房地產融資環境進一步好轉，專家：中債信增大機率擴圍到非龍頭民企

本文來源：時代週報 作者：趙佳琪

房地產融資環境進一步向好。

2022年10月21日，據證券時報訊息顯示，證監會將在確保股市融資不投向房地產業務的前提下，允許存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資。

具體來說，這類企業自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務收入、利潤佔企業當期相應指標的比例不超過10%；參股子公司涉房的，最近一年一期房地產業務產生的投資收益佔企業當期利潤的比例不超過10%。

針對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向時代週報記者表示，此次政策是對房地產領域放寬的重要體現。

嚴躍進分析稱，2018年10月，《A股上市公司再融資稽核知識問答檔案》明確對涉房企業再融資說“不”。當時政策規定，房企或涉房企業申請再融資，為防止募集資金變相用於房地產業務，暫不推進稽核。該政策和防範房地產炒作、紮實推進行業調控的工作思路有關。

不僅僅是特定的涉房企業，隨著第二輪增信債券融資持續推進，房地產企業的融資環境也迎來了好轉。

近日，有市場訊息稱，新城控股、龍湖等多家房企正在推進第二輪增信債券融資。其中，新城控股計劃發行15億元債券，該筆債券由中債信用增進投資股份有限公司(以下簡稱：“中債信增”)提供全額擔保。

而龍湖方面，某接近龍湖的知情人士向時代週報記者透露，確實在溝通中，但還沒確定。

公開資料顯示，中債信增是我國首家專業債券信用增進機構，2009年在中國人民銀行的指導下，由中國銀行間市場交易商協會聯合多家實力國企共同建立。

IPG中國首席經濟學家柏文喜向時代週報記者表示，中債信增對房企債券進行擔保，這種發債形式與房企此前的發債形式相比較而言，提供了更強的“國家隊”外部增信，而之前的房企發債只不過是基於企業自身信用而已。

“中債信增擔保的發債形式，對房企來說讓增信等級更高，有利於提高債券信用，進而有利於其順利發行與降低發行成本。”柏文喜分析。

同時，時代週報記者瞭解到，目前，中債信增已獲得單一主體集中度監管豁免，可支援前期已獲得增信的民營房企的持續發債需求。

針對此，中指研究院企業事業部研究負責人劉水向時代週報記者表示，監管方對民企發債再一次調整，允許中債信增不受單一主體集中度的監管，這意味著已發行增信債券的民企不用擔心額度受限，年內有機會透過新發行債券實現再次融資。

同時，劉水認為，監管部門支援發債企業的範圍在擴大。增信發債惠及面在擴大，部分非頭部民企已經與中債信增對接，積極爭取發行機會。

民營房企引入中債信增進行增信擔保發債始於2022年8月，彼時，中國銀行間市場交易商協會召集多家民營房企召開座談會，探討透過中債信用公司增信支援的方式，支援民營房企發債融資。龍湖、碧桂園、旭輝、新城控股等公司均在試點名單中。

隨後，龍湖、美的置業、新城控股、碧桂園、旭輝等示範房企陸續完成增信發債。10月13日，卓越商業成功發行6億元中票，由中債信增公司提供全額擔保，是未在試點名單但成功發債的一家企業。

對於當前的房地產行業來說，上半年融資情況不容樂觀，如今房企增信發債為行業帶來了積極訊號。

中指研究院資料顯示，2022年9月房地產企業非銀融資總額為777.9億元，環比上升13.3％。從融資結構來看，房地產行業信用債融資同比上升10.6％，環比上升30.8％；ABS融資同比上升41.1％，環比上升26.0％。

另據克而瑞資料顯示，9月100家典型房企的融資總量為622.1億元，環比增加61.8％。其中，境內債權融資533.86億元，環比增加85.6％，同比增加15.8%。

針對於未來融資環境，柏文喜向時代週報記者表示，卓越商業成功發債，說明中債信增的範圍進一步擴大，再度擴圍到非龍頭民企也是大機率的事情。

劉水則表示，融資環境在繼續轉好。這一輪增信債券的發行在發行主體、規模、用途方面均有所放開，房企應當充分利用當前機會合理融資，補充流動性，緩解資金壓力。