銀行理財產品年化收益竟變負值！專家：理財產品跌破本金或成常態

活久見！銀行理財也虧了 負收益或只是剛剛開始

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一直以來，投資者將銀行理財產品視作“穩穩的幸福”，認為理財產品不會虧本。然而，“常識”已經過時。近期由於債市劇烈調整，部分債基類理財產品淨值出現回撤，引起投資者各種吐槽和投訴。

對此，多位市場人士認為，資管新規出臺後，銀行理財向淨值化轉型，採用市值法估值的產品淨值波動是正常現象。習慣“剛兌”的投資者一時之間尚難以接受較大的淨值波動，銀行應加強投資者教育。

債基類理財產品淨值下跌引發吐槽

最近，由於理財產品淨值下跌，兩家銀行的理財產品站在了風口浪尖。

一家是招商銀行，其子公司招銀理財出售的一款理財產品“季季開1號”近1月年化收益率為-4.42%。

除了“季季開1號”，招商銀行APP上出售的“季季開2號”也出現了淨值回撤，成立以來年化收益率為-0.63%，6月3日的單位淨值為0.9996。

平安銀行的幾款理財產品則遭到了更為猛烈的“炮轟”。在多個投訴平臺上，都可以看到投資者的激烈言辭。

黑貓平臺上一位投資者稱，購買平安銀行90天、180天、270天成長理財，合計約380萬元，然而不到兩月連本帶利虧損3萬元，有時甚至一天虧7000元。

以平安銀行90天成長為例，截至6月10日，該產品近1月年化為-7.17%，而近3月年化為1.01%。

無論是招行的季季開1號及2號，還是平安銀行的90天、180天、270天成長理財，都屬於投向固定收益類的淨值型產品，在風險評級上也都是較低風險或中低風險。

市場人士：銀行理財產品淨值波動是正常現象

近期，為何風險較低的銀行債基類理財產品淨值為何大幅波動？

債市劇烈波動是第一大誘因。

上個月，債市調整明顯，表現整體偏弱，收益率曲線呈現“熊平”走勢。資金面邊際收斂，基本面多空反覆，國債和國開債收益率曲線整體上移，短中端上行幅度更大。

到了6月，隨著央行創設的兩項貨幣政策工具的亮相，引發市場對於央行“寬信用”加碼的預期升溫。

6月2日，債市出現恐慌式下跌，國債市場巨幅震盪，現貨期貨齊齊走弱。10年期國債190015收益率大幅上行近5個基點，5年期國債190013收益率也達到了5個基點。國債期貨各大主力合約觸及牛熊分割線的120日均線。

事實上，在近期債市劇烈波動的大環境下，招行和平安銀行理財產品淨值下跌並非個案。

4月底至6月初，中國銀行、浦發銀行等的多款債基類理財產品淨值也出現了不同程度的回撤。例如，中銀債市通2號的單位淨值就從4月30日的1.0378一路跌至6月9日的1.0259；浦發銀行鑫盈利系列365天純債1號的單位淨值從4月30號的1.1013跌至6月9號的1.0895。

一位市場人士表示，本輪債市明顯調整，是銀行理財在淨值化轉型中面臨的第一次大考驗。

資管新規出臺後，銀行理財逐漸向淨值化轉型，新發售的大多數產品都採用市值法估值。

相較於此前的成本法，市值法能夠真實反映投資組合的變現價值，但當債市調整明顯時，理財產品淨值波動會更加劇烈。

對於大多數抱有“保本”期待、將銀行理財視作存款替代的投資者而言，短時間還不太適應。

多位市場人士認為，銀行理財產品淨值波動是正常現象。

一方面，看似跌幅較大是受到年化收益率口徑的影響。以招銀理財“季季開1號”為例，其近1月年化收益率下跌4.42%，此口徑為年化收益率，相當於把一個月的下跌放大到整個年度的下跌，因此看似下跌幅度較大，實則近一個月的絕對淨值下跌僅為-0.34%，屬於正常現象。

另一方面，銀行的投資者教育做得還不夠充分，習慣了保本理財的投資者在面對淨值波動時頗不適應。

“公募基金淨值下跌，絕大多數客戶都習以為常，但理財產品收益一跌，馬上成為大新聞。這說明銀行理財產品的投資者教育還不夠充分，大部分客戶對理財產品的印象仍然停留在過往的歲月裡，認為收益剛性，安全，穩健。”金融監管研究院副院長周毅欽說。

而資管新規出臺，意在打破投資者剛性兌付的預期。周毅欽認為，投資者應擯棄“保本”幻想，“改變以往‘低頭閉眼’買理財的方式，而是‘抬頭睜眼’認真閱讀產品說明書，辨析風險，選擇適合自身風險承受能力的理財產品。”

來源：上海證券報