上週（3月21日-3月27日），滬深兩市共有8家企業首發上會（蘇州亞科科技股份有限公司在上會前一日撤回申報材料），其中7家獲得透過，北京電旗通訊技術股份有限公司1家被否；此外，十堰市泰祥實業股份有限公司從北交所轉創業板獲得透過。
據紅星資本局統計，截至上週，2022年滬深兩市共有85家企業首發成功過會，7家被否，還有2家暫緩表決，IPO透過率降至90.43%。其中，創業板IPO透過率最低，為86.49%（32家過會、5家被否）；主機板稍高，為86.96%（20家過會、2家被否、1家暫緩審議）；科創板IPO透過率最高，達97.06%（33家過會、1家暫緩審議）。此外，3家北交所轉板企業全部成功過會，轉板透過率100%（轉科創板1家、轉創業板2家）。
與此同時，北交所稽核提速，首次出現3家企業在同一周首發上會，其中2家獲得透過，北交所設立以來過會企業達到15家；鎮江三維輸送裝備股份有限公司被暫緩審議，成為北交所設立以來首家沒有直接過會的企業。2022年以來，北交所共有11家企業首發成功過會，1家暫緩審議，IPO透過率為91.67%。
本週（3月28日-4月3日），滬深兩市將有13家企業首發上會，其中創業板將密集審議9家企業的首發申請；而北交所又將有3家企業首發上會。此外，滬深兩市將有8只新股申購，北交所將有1只新股申購。
（一）
9家首發過會，1家轉板成功
聯動科技需進一步落實相關事項
上週，滬深兩市共有8家企業首發上會，其中7家獲得透過，包括深交所主機板2家，科創板2家，創業板3家；此外，還有1家企業“北轉創”獲得透過。民生證券和海通證券各斬獲其中的2家。
主機板方面，上週原本安排了3家企業首發上會，但蘇州亞科科技股份有限公司在上會前一日撤回申報材料，最終上會的2家企業都獲得透過。
其中，廣東魅視科技股份有限公司（以下簡稱“魅視科技”）是國內領先的分散式視聽產品及解決方案提供商，公司產品在應急管理、智慧城市、公安指揮、電力能源、軌道交通、氣象三防等領域廣泛使用。魅視科技主要透過整合商和ODM模式實現銷售，報告期內各期主營業務毛利率高於同行業可比公司。發審委會議要求魅視科技說明報告期客戶頻繁新增退出的原因及合理性，退出客戶是否存在登出、大額壞賬等異常情況；整合商模式和ODM模式銷量變化趨勢不一致的原因及合理性，整合商客戶毛利率高於ODM客戶的原因及合理性，是否存在透過整合商壓貨虛增銷售的情形；公司毛利率高於同行業可比公司的原因及合理性，現有高毛利率是否可持續，相關風險是否充分披露；推廣費率明顯高於同行業可比公司、研發費用率明顯低於同行業可比公司的原因及合理性等問題。（魅視科技IPO詳情請見連結：《魅視科技有錢買理財仍募資補流，一客戶應收賬款超銷售額》）
安徽拓山重工股份有限公司（以下簡稱“拓山重工”）是一家集工程機械零部件及總成研發、設計、生產、銷售與服務為一體的高新技術企業。公司客戶集中度較高，報告期內對客戶三一重工和徐工集團合計營業收入佔比超過60%。發審委會議要求拓山重工說明公司與前五大客戶是否存在關聯關係及其他利益安排，獲取業務過程是否合法合規，是否存在透過商業賄賂等方式不當獲取業務的情形；向主要客戶銷售的定價原則、信用政策和銷售價格是否存在顯著差異，向三一重工銷售產品價格及毛利率低於其他客戶的原因及合理性；三一重工、徐工集團向公司採購產品佔其同類採購比重較高的原因及合理性，是否存在利益輸送；2021年全年業績下滑的原因，是否存在業績持續下滑的風險等問題。
