“煤超瘋”後遺症：三季度煤炭股數錢到手軟，火電股集體哭暈
受監管重拳打擊的“煤超瘋”影響，以及受大宗商品連續暴跌影響，10月28日，A股週期板塊集體重挫，煤炭股上演跌停潮。
煤炭產業 圖據視覺中國
10月28日，截至紅星資本局發稿，兗州煤業（600188.SH）、平煤股份（601666.SH）、蘭花科創（600123.SH）、雲煤能源（600792.SH）等跌停，露天煤業（002128.SZ）、山煤國際（600546.SH）、晉控煤業（601001.SH）、華陽股份（600348.SH）、安源煤業（600397.SH）等個股盤中跌停或逼近跌停。
不過，受煤炭價格暴漲後遺症影響，煤炭企業三季報普遍取得了業績大幅增長，而需要購買高價煤炭發電的火電企業三季報簡直不敢看。煤炭笑，火電哭，行業上下端可謂“冰火兩重天”。
10月28日煤炭股暴跌
煤炭股業績飄紅
最高暴增62倍
截至10月28日，在已僅公佈2021年三季報的煤企中，絕大多數煤企歸母淨利潤均實現大幅增長。高企的煤價支撐起了煤炭企業的暴利，甚至出現三季度業績增長几十倍的煤企。
煤炭巨頭中煤能源（601898.SH）前三季度實現營收1617.39億元，同比增長61.3%；實現淨利潤約118.56億元，同比增長185.4%。陝西煤業（601225.SZ）前三季度實現營收1213.1億元，同比增長89.02%；實現淨利潤為142.57億元，同比增長24.27%。
部分煤企淨利潤同比增幅數倍。其中，陝西黑貓（601015.SH）前三季度實現營收141.16億元，同比增長142.55%；實現歸母淨利潤12.24億元，同比暴增6262.04%，超62倍的增幅堪稱“亮瞎”眼球。公司表示，主要因產品銷量增加、銷售價格上漲，毛利同比增加，以及建新煤化產生的經營性投資收益同比增加。
黑龍江煤企寶泰隆（601011.SH）也是業績暴增8倍，公司稱主要原因是產品焦炭、沫煤銷量同比增加，焦炭銷售單價同比增長。
蘭花科創前三季度實現營收88.11億元，同比增長84.59%；淨利潤14.07億元，同比增長474.61%。此外，山西焦化、平煤股份、露天煤業前三季度淨利潤分別同比增長98.9%、69.3%、39.59%。
值得一提的是，不少煤企產銷量有所下滑，但淨利潤仍然猛增。如兗州煤業前三季度商品煤產銷量分別同比減少14.07%、31.67%，但因受益於煤炭市場價格高位執行，預計淨利潤反而猛增至115億元，同比增加64.78%。
“發一度虧一度”
火電股業績慘不忍睹
相比煤炭企業淨利大增，需要購買煤炭發電的火力發電企業日子艱難，原因只有一個，煤太貴！甚至不少火電廠陷入“發一度虧一度”的尷尬，三季報業績簡直要“哭暈在廁所”。
據紅星資本局不完全統計，截至10月28日，已有20多家火電企業釋出或預告三季報。其中絕大多數企業歸母淨利潤同比下滑，部分火電企業虧損嚴重，甚至不乏虧損超10億元的企業。
火電龍頭之一華能國際（600011.SH）三季報顯示，公司前三季度實現營業收入1450.05億元，同比增長19%；前三季度實現淨利潤7.82億元，同比暴降91.42%。單看第三季度，公司實現營業收入498.9億元，同比增長16.82%；淨利潤則虧損34.99億元，而上年同期盈利33.96億元。
大唐發電（601991.SH）預計，公司前三季度淨利潤為0萬元至5340萬元，同比減少98%到100%。而上半年公司實現淨利潤16.36億元，這也意味著公司第三季度差不多要把上半年的利潤全部虧光。公司提及第三季度虧損的原因：煤炭價格上漲，導致公司營業成本大幅上漲。
高煤價下，還有多家火電企業三季度陷入虧損境地。建投能源（000600.SZ）三季報顯示，公司前三季度主營收入107.27億元，同比上升0.35%；淨利潤則虧損7.4億元。其中，第三季度單季就虧損8.81億元。
京能電力（600578.SH）前三季度實現營收152.92億元，同比增長6.84%；淨利潤則虧損16.08億元。其中，公司第三季度淨利虧損13.08億元，同比減少398.39%。
這些火電企業虧損的原因，大多指向了煤價的大幅上漲。上海電力（600021.SH）在業績預減公告中指出，2021年煤炭價格持續大幅上漲，尤其自年中以來，煤價持續飆升且達到歷史高位，導致公司所屬燃煤電廠普遍虧損。公司1-9月煤折標煤單價約1050元/噸（含稅），同比上漲約45%。其中，第三季度煤折標煤價逾1200元/噸（含稅），同比上漲超過70%。
國家發改委連續9天發文16篇
“煤超瘋”已走向尾聲
目前我國電源結構仍以煤電為主，大約七成的發電量仍然來自火電。
中國煤炭工業協會最新公佈資料顯示，前三季度，我國宏觀經濟持續穩定恢復，全社會用電量累計同比增長12.9%，電力需求快速增長，加上水電出力不佳，前9個月火電發電量同比增長11.9%。電煤需求快速增長，是拉動煤炭消費增長的主力。同時，據海關資料，1至9月全國累計進口煤炭2.3億噸，同比減少903萬噸，同比下降3.6%。
國家統計局資料也顯示，1至9月全國原煤產量29.3億噸，同比增長3.7%。而國家能源局披露，1至9月全社會用電量累計6.17萬億千瓦時，同比增長12.9%。可見，原煤產量增幅遠不及用電量增幅。
自10月19日以來，國家發改委連續發文抑制煤價，包括推動煤炭增產增供工作、對煤炭等能源價格指數行為啟動評估和合規性審查，以遏制投機炒作等。截至10月27日，國家發改委已經連續9天發文共計16篇，單單本週一一天就發文4篇。同時，山西、陝西、內蒙古重點煤企以實際行動積極穩價，四大煤炭集團作出穩價保供承諾。
與此同時，煤炭增產發力，日產量連創新高。據國家發改委統計，近期全國煤炭日產量超過1150萬噸，比9月中旬增加120萬噸以上，其中晉陝蒙日均產量860萬噸，創今年以來新高。四季度所有煤礦要在確保安全的前提下，按滿負荷安全合理組織生產。確保煤礦在安全條件下能產盡產，力爭煤炭日產量達到1200萬噸以上。
近期，煤炭價格猛漲勢頭已經得到遏制。公開資料顯示，煤炭主產區坑口煤價明顯下降。近日，大同、朔州、蒙東、鄂爾多斯的多處煤礦主動降低煤炭坑口銷售價格，降價幅度均在100元/噸以上，最高降價達到360元/噸。
如今，“煤超瘋”已走向尾聲，價格也漸漸迴歸理性。動力煤期貨主力合約10月19日曾達到1982元/噸，之後連續7個交易日大幅下跌，10月28日再度大跌11.49%，報價1051.8元/噸，較高峰時期差不多接近腰斬。
動力煤期貨主力走勢
紅星新聞記者 李偉銘
責編 任志江 編輯 楊程
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