編者按：本文來自微信公眾號“灰巖國際諮詢”（ID:Ravenrock888），作者：Pocket 貓，36氪經授權釋出。
近期隨著全球範圍內對於通脹預期的信心，大宗商品的價格迎來巨大的漲幅。
而近期最值得硬核投資者關注的股票莫過於是鈾（URANIUM),近期由於疫情肆虐（covid 19),導致各大生產高質量鈾的礦坑停產，因此成為了這類股票不斷暴漲的主要原因。
Cameco(CCJ) Cameco是全球主要的鈾生產商，公司旗下的雪茄湖礦區是全球品位最高的鈾礦之一。截止今年三季度末，雪茄湖已經生產了230萬磅鈾濃縮物。然而由於暫時停產，該公司預計在2020年無法實現530萬磅的產量。而當上周這家公司釋出公告，市場馬上做出了反應。CCJ公司在鈾工業上的生產成本同時也是最低的。
曾經在2008年做空華爾街次級貸款（sub-prime mortgage)賺到巨大財富的Michael Burry 已經加入了鈾工業的佈局。而近期這類以鈾為題材的股票價格飛漲，成為了大空頭著重佈局的產業。
而鈾工業本身是核工業的基礎,。鈾。一開始只是提煉鐳的廢物或者副產品，用來做黃色陶瓷釉料的，後來核裂變發現了，成為了核工業無比重要的一環。
鈾獨特的核子特性有很大的實用價值。鈾-235是唯一自發裂變的同位素，因此被廣泛的使用於核能發電以及核武的製造，然而，其在大自然存在的濃度極低，必須經過濃縮方可使用。
鈾-238在快速中子撞擊下能夠裂變，屬於增殖性材料，即能在核反應堆中經核嬗變成為可裂變的鈽-239。鈾-233也是一種用於核科技的可裂變同位素，可從自然釷元素製成。
鈾-238自發裂變的機率極低，快中子撞擊可誘導其裂變；鈾-235和233可被慢中子撞擊而裂變，如果其質量超過臨界質量，就都能夠維持核連鎖反應，在核反應過程中的微小質量損失會轉化成巨大的能量。這一特性使它們可用於生產核裂變武器與核能發電。
耗盡後的鈾-235發電原料被稱為貧鈾（含238U），可用做鋼材新增劑，製造貧鈾彈和裝甲。同時鈾僅由少數幾個國家生產，並且是全球大多數核電廠生產燃料所需要的，這就是它為什麼是一種高價值的戰略性全球商品。
鑑於全球需要運輸鈾，在國際上保持高標準很重要。”全球使用的鈾超過80％僅由五個國家生產。在執行451座核動力堆的30個國家中，很少有國家生產自己的鈾。這意味著每年通常運輸超過5萬噸鈾礦石濃縮物。鈾是一種天然存在的放射性元素,最終被加工成類似黃餅一樣的加工產品。
鈾礦石濃縮物或黃餅是透過從原鈾礦石中去除雜質而製成的濃縮粉末形式的鈾。為了便於浸出，礦石被開採後，必須將其破碎磨細，使鈾礦物充分暴露，然後採用一定的工藝，藉助一些化學試劑（即浸出劑）或其它手段將礦石中有價值的組分選擇性地溶解出來。浸出方法有兩種：酸法和鹼法。由於浸出液中鈾含量低，而且雜質種類多，含量高，所以必須將雜質去除才能確保鈾的純度。實現這一過程，可以選擇以下兩種方法:離子交換法（又稱吸附法）和溶劑萃取法。水冶生產的最後一道工序是將沉澱物洗滌、壓濾、乾燥，然後得到水冶產品鈾化學濃縮物，又稱黃餅。
而大多數鈾作為黃餅運輸，因為它比運輸未精製的鈾礦石更具成本效益。鈾特別重要，因為它具有重要的經濟和戰略價值，也可能誘導盜竊或破壞。鈾工業也是“核實力”以及"核工業“中相當重要的一環。
然後，由於近幾周鈾題材的股票價格確實大幅上漲，其實這也釋放了這個板塊沉寂已久的潛能。因為核工業這個板塊被市場忽視太久了。而我們在2月見證GME空頭被集體打爆，因此美股短期進入非理性的市場繁榮的機率非常高。這也進一步刺激了這個板塊的股價。
Cameco作為鈾行業的龍頭，在打破第四季度預期並提供積極的行業前景之後，最近鈾題材的股票價格進一步飆升。對沖基金經理休·亨德利（Hugh Hendry）對鈾題材的股票走勢的看法也非常樂觀。
在Michael Burry 的Twitter的推文中可以得知（他幾乎完全僅僅是透過Twitter與外界進行通訊）而幾天後這些推文被他自行刪除。他寫道：“ 如果政府決定花費2萬億美元進行Green Energy綠色能源的戰略部署，那麼沒有比將美國轉變為使用核能更好的了。而他認為民主黨可以做到！他認為時機就是現在，美國必須做出行動！
本身以鈾為題材的股票就非常稀少，同時也缺乏華爾街的關注，儘管從近期鈾價格的飆升來看，市場開始意識到投資的風向。毋庸置疑，拜登政府對核能的承諾將導致這個股票板塊的價格進一步大幅超越市場基準水平。
在本週釋出的Scion Asset Management最新的13F（Michael Burry的對沖基金）中我們可以找到他有大量關於鈾的股票持倉以及風險曝露。最後，對於那些認為鈾漲勢可能會失敗的人，以下是拉里·麥克唐納（Larry McDonald）的BearTraps報告中的一些最新觀點，這些觀點為何才是最近上漲50％的原因：“環保主義者很討厭核能，但他們更討厭動力煤，現在地球上有3B人沉迷於煤炭（印度-中國）。更不用說日本了！
中國喜歡用廉價煤炭為美國生產替代能源的想法。然而世界能源的需求不斷增長，我們的能源將變得更加昂貴。但是，我們可能會慢慢失去我們（美國）的能源獨立地位，而解決這一困境的答案就是小型核電站的使用，環保主義者和“不在我家後院，不要汙染我家”的這部分短視的人們暫時不想要它。同時，夏洛特北部的諾曼湖是該條河流被核汙染的結果，而這與弗吉尼亞州的安娜湖相同。”
採用核能源的利與弊使用核能對環境更有利，然而環保主義者認為這是兩個主要問題，因為問題是排出的冷卻水比由於溫度升高和未發現的微洩漏而對魚類造成的危害更大。
而如何處理汙染也是一個問題。我相信，在過去的幾十年中，所有這些問題都得到了解決，儘管小型核電站的應用還是非常少，但小型核電站是一種限制塵埃排放的方法。
以下是鈾題材ETF的持倉
URA這隻ETF近期的新增流入就增加了100萬股，其ETF管理資產規模增至3.376億美元。
而我們認為，隨著政客意識到他們必須發展核電領域，這筆3.37億美元的AUM管理資產將成倍增長。
即使暫時來說，這個產業看上去很小，然而這個產業的上升空間卻非常巨大，鈾的風險回報極度誘人。
無論是ETF的新增流入資金，還是行業大佬都看到了核工業的巨大潛力。隨著ZZ方向的轉型以及中美更強烈的競爭，核工業將成為未來經濟支柱新的增長點。而這個趨勢將是自我強化的。