科創板方面，上週只有2家企業上會，都獲得透過。
其中，合肥新匯成微電子股份有限公司（以下簡稱“新匯成微”）是一家積體電路封裝測試服務商，目前聚焦於顯示驅動晶片領域。上市委現場問詢要求新匯成微結合顯示驅動晶片的未來市場規模及競爭情況、區域貿易政策、原材料供應商和客戶集中度高及新客戶的拓展能力等，說明公司毛利率和業務增長的可持續性。此外，新匯成微實際控制人存在較大金額未償還負債，幷包含大額外幣借款，上市委要求結合上述借款的金額、期限和具體用途，說明相關借款使用是否符合外匯管理規定，是否會對公司控制權的穩定構成影響。
上海盟科藥業股份有限公司（以下簡稱“盟科藥業”）是一家以治療感染性疾病為核心的創新藥企業。截至招股書籤署日，公司3個核心產品已進入臨床試驗階段，但未來3年僅有康替唑胺在中國處於商業化階段。上市委現場問詢要求盟科藥業說明康替唑胺除獲批上市適應症外，其他適應症的開發進度、可行性及對市場競爭格局的影響；說明在主要競品原研藥和仿製藥眾多的情況下，公司為應對市場競爭而正在或計劃採取的市場拓展措施；結合2021年和2022年至今康替唑胺的實際銷售情況，說明對該產品未來銷售預測的合理性；說明公司為改善自身業務主要依賴單一產品的現狀而正在或計劃採取的措施；結合上述情形，說明對公司預計市值的影響。（盟科藥業IPO詳情請見連結：《盟科藥業僅一款產品商業化，兩年半零進賬，估值卻超40億》）
創業板方面，上週共有4家企業首發上會，最終3家獲得透過；另有1家企業從北交所轉創業板獲得透過。
其中，北京嘉曼服飾股份有限公司（以下簡稱“嘉曼服飾”）是一家中高階童裝運營企業。報告期內，公司授權品牌經營產生的收入佔營業收入的比例約為51%-62%，研發投入佔營業收入的比例為1%左右，低於同行業可比公司。上市委現場問詢要求嘉曼服飾結合業務模式、創新能力以及研發轉化能力等因素，說明創新性的具體體現，研發投入低於同行業可比公司的原因和合理性。此外，報告期各期末，嘉曼服飾庫存商品和發出商品的金額較大，上市委要求說明存貨跌價準備計提方法的合理性和計提金額的充分性；長齡庫存產品銷售的折扣與毛利率情況，是否與同行業可比公司存在重大差異。（嘉曼服飾IPO詳情請見連結：《嘉曼服飾曾因刷單被警示，關店百家又募億元開125家店》）
廣東鼎泰高科技術股份有限公司（以下簡稱“鼎泰高科”）是國內規模最大的PCB刀具生產企業之一，與方正科技、勝宏科技等國內外知名廠商建立了長期穩定的合作關係。報告期各期，鼎泰高科寄售模式收入佔主營業務收入的比例較高，公司發出商品的期末盤點比例約為60%。上市委現場問詢要求鼎泰高科結合自身業務特點、同行業可比公司等情況，說明發出商品期末盤點比例低於其他存貨的原因和合理性；寄售模式收入確認和發出商品日常及期末管理相關內部控制制度的建立和執行有效性情況。（鼎泰高科IPO詳情請見連結：內控隱患、償債能力偏弱，鼎泰高科能否突圍）
佛山市聯動科技股份有限公司（以下簡稱“聯動科技”）專注於半導體行業後道封裝測試領域專用裝置的研發、生產和銷售。聯動科技控股股東、實際控制人張赤梅（董事長）、鄭俊嶺（總經理、核心技術人員）分別直接持有公司43.97%、42.24%股份，兩人曾為夫妻。兩人於2019年6月21日簽署《一致行動協議》，其中約定如果雙方發生意見不一致，以張赤梅的意見為準，一致行動協議在特定情況下自動終止，包括控股股東和實際控制人股份鎖定屆滿之日。上市委現場問詢要求聯動科技說明未來《一致行動協議》終止對公司控制權穩定性的影響，相關風險是否充分揭示等問題。儘管成功過會，聯動科技還需進一步落實以下事項：在招股書中完善對共同實際控制人認定的披露。（聯動科技IPO詳情請見連結：《聯動科技近兩年業績大增，或是賒銷帶來的“紙面富貴”》）
