近期，A股市場震盪回落，投資者對後市的判斷出現了一定的分歧，但業績為王依然是市場的共識。受訪業內人士認為，不管風格如何轉換，業績增長仍是市場追逐的一條投資主線。當前，應著眼業績，把握不確定性中的確定性。
4月份成長股
歷史上漲機率超五成
4月份是年報與一季報交叉密集披露的時段，市場容易出現業績行情，可關注業績成長股。伊洛投資研究員莊椀筌在接受《證券日報》記者採訪時表示，隨著年報及一季報預告逐漸披露，基本面較為強硬的公司有望走出調整，迎來一波行情。堅定看好估值合理及基本面持續變好的公司，這類核心資產有望穿越牛熊，憑藉強硬的基本面持續帶動股價上行。
從歷史資料來看，4月份由業績催生行情值得期待。據《證券日報》記者梳理，自1991年以來，滬指走過的30個4月份行情中，有16個出現上漲，上漲機率超過五成。
最近3年的4月份行情中，儘管2018年和2019年滬指分別出現了下跌2.74%和0.40%的弱勢調整，但業績成長性股票的上漲機率更高，仍十分明顯。
具體來看，受市場整體走弱的影響，2018年4月份A股中僅有836只個股上漲，其中有517只個股實現了2017年年度與2018年首季歸屬母公司股東的淨利潤同比雙增長，佔比61.84%。2019年4月份A股中有938只個股上漲，這其中有458只個股實現了2018年年度與2019年首季歸屬母公司股東的淨利潤同比雙增長，佔比近五成。
由於受到疫情影響，2020年首季實現淨利潤增長的上市公司大幅減少，但從年報來看，業績增長股仍在4月份得到市場認可。2020年4月份有2003只個股上漲，這其中有1315只個股實現了2019年年度歸屬母公司股東的淨利潤同比增長，佔比65.65%。
從目前已披露的977份2020年年度業績快報來看，歸屬母公司股東的淨利潤實現增長的公司多達715家，佔比73.18%。已披露的581份年報中也同樣有超過七成的公司實現淨利潤增長。由於2020年一季度淨利潤基數較低，預計今年一季度淨利潤增長表現會好於以往，從目前已披露一季度業績預告情況來看，也有超九成公司預喜。基於歷史資料，今年4月份的業績成長股走勢可期。
接受《證券日報》記者採訪的龍贏富澤資產總經理童第軼表示，4月份A股將密集披露業績，從歷史經驗看，一季報在業績預期博弈階段對市場影響度最高，在實際業績落地之後影響程度下滑。也可以理解為，市場在4月份對一季報業績預期敏感度最強，之後逐步回落。
“隨著價值投資理念深入人心，機構投資者佔比逐漸提升以及資本市場改革的不斷深入，業績對股價的影響會越來越明顯，因此業績會成為整個資本市場關注的重點，只有業績持續優秀甚至超預期的公司才可能獲得資本市場的認可，並賦予更高的估值溢價。”私募排排網未來星基金經理胡泊對《證券日報》記者表示。而年報和一季報則是驗證上市公司未來業績的重要參考，尤其是受疫情的影響，上市公司年報和一季報的價值顯得更為重要，也會因此獲得更多的市場關注度。
從已披露2020年年報歸屬行業的業績表現來看，截至3月26日收盤，剔除去年呈現虧損的綜合與紡織服裝後，有17類行業2020年淨利潤實現增長，其中，電子(275.25%)、電氣裝置(160.17%)、家用電器(122.85%)、食品飲料(89.48%)、醫藥生物(69.48%)、有色金屬(64.60%)等六類行業淨利潤同比增長超60%。
童第軼表示，“在這類市場預期中，市場向來較為關注行業景氣度的變化。從今年的一季報前瞻中，順週期方向鋼鐵、煤炭、有色、化工較為樂觀，這也正是近期市場較強的板塊，2021年的業績浪已經顯現出合力。我認為在當前位置，市場對此的預期已經有所反饋，投資者可從經濟復甦深度收益的方向繼續挖掘，各細分龍頭、隱形冠軍等標的仍有空間。”
乳酪基金董事長、基金經理莊宏東對《證券日報》記者表示，其實，市場對年報和季報已經有所預期，特別是年報，消化已較充分。一季報由於去年受到疫情影響，在低基數下，季報會有明顯的改善，特別是受疫情影響較大的行業，恢復強度和幅度都有待確認和驗證，如果超預期，可能帶來一些機會。比如旅遊、酒店、航空等行業，去年受到疫情衝擊較大，今年一季度恢復情況能否超預期，是市場較為期待和關注的。從行業佈局的角度，在經濟復甦的趨勢下，看好順週期低估行業的投資機會，例如保險、銀行、地產、家電等，這些行業中的龍頭公司長期成長確定性較強，目前估值處於合理和低估的位置，具有較好的投資價效比。
