。據最新財報披露，第三季度重慶啤酒的高檔產品實現收入14.22億元，同比增加40.89%，高階佔比同比增加5.67pcts。
華潤啤酒（00291.HK）則自2018年推出勇闖天涯SuperX等一系列中高階啤酒品牌後，2019年完成收購喜力中國，加快了高階化佈局的步伐。其半年報顯示，上半年公司收入196億元，同比增加13%，淨利潤42.9億元，同比增加106%。
在主打的高階產品中，superX上半年銷量增速接近翻倍，喜力銷量增速超過30%，整個次高階產品銷量增速達到50.9%，遠高於公司此前定的全年增長30%的目標。
有分析認為，國產啤酒紛紛發力高階市場主要體現在兩方面，一方面收縮低端啤酒佔比，由“份額優先”轉向“利潤優先”，另一方面消費者對高品質產品的需求增加，產品迭代升級或直接推新做大高階市場。
德邦證券亦提到，全行業來看，由於成本端的上行，降低了費用惡性競爭的可能，有望開啟行業提價視窗，不少企業已經進行提價對沖成本影響，預計2021年或是行業高階化的起勢之年。
後記
高階化趨勢變為確定性事件的情況下，上市公司整體將帶來較為確定的利潤空間。
但是短期來看，第四季度仍將是啤酒企業的難關。近日，啤酒龍頭之一青島啤酒在投資者互動平臺坦言，第四季度對啤酒行業而言是產品銷售相對淡季，產能利用率較低。
在市場對不同啤酒廠商的認識出現分化，以及消費淡季來臨之際，上市公司在成本端或將面臨更多的考驗，產生較大的不確定性。