此外，十堰市泰祥實業股份有限公司（以下簡稱“泰祥股份”）成為翰博高新之後第二家“北轉創”過會企業。報告期內，泰祥股份境外收入佔比較高，主要集中於歐洲與美洲。上市委現場問詢要求泰祥股份說明2022年第一季度預計向東歐地區，特別是俄烏兩國的銷售情況，以及俄烏衝突對發行人業績的影響。此外，報告期內泰祥股份對大眾集團構成重大依賴，上市委要求結合新能源汽車發展趨勢及大眾集團的戰略調整，說明未來與大眾集團的合作穩定性。
北交所方面，上週共有3家企業首發上會，最終蘇州駿創汽車科技股份有限公司和山西大禹生物工程股份有限公司2家企業成功過會。
（二）
1家企業上週被否
電旗通訊未能充分說明勞務採購模式合理性
上週，北京電旗通訊技術股份有限公司（以下簡稱“電旗通訊”）成為唯一一家上會被否的企業。截至上週，2022年已有7家企業上會被否，國信證券“踩中”其中的3家。
電旗通訊是第三方通訊技術服務企業，主要向主裝置商和通訊運營商提供行動通訊網路最佳化及規劃服務、無線網路工程服務和物聯網全流程物資管理系統整合服務。保薦機構為國融證券。
深交所公告顯示，深交所上市稽核中心在稽核中重點關注了電旗通訊兩方面問題：一是其採購模式與同行業上市公司通常就近採購的模式存在差異，前五大供應商集中度大幅高於同行業公司等問題；二是其勞務採購費佔營業收入比例持續低於同行業上市公司，且主要工種初級工程師的採購價格低於部分主要業務城市的社會平均工資。
上市委員會認為，電旗通訊未能對勞務採購模式的合理性、相關供應商主要為公司服務的合理性及規範性、勞務採購價格的公允性及勞務採購費的完整性作出合理充分說明，在上述重大方面未能公允反映其財務狀況、經營成果和現金流量，不符合相關規定。因此上市委決定終止其上市稽核。（電旗通訊IPO詳情請見連結：《電旗通訊三度踩雷中介，多項重要指標下滑，應收賬款高企》）
（三）
1家企業上週暫緩審議
三維股份成北交所首家未直接過會企業
上週，鎮江三維輸送裝備股份有限公司（以下簡稱“三維股份”）成為2022年第三家被暫緩審議的企業，這也是北交所設立以來第一家未直接過會的企業。
三維股份是一家專業從事輸送機械配件產品的研製開發、生產、銷售與服務的製造型企業，產品涵蓋工程塑膠、橡膠及金屬製品類。保薦機構為東吳證券。
北交所公告顯示，針對三維股份的審議意見主要針對其ERP系統有效性、實際控制人境外資金流水情況、外幣資金安全措施等問題展開。
審議意見要求三維股份進一步論證現有ERP系統能否有效發揮保證財務報表真實性、準確性的作用，要求申報會計師對三維股份財務基礎及內部控制有效性實施針對性審計程式；要求保薦機構、申報會計師、發行人律師補充核查實際控制人境外資金流水情況，並論證三維股份在歷年大額分紅且持有大額現金的情況下募集資金投入新的專案及補充流動資金的必要性與合理性；要求三維股份補充說明保障外幣資金安全的具體措施、未來外幣資金的使用計劃，以及對防範資金違規外流、股東利益被侵犯的公司治理和內部控制措施。
（四）
10家企業上週終止稽核