103只業績翻番股
逾六成跑贏大盤
《證券日報》記者據資料整理，截至3月26日17點，滬深兩市共有581家上市公司披露2020年年度業績，其中，有412家公司實現淨利潤同比增長，佔比70.91%。值得關注的是，有103家公司淨利潤同比實現翻番，其中，英科醫療、天賜材料、傲農生物、振芯科技、海油工程、博創科技等6家公司淨利潤同比增長均超10倍。
“投資上市公司股票實質上是投資公司的未來，因此，上市公司的估值水平並不在於某一年的收益是多少，也就是通常說的靜態市盈率是多少，而是在於這家公司未來收益增長的預期是多少。看公司未來成長性的一個重要方法，是分析這家公司淨資產、淨利潤的成長性。一是要挖掘所屬行業景氣度開始轉向上升週期的個股，同時有相關政策扶持更佳；二是對標的公司按照季度和年度的成長性做好考量，選擇成長性良好同時有護城河的上市公司。”接受《證券日報》記者採訪的沃隆創鑫基金經理黃界峰表示。
進一步梳理發現，上述103家業績翻番的公司，主要扎堆在化工(15家)、醫藥生物(14家)、電子(9家)等三行業。
可以看到，3月份以來，在大盤震盪回落之中，上證指數累計跌幅達2.59%。統計發現，上述103只業績翻番股表現穩健，其中，月內跑贏上證指數的個股達65只，佔比逾六成。三利譜、*ST京城、深南電A、融捷股份、湯臣倍健等5只個股，月內累計漲幅均超20%，盡顯強勢。
對於績優股的投資機會，華輝創富投資總經理袁華明告訴《證券日報》記者，年報披露期，業績表現會成為市場調倉換股的重要參考因素，績優股成為短期市場熱點的機會更突出一些。但也不是所有的績優股都具備好的投資價值。2020年是疫情衝擊、流動性寬鬆以及政策支援引導比較突出和特殊的一年，一些績優股並不具備長期增長邏輯，短期利好業績資料或許還是好的賣出機會。還有一些績優股估值比較高，透支了未來的成長性，高位調整的風險不能忽視。當前看，已經逐步確立品牌和規模優勢的消費板塊龍頭品種，一些具備硬核實力、近期調整充分、業績表現符合或超預期的科技板塊品種，業績表現超預期、估值還不高的傳統板塊龍頭品種值得重點關注。
出色的表現無疑將受到機構的高度關注。統計顯示，在103只業績翻番股中，機構近30日內給予“買入”或“增持”以上評級的公司達33家，其中，包括北新建材、金山辦公、當升科技、湯臣倍健、極米科技、赤峰黃金等在內的15家公司，推薦次數均在5次及以上，值得關注。
“近年來，A股市場中，擁有持續、穩定創造增量利潤的個股，一直行走在上升趨勢中。”金百臨諮詢分析師秦洪在接受《證券日報》記者採訪時表示，週五，整個核心資產股出現大幅反抽的態勢，不僅是白酒股等生意模式極佳的品種，也包括新能源汽車為代表的優質賽道股。如此的反彈激活了整個市場交易情緒，短線熱錢也隨之出擊，這說明短線A股市場人氣有所復甦，有利於中短線A股市場強勢行情的延續。
34家公司
去年淨利潤扭虧
《證券日報》記者據資料整理，截至3月26日收盤，有34家公司2020年年度業績改善，報告期內實現淨利潤扭虧為盈。
進一步梳理發現，上述34家2020年淨利潤實現同比扭虧的公司中，有10家公司2020年全年實現淨利潤超過1億元，湯臣倍健、*ST奮達等2家公司報告期內實現淨利潤10億元以上，分別為15.24億元、10.65億元，*ST東科、當升科技、瀋陽化工、漢威科技、渤海化學、*ST六化、*ST京城、北斗星通等8家公司報告期內淨利潤也均在1億元以上，去年業績改善尤為明顯。
在已披露2020年年報業績的公司中，湯臣倍健、當升科技、漢威科技、*ST奮達等4家公司2020年全年每股收益均超0.5元，分別為0.9600元、0.8813元、0.7000元、0.5500元，顯示出公司盈利能力逐步恢復。
在業績支撐下，上述34只扭虧股年內股價表現良好，有21只個股年內股價實現上漲，佔比逾六成。*ST江特、大晟文化等2只扭虧股年內累計漲幅均超過50%，樂通股份、瀋陽化工、江泉實業、*ST奮達、*ST東科、鑫科材料、*ST京城、西安旅遊、*ST中絨等個股年內累計漲幅也均逾20%。
行業角度來看，上述34家公司，主要扎堆化工、機械裝置、食品飲料、電子、電氣裝置等五行業，涉及公司數量分別為6只、4只、3只、3只、3只。
