5月南向資金淨流入超460億港元！重點加倉消費、醫療保健、能源

中國基金報記者 葉詩婕

在經歷了此前三個月連續走低後，5月港股終於先挫後升，顯著回升——恆生指數在5月後15個交易日中，漲幅達7.07%，而同期科技指數漲幅達11.08%。最終，恆指全月累計收漲1.54%，重新站上21000點；科技指數以微漲0.26%收官。

在港股市場5月的震盪反彈中，南向資金依舊保持加速買入。Wind資料顯示，截至5月31日，5月港股通累計成交總金額為464.17億港元，年內持續實現淨流。此外，值得注意的是，港股通年內累計淨成交金額已達1542.44億港元，遠超北向資金。

（近30日南向資金流向 來源：Wind）

市場分析稱，港股整體較低的估值為價值投資者創造了絕佳的投資機會，港股或已進入配置最佳視窗期，且6月外部環境將繼續轉暖，市場進一步回暖。

抄底特徵明顯

重點加倉消費、醫療保健、能源

繼4月能源、電信、房地產成為南向資金流入重點流入的前三大行業後，5月南向資金轉向集中流入消費、醫療保健等版塊，此外，能源、電信版塊還是一如既往受到南向資金偏愛。

新經濟（資訊科技）仍是南向資金加倉重點。Wind資料顯示，美團-W獲南向資金淨買入108.05億港元，騰訊控股獲43.56億港元淨買入，快手-W則獲24.75億港元淨買入。大消費方面，汽車股理想汽車-W和長城汽車分別獲南向資金13.24億和11.63億港元淨買入，運動服裝股李寧獲21.42億港元淨買入，食品飲料股青島啤酒股份則有8.72億港元的淨流入。

能源方面，中國海洋石油獲青睞，近一月獲南向資金加倉66.91億港元。而醫藥保健方面，藥明生物也獲得13.25億港元的加倉。

（截至5月31日的近一月南向資金淨買入名單，按十大成交流通股統計 來源：Wind/中國基金報記者整理）

至於淨賣出方面，中芯國際遭淨賣出3.38億港元，居南向資金5月減持之首；贛鋒鋰業遭2.18億港元淨賣出，建設銀行遭2.03億港元淨賣出，分居二三。此外，小米集團-W遭小幅賣出。

（截至5月31日的近一月南向資金淨賣出名單，按十大成交流通股統計 來源：Wind/中國基金報記者整理）

華西證券研報指出，估值方面，港股主要指數整體處於估值中樞之下。創金合信基金首席經濟學家魏鳳春也表示，恆生指數再度破淨，港股寬基指數進入極端便宜區間。從PE看，恆生指數接近-1倍標準差，進入上市以來的歷史底部區域。從資金看，南向資金呈現明顯抄底特徵，即港股大跌流入，大漲停止。

6月港股回暖在即

港股已至配置視窗期

經過“紅五月”的反彈後，展望後市，不少機構分析表示，隨著美債利率見頂疊加美股的企穩反彈減輕了港股的外部壓力，港股整體的外部環境有望在6月得到緩解，且國內復工復產在即，穩增長政策利好加速釋放，港股6月表現將大有可期。

以恆生指數為例，從歷史資料上看，根據Wind資料，從近十年來，恆生指數六月共錄得4跌6升，且近3年的6月都錄得上漲。

（近10年恆指6月漲跌幅統計 來源：Wind/中國基金報記者整理）

建銀國際認為，未來一個月，港股可能會逐漸企穩並復甦，考慮到國內貨幣和財政政策明確發力穩增長，宏觀經濟資料可能觸底，以及人民幣匯率壓力緩解。

鑑於此背景，該行建議增持受益於穩增長政策的基礎設施建設、房地產、電信和汽車行業領導者；精選估值合理的科技類和生物醫藥類股票，鑑於政府對數字經濟強有力的支援，以及平臺經濟的政策環境改善。最後，因疫情形勢逐漸受控，優質消費品股也可關注。

而對於南向資金一向青睞的科技股，中泰國際研報指出，5月25日召開的全國穩住經濟大盤電視會議再度提到了引導平臺經濟健康發展，會同工信部科技部等相關部門在保民生、就業科技創新方面給予企業相關的融資支援。

因此，該公司認為今年政策對港股TMT板塊的邊際影響將會減小，市場焦點將逐步轉為公司基本面；預期將有更多刺激經濟增長的政策出臺，將加速板塊內企業業績回暖。

天風證券也表示，動態估值較歷史水平折讓明顯/降本增效顯著的科網股值得關注。此外，在穩經濟的背景下，建議關注有望隨區域性疫情減弱，基本面邊際修復的平臺，如美團、京東、拼多多；以及受益於國內穩增長與地產政策放鬆，基本面有望持續改善的平臺。

魏鳳春則表示，目前港股呈現底部特徵，資金逢低買入，重點建議關注恆生能源板塊，而結構上，左側品種推薦醫療、科技，右側品種推薦能源、電訊等。

平安證券指，結構上可重點關注以下三條主線：第一，疫情修復邏輯，這一塊以航空酒旅和to C端消費為代表；第二，高景氣邏輯，主要是新能源裝置和新能源汽車；第三，困境反轉邏輯，主要是網際網路和地產領域。