亞科股份上會前撤單，泰鵬環保曾抽中現場檢查
繼此前一週12家企業終止IPO稽核之後，上週又有10家企業終止了IPO稽核。這10家企業中，除了電旗通訊是因上會被否外，其他9家企業均系主動撤回上市申請。招商證券“踩中”其中2家。
主機板方面，蘇州亞科科技股份有限公司（以下簡稱“亞科股份”）成為年內第二家被取消稽核的IPO企業。證監會原定於3月24日稽核亞科股份IPO申請。3月23日晚間，證監會官網公告，因亞科股份已向證監會申請撤回申報材料，決定取消對該公司發行申報檔案的稽核。
亞科股份是一家專業從事生物醫藥類產品（生物緩衝劑、醫藥中間體和其他體外診斷試劑輔料）和新材料產品（電子化學品、工業及日用材料）研發、生產和銷售的自主品牌企業。保薦機構為華泰聯合證券。
從財務資料來看，亞科股份表現良好，營收淨利均穩步增長。2018年-2021年上半年，亞科股份分別實現營業收入1.41億元、2.01億元、3.14億元以及1.72億元；歸母淨利潤分別為1415.83萬元、4101.28萬元、4541.79萬元以及3131.78萬元。
不過，亞科股份受到過多次行政處罰，安全、環保問題頻發。報告期內，亞科股份及其全資子公司濟寧亞科受到10項行政處罰，其中與環保相關處罰2項，與安全生產相關處罰8項。僅2021年，亞科股份及濟寧亞科在安全生產方面受到的責令整改便有4起。此外，亞科股份招股書被指存多處信披漏洞，保薦機構及保代是否勤勉盡責，一度備受市場關注。（亞科股份IPO詳情請見連結：《亞科股份招股書存信披漏洞，保代被疑是否盡責》）
此外，證監會官網釋出的《發行監管部首次公開發行股票企業基本資訊情況表（截至2022年3月24日）》顯示，廣東好順歐迪斯科技股份有限公司、山東泰鵬環保材料股份有限公司（以下簡稱“泰鵬環保”）也在上週終止了IPO稽核。其中，泰鵬環保是國內聚酯紡熔非織造材料領域的領軍企業，其在2021年7月被抽中現場檢查。據紅星資本局不完全統計，在同一批被抽中的19家企業中，此前已有來邦科技、豐盛光電、醉清風、卡恩文化、冠聯新材等5家企業終止稽核。
科創板方面，上海奉天電子股份有限公司、國網智慧科技股份有限公司（以下簡稱“國網智慧”）上週撤回了IPO申報材料。其中，國網智慧主要從事電力機器人相關產品及服務、智慧監測與控制裝置及輸變電檢修服務、新能源汽車充換電產品及服務三類業務，主要客戶為國家電網、南方電網及其下屬電力公司。這並非國網智慧首次IPO撤單，其曾在2020年6月申報科創板上市，不過在當年9月撤回了申報材料。
創業板方面，河北翼辰實業集團股份有限公司（以下簡稱“翼辰實業”）上週終止了IPO稽核。翼辰實業主營業務為鐵路扣件系統產品的研發、生產、銷售及技術支援，公司2016年已在港交所主機板上市。此次迴歸A股IPO，翼辰實業擬募集資金6.94億元，其中8成資金擬用來擴產。然而事實卻是，翼辰實業的產能利用率連續多年處於不飽和狀態下。截至2021年上半年，公司營收佔比超七成的彈條、鑄鐵件以及螺栓、螺絲的產能利用率分別為64.56%、90.67%和42.38%。深交所也在稽核問詢函中對翼辰實業不飽和情況下仍擴產的合理性提出了疑問。
此外，北交所上週也有珠海伊斯佳科技股份有限公司、武漢光谷資訊科技股份有限公司、廣東匯群中藥飲片股份有限公司等3家撤回了上市申請。
（五）
1家企業新獲受理
成都華微電子衝刺科創板