關於扭虧品種的投資機會，接受《證券日報》記者採訪的私募排排網研究主管劉有華表示，“需要綜合多維度去綜合考量，再做決定，而不能簡單隻看扭虧與否來判斷其投資價值。一方面，對於扭虧為盈的公司，需要重點分析扭虧背後的內因，然後判斷其可持續性怎樣，如果只是因為偶然性或者補貼等因素導致的扭虧，應該謹慎對待。另一方面，需要看股價是否已經完全反映出業績改善，一般而言，由於業績預告過，所以基本上處於明牌階段，除非能夠大幅超預期，才會有進一步的表現可能。”
同時，持有類似觀點的巨澤投資董事長馬澄對《證券日報》記者表示，“首先在2020年受疫情影響的情況下，年報業績能扭虧為盈已經是難能可貴的，但這並不是衡量是否有投資價值的根本因素。衡量一家企業是否有投資價值首先要看企業能否長期創造價值，表現在業績報表來說就是它的營收、淨利能否穩定增長，特別是淨資產收益率是否優秀。其次要看企業的估值水平，如果企業業績靚麗，但估值過高，也是不具備投資價值的。因此，對於2020年業績扭虧為盈的企業是否具有投資價值，還要依據企業的經營情況和企業的估值情況綜合而定。”
142份一季度業績預告
超九成預喜
隨著經濟的復甦，從已經發布的2021年一季度業績預告方面來看，部分上市公司業績改善明顯。資料顯示，截至3月26日收盤，滬深兩市共有142家上市公司釋出了2021年一季度業績預告，其中有137家公司業績預喜，佔比96.48%，具體來看，業績預增公司86家，業績略增公司29家，業績扭虧公司22家。
從一季度預計淨利潤變動幅度上限來看，上述預喜的公司中有83家公司預計2021年一季度淨利潤同比增長均逾100%，佔比超六成，其中，黑貓股份、震裕科技、金力泰、伊戈爾、分眾傳媒、陽穀華泰等6家公司預計今年一季度淨利潤同比增長均超10倍，分別為7158.76%、6733.71%、5779.35%、3663.24%、3542.39%、1953.10%。
從申萬一級行業來看，上述業績預喜公司共涉及23類申萬一級行業，業績預喜公司主要集中在化工、機械裝置、電子、醫藥生物、電氣裝置五大行業，分別有25家，18家，16家，13家，12家，合計84家，佔業績預喜公司總數的61.31%。
對此，華輝創富投資總經理袁華明對《證券日報》記者表示，去年一季度經濟和企業經營受疫情衝擊，基數比較低，今年企業一季報業績會迎來普漲局面，高比例的一季報業績預喜只是這一現象的起始體現。從已披露資料看，化工、機械裝置和電等行業表現出了預期中的高景氣。
良好的一季度業績預期也支援著預喜股的市場表現，3月份以來，上述137只預喜股中，有71只個股期間實現上漲，佔比逾五成。其中，順控發展領漲，期間累計漲幅達279.98%，其次是楚天龍、同力日升、長齡液壓期間累計漲幅分別為46.62%、46.41%、46.40%，此外，三利譜、安科瑞、天順風能、雙星新材、湯臣倍健等5只個股期間累計漲幅均超23%。
對於一季度業績預喜股的投資機會，袁華明表示，對一季度預喜的公司需要結合業績增長持續性和估值匹配來進行評估，對於業績增長需要剔除一次性收入和去年特殊條件下低基數影響。近期市場對於高估值品種壓力比較大，對於業績增長但估值太高的企業，投資者仍要保持謹慎。
接受《證券日報》記者採訪的私募排排網未來星基金經理夏風光認為，一季度的業績預喜要從多個角度來分析，比如歷史財務資料顯示一季度在全年業務當中的佔比、季報增長的原因是偶然性的還是可持續性的等，才能從中選擇行業競爭力持續提升、股東回報增長的優秀公司。此外一個角度也需要投資者注意，去年一季度是疫情影響最重的時期，對部分行業來說今年一季度的情況不具備歷史可比性。
川財證券表示，從近期公開的經濟資料可見，當下國內經濟整體良好。貨幣政策方面保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。外資方面，北向資金持續淨流入，整體依舊看好中國市場。總體來看，當前對市場不宜過度悲觀。
機構對於部分一季度業績預喜股也表示看好，最近30日內，上述業績預喜股中有66只個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，中興通訊、中國巨石、恩捷股份等3只個股機構看好評級家數均超20家，分別為33家，26家，22家，此外，利爾化學、中材科技、博騰股份、紫金礦業、華域汽車、分眾傳媒、中材國際、湯臣倍健等8只個股均獲得10家及以上機構看好。
（文章來源：證券日報）