能耗“雙控”政策影響將持續多久？新能源、光伏繼續受益，新能源板塊內部或存在分化
財聯社（上海，記者 韓理）訊，受能耗“雙控”政策的影響，高耗能高汙染公司與部分地區公共設施被拉閘限電。在“碳達峰”、“碳中和”的“雙碳”目標與短期社會福利出現衝突後，“雙控”的政策緩急成為社會討論的重要命題。
國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長常紀文表示，目前出現的一些問題是短暫的，再過三、五年回過頭來看，這就是成長過程中的痛苦。
也有投資角度，新能源車、光伏等行業將顯著受益於能源結構轉型，有基金經理認為“雙碳”將成為下個十年最大的投資主題。信誠新興產業基金經理孫浩中表示，在用電比較緊張的背景下，地方政府和企業也願意去用更多的可再生能源電力，從這個角度來看，清潔能源中長期比較有利的發展機會。
“雙碳”是下個十年最大投資主題
在“2021金牛資產管理論壇”上，常紀文圍繞碳達峰、碳中和做了相關演講。他認為，中國已經對全世界作出了碳達峰、碳中和的莊重承諾，“我對碳達峰、碳中和是充滿信心的，目前出現的一些問題是短暫的，肯定在明年就會解決，再過三、五年回過頭來看，這就是成長過程中的痛苦。”
具體來看，常紀文指出，在碳達峰、碳中和方面，既要做減量，也要做增量。減量是傳統的化石燃料要慢慢減下去，增量是清潔能源的比重要不斷提升，在2030年左右，慢慢實現經濟增長不完全依賴化石能源。從利益格局調整與工作起步來看，碳達峰比碳中和更難，但不能對一些傳統的高耗能產業“一刀切”。
產業結構最佳化是節能減碳的重要途徑之一。常紀文表示，可以以流域和區域為單位，在京津冀、長三角等區域更大力度進行產業最佳化，減少同質化，提升能源資源的利用效率，減少區域和流域的碳排放。
從產業角度當前需要面臨一些困難，但是在投資界，論壇上嘉賓也則認為，“雙碳”將成為下個十年最大的投資主題，光伏、新能源車將顯著受益於能源結構轉型。
北京源樂晟資產管理有限公司創始合夥人曾曉潔認為，2017年房地產週期出現較大拐點。政策從短期的地產調控轉為長期的去地產化，同時提出了2030年“碳達峰”和2060年“碳中和”的“雙碳”目標。2008—2018年金融危機後的前十年，是地產週期，下一個十年最大的主題是“雙碳”週期。曾曉潔表示，長期來看，實現“碳中和”目標，降低能耗需要改變發電結構，光伏發電產業將會在能源結構轉型中顯著收益。
潤暉投資CEO閔昱表示，中國目前處於極好的發展時期，既是世界上最大的製造業國家，又是消費第一大國，同時科技指標位列世界第十二。此外，在前瞻性產業中我國的影響力也在大幅地增長。光伏、新能源、AI等領域一旦實現產業規模翻番，成本將會成比例下降，從而降低整個產業鏈的成本，為中國未來5年-10年製造業、出口業的良好發展打下堅實基礎。因此，非常看好中國中長期的發展趨勢。
相聚資本總經理梁輝表示，中國股市有望步入中長期慢牛，不會出現整體性的大起大落，結構性行情仍會持續，“雙碳”週期等創新性的機會仍然存在。展望明年，預計社會融資增速將溫和回升，經濟觸底反彈，企業盈利狀況則會出現分化。未來兩年，半導體、計算機等鼓勵自主創新的行業將出現許多機會。
新能源產業鏈或出現分化
而在“雙碳”投資機會中，新能源產業鏈最受關注。今年二季度以來，新能源相關行業漲幅較高。在銀華基金經理李曉星看來，新能源行業相關個股股價漲幅很大，但其估值尚未透支。
“如果我們看到明年的業績，其實當下新能源行業估值還是比較便宜的，還是在合理的區間。”他認為，估值便宜不會帶來理所當然的上漲，估值貴也不會帶來理所當然的下跌，當基本面發生問題時，估值高的可能跌幅會大一些，估值低的跌幅會小一些。
所以估值高更多的是對投資的一個保護，而估值低並不能帶來明顯的絕對收益。對一個行業來講，景氣度持續時間越長，估值越高。現在新能源行業還處於一個無論是政策面還是基本面都非常良好的環境當中，還沒有進入一個風險區域，只是短期累積的漲幅比較大，需要消化一下。
展望今年四季度的A股市場，李曉星認為，總體表現會偏平淡，有好的方面，也有壞的方面。一方面，流動性較為寬裕，同時監管層非常呵護市場。另一方面，由於流動性較為寬裕，無論在技術上，還是在一些自然規律上，四季度經濟面臨一定的壓力，可能會有一些公司業績出現一定程度的下滑。對於景氣度比較高的行業，如新能源等，或許會出現交易擁擠的問題，但基本面是沒有問題的。對於類似於消費行業，問題在於景氣度沒有起來，而估值也很便宜。整體上看，上述兩類行業的價效比差不多。因此，四季度不存在大跌的基礎，更可能的是一個以時間換空間的季度。
華南一位基金經理坦言，現在投資者對新能源的關注越來越高，參與的資金也越來越多，在這個時間點上，估值肯定是不便宜的，或者是有些環節肯定還有點貴，這也是目前我們所面臨的投資的現狀。
在這位基金經理看來，接下來這個板塊內部分化會比較大，因為它已經走過了起漲的階段，裡面會有很多環節和個股之間的分化行情會出現。
“面對這種情況，我們也要動態的看待這個板塊，新能源是產業鏈特別長的一個板塊，不管是新能源車，還是光伏，它涵蓋的上中下游產業鏈特別長，內部分化非常劇烈。因此我們還要更加的深入研究這個行業，深度的研究、緊密的跟蹤上市公司動態的變化。在分化的過程中，能夠實時地去調整自己的組合。”上述基金經理表示。