上週，只有成都華微電子科技股份有限公司（以下簡稱“成都華微”）1家企業的IPO申請獲得受理。成都華微專注於特種積體電路的研發、設計、測試與銷售，主要產品涵蓋特種數字及模擬積體電路兩大領域。保薦機構為華泰聯合證券。
招股書顯示，成都華微本次擬募資15億元。公司本次發行前的總股本為5.41億股，本次公開發行股票數量不超過9560萬股，佔本次發行完成後公司股本總數不低於15%。以此計算，成都華微估值接近85億元。
2018年至2021年1-9月，成都華微營業收入分別為1.16億元、1.42億元、3.16億元和4.11億元，2018年至2020年年均複合增長率達65.08%。
截至招股說明書籤署日，中國振華直接持有成都華微2.86億股，持股比例為52.76%，為公司的控股股東。中國電子透過中國振華控制公司52.76%的股份、透過華大半導體控制公司21.38%的股份、透過中電金投控制公司2.55%的股份，合計控制公司76.69%的股份，為公司實際控制人。
（六）
6家企業上週註冊生效
集萃藥康、井松智慧來到“臨門一腳”
在註冊環節，科創板上週有4家企業註冊成功；創業板、北交所各有1家企業註冊成功。這些企業均距離上市只差最後一步。
其中，江蘇集萃藥康生物科技股份有限公司（以下簡稱“集萃藥康”）是一家專業從事實驗動物小鼠模型的研發、生產、銷售及相關技術服務的高新技術企業。公司於2021年12月24日科創板過會，2022年1月14日提交註冊。
證監會官網最新公佈的集萃藥康發行註冊環節反饋意見落實函的回覆顯示，證監會就毛利率等相關事項對其進行問詢。集萃藥康回複稱，經核查，在主營業務綜合毛利率層面，公司與南模生物（688265.SH）最具比較意義。報告期各期，公司在剔除股份支付、產品結構、會計處理、區位人力成本、房屋租賃成本等差異影響後，公司主營業務毛利率水平分別為59.16%、58.76%、65.77%及68.46%，仍然略高於南模生物，主要系不同毛利率業務收入佔比差異等所致，具有合理性。（集萃藥康IPO詳情請見連結：《集萃藥康靠“賣老鼠”年入過億，紅杉、大摩、高瓴都是股東》）
合肥井松智慧科技股份有限公司（以下簡稱“井松智慧”）專注於智慧倉儲、智慧搬運、智慧配送、智慧工廠、系統平臺等核心業務。公司於2021年12月2日科創板過會，12月27日提交註冊。
證監會官網最新公佈的井松智慧發行註冊環節反饋意見落實函的回覆顯示，證監會就發明專利等問題對其進行問詢。井松智慧回覆稱，公司基於市場需求導向和技術創新引領規劃，組建了研發團隊，持續進行研發投入，穩步、有序地推進了專利技術的形成；公司的發明專利權屬明確，不存在糾紛或潛在糾紛。（井松智慧IPO詳情請見連結：《井松智慧官司纏身，年底“突擊創收”引質疑》）
（七）
16家企業本週上會
創業板密集審議9家
本週，滬深兩市將有13家企業首發上會，其中主機板2家、科創板2家、創業板9家；北交所則有3家企業首發上會。中信建投、華泰聯合證券、民生證券、中德證券、安信證券分別參與2家。
主機板方面，本週將有北京福元醫藥股份有限公司、慕思健康睡眠股份有限公司（以下簡稱“慕思股份”）2家企業首發上會。
科創板方面，本週將有上海微創電生物醫療科技股份有限公司、深圳市路維光電股份有限公司（以下簡稱“路維光電”）2家企業首發上會。
