最近，大健康第一股被持續唱衰。
後疫情時代，被預示將進入"全民需求時代"的大健康行業被炒得火熱，然而擁有大健康第一股及"體檢一哥"美名的美年大健康近況卻不容樂觀。
自10月30日起，5天時間內股價暴跌30%、市值蒸發近兩百億後，截至12月7日，美年大健康仍然沒有好轉的跡象，不由得令人引發各種猜想。
作為曾經以八百億市值穩坐大健康股價頭把交椅的民營體檢行業的巨頭，自股價跳水事件起，其面臨的風評不一。不過，讓人最好奇的還是它淪落至此的原因。
在10月30日股價跳水之前，美年大健康釋出了一份財報。財報顯示，今年前三季度的業績與同期相比，公司營業收入減少了29.61%，歸母淨利潤則下降了232.15%。即使不是業內人士，看了這樣的資料也明白美年大健康面臨著失利。
能讓大健康第一股的美年大健康股價一蹶不振會有什麼原因？回到那份引燃爆點的財報，上面除了業績虧損，還反映了美年大健康的負債情況，其短期借款餘額、非流動負債及長期借款總計欠款69.09億元（有息），佔公司總資產的35.78%。
況且這只是前三個季度的，這樣的資料不由得令人對其年末的資產負債率浮想聯翩。眾所周知，負債有時候對企業經營是很有必要的，但如果其長時間未能保持在一個合適的水平內（一般情況下，業界認為資產負債率的適宜水平在40%~60%），長此以往必定給企業帶來問題。不過這並不是美年大健康第一次在資不抵債的邊緣"試探"了。
據美年健康2019年年報顯示，自2015年美年借殼江蘇三友上市至2019年期間，其資產負債率逐年快速上升，實現從27.66%到56.9%的佔比跨越，儘管都還處於適宜水平，但其趨勢似乎也呈現了美年大健康關乎現金流和資金鍊的壓力。
今年前三季度35.78%負債於總資產的佔比更是凸顯了這一問題。業內人士認為，美年大健康迅速上漲的資產負債率與激進併購擴張的公司戰略有著一定關係。
雖說它的動作已有收斂，在那份業績慘淡的三季度財報上大膽預計2020年將扭虧為盈後，打算通過出售不低於旗下公司——美因基因股權的20%暫時緩解現金流壓力，但後續並沒有實現真正的扭虧為盈，似乎讓事情又朝著不可控的方向發展了下去。
阿里減持激起"千層浪"
如果說公司的歷史存留問題令其焦頭爛額，那麼股價跳水後阿里做出減持的舉動更是讓本就不富裕的美年大健康雪上加霜。
言外之意，美年大健康與愛康國賓可能會有產生合併或者重組。且不說，愛康國賓是美年大健康的死對頭了，就算是一般關係，可能也會因為忌憚美年大健康的暴雷商譽而避而遠之，也難怪此訊息一出，愛康國賓火燒雷霆，立馬向國信證券發出律師函和實名舉報公開信，稱"該研報的分析師未能審慎核實資訊和資料來源，涉嫌傳播虛假、不實、誤導性資訊。"
秉持著"如果一個二星級賓館接管一個四星級賓館，對整個行業都是災難，因為會拉低服務的標準"理念的愛康國賓CEO張黎剛不僅不贊同，還啟動了"毒丸計劃"（毒丸計劃:在敵意收購者發起收購或收購進行時時，透過大量低價增發新股，稀釋敵意收購者收購的股份等），想要進一步杜絕美年大健康的控股意圖。結果兩方都有一定損失，美年大健康慘淡收場。
民營體檢行業該何去何從
隨著現代社會物質文化水平的提升，愈來愈多人開始從預防角度出發，採取體檢措施，投資自己的健康，特別是2020年初的疫情更讓人意識到了健康的重要性，而這也給予了專業健康體檢市場巨大的發展空間。體檢市場是塊大魚，人人都想分一杯羹。儘管愛康國賓與美年大健康爭鋒相對，但不可否認的是，在體檢市場，他們有著共同的競爭對手——公立醫院。
當然，無論任何行業，企業要做到長遠發展，都要講求服務，注重質量先行。一旦被無恥裹挾被利慾薰心，在專業技術和行業良心失去了平衡，就算其曾經坐到了行業第一股，取得過多麼輝煌的業績，被業界淘汰也只是時間問題。