其中，路維光電主營業務為掩膜版的研發、生產和銷售，產品主要用於平板顯示、半導體、觸控和電路板等行業。有意思的是，路維光電與上週撤回IPO申報材料的泰鵬環保同一批被抽中現場檢查，如今兩家企業的IPO程序大相徑庭。不過，內控層面的瑕疵讓路維光電IPO前景打上了問號。2015年9月至2019年2月，路維光電曾在新三板掛牌，在此期間公司發生過轉貸、關聯方資金佔用、不規範關聯往來事項。
創業板方面，本週將有山東卓創資訊股份有限公司、北京市九州風神科技股份有限公司、深圳市華寶新能源股份有限公司（以下簡稱“華寶新能”）等9家企業首發上會。
其中，華寶新能主營業務為鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售，戶外電源為公司的核心產品。華寶新能旗下擁有兩個品牌，其中“電小二”品牌面向中國市場，“Jackery”品牌面向海外市場。在2017年以前，充電寶是華寶新能的主要收入來源；正當大家都以為公司將在充電寶的路上狂奔不止時，2018年，華寶新能開始向戶外電源等行動式儲能產品轉型。2018年到2021年上半年，華寶新能來自充電寶的收入從1.24億元驟減到2200元，行動式儲能產品收入則從6398.12萬元猛增至7.76億元。2021年上半年，華寶新能境外銷售佔當期主營業務收入的比例達93.29%。不過，一旦海外市場出現變故，對華寶新能或將成為滅頂之災。（華寶新能IPO詳情請見連結：《電小二母公司擬上市，業績飛漲但嚴重依賴外銷，產品曾現質檢問題》）
北交所本週將延續“一週三審”，浙江榮億精密機械股份有限公司、廣東奧迪威感測科技股份有限公司、深圳市鑫匯科股份有限公司迎來上會。
（八）
9只新股本週申購
海創藥業發行價可能高達百元
根據新股發行安排，A股本週將有9只新股申購，包括創業板5只，科創板3只，北交所1只。
本週一有2只新股申購，分別是創業板新股冠龍節能和科創板新股普源精電。其中，冠龍節能是國內節水閥門領域龍頭企業，發行價為30.82元/股，發行市盈率為46.52倍，參考行業市盈率為33.64倍，頂格申購需配深市市值11.5萬元；普源精電是國內電子測量儀器領軍企業，發行價為60.88元/股，參考行業市盈率為33.24倍，頂格申購需配滬市市值5萬元。值得一提的是，普源精電在2020年進行了兩次增資，吸引了檀英投資、乾剛投資、招銀現代、招銀共贏、高瓴耀恆等介入。
本週二申購的北交所新股七豐精工，是緊韌體“隱形冠軍”，主要從事中高階緊韌體的研發、生產和銷售業務。其發行價為6元/股，發行市盈率為15.16倍。
本週三將有3只新股申購，分別是瑞德智慧、唯捷創芯、海創藥業，目前尚未公佈發行價。其中，科創板新股海創藥業是一家專注腫瘤、代謝性疾病等治療領域的創新藥企，因其在PROTAC（蛋白降解靶向嵌合體）技術賽道的佈局而廣受關注，頂格申購需配滬市市值4.5萬元。根據發行安排，海創藥業本次擬公開發行新股2476萬股，擬募集25.04億元資金。據此簡單計算，海創藥業的發行價可能高達百元。
本週四申購的創業板新股軍信股份，是湖南省內生態環保領域龍頭企業，頂格申購需配深市市值16萬元；同日申購的創業板新股金道科技，是A股第一隻叉車變速器上市公司，頂格申購需配深市市值6萬元。
本週五申購的創業板新股聯盛化學，是國內精細化工領域領先企業，頂格申購需配深市市值7.5萬元。
紅星新聞綜合報道 責編 任志江 編輯 餘冬梅
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