白電三大巨頭均已交出上半年業績答卷。
原材料價格上漲，疊加消費復甦，白電企業業績整體恢復快速。美的集團業績繼續領跑白電三大巨頭。海爾智家淨利潤增長快速，但絕對值仍墊底。美的集團與海爾智家整合自身業務，講故事能力提升。
上半年，空調行業量降額漲，各家空調產品毛利率普遍下滑，其中美的空調毛利率接近20%創新低，讓利搶佔市場份額意圖明顯。白電頭部品牌市場集中度加劇，長尾品牌在競爭中加速出清，長虹美菱繼續承壓，生存環境更加惡劣。
中高階化產品提價成為白電企業盈利來源，海外市場將成為各家企業業績新增長點。多品牌運營、多元化戰略繼續成為各家企業探索方向。2021年上半年，股價低位，成為各家企業股票回購的好時機，美的集團、格力電器、海爾智家共股票回購超200億元。
美的集團與海爾智家淨利潤增速兩極化
美的集團2021年上半年營業總收入1748億元，同比增長25.14%；實現歸屬於母公司的淨利潤150億元，同比增長7.76%。美的集團2021年上半年營收創歷史新高，歸屬於母公司的淨利潤增速放緩，絕對值與2019年上半年相當。
私有化海爾電器後，海爾智家營收規模增大。海爾智家2021年上半年實現收入1116.19億元，同比增長16.6%；實現歸母淨利潤68.52億元，同比增長146.4%。海爾智家上半年的營收與淨利潤均創歷史新高。淨利潤高速增長主要歸因於提升高階產品佔比。
空調業務比重高令格力電器2020年上半年業績受疫情重創，經過一年恢復，格力電器2021年上半年營業總收入920.11億元，同比增長30.32%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤94.57億元，同比增長48.64%。格力電器營收恢復至2018年同期水平，淨利潤恢復至2017年同期水平。
營收方面，美的集團繼續領跑白電三大巨頭。海爾智家淨利潤增長快速，但絕對值仍墊底，與格力電器有16億元的差距。放眼全年年報，海爾智家淨利潤或能追趕格力電器。
從財報展示看，美的集團與海爾智家講故事能力更強。美的集團將原有家電業務以場景化統籌，分為以空調、風扇為主的智慧家居廳室場景領域，以洗衣機、乾衣機為代表的智慧家居陽臺場景領域，以煙灶、冰箱為代表的智慧家居廚房場景領域，以熱水器為主的智慧家居衛浴場景領域。
海爾智家異曲同工，將智慧家庭業務分為，以冰箱、廚電為主的全屋食品解決方案(食聯網)，以洗衣機、乾衣機為代表的全屋衣物解決方案(衣聯網)，以空調為主的空氣能源解決方案，以淨水機、熱水器組成的全屋用水解決方案。
白電行業市場份額集中，其他參與者規模遠不及三大白電巨頭。擁有“容聲”“科龍”“海信”等品牌的海信家電2021年上半年營業收入324.24億元，同比增長53.76%；公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.15億元，同比增長22.27%。營收創新高，淨利潤高於2016年同期，低於2017年同期。
長虹美菱上半年公司營業收入96.03億元，同比增長41.30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3716萬元；同比增長117.68%。刨除2020年受疫情影響，長虹美菱近年來業績整體原地踏步。
冰箱出口龍頭企業奧馬電器上半年經歷了股權動盪，TCL家電成功控股。奧馬電器2021年上半年營業收入48.06億元，同比增長33.99%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7811.61萬元，同比增長42.86%；扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤4884.69萬元，同比增長1.25%。近年來，金融業務對奧馬電器業績影響頗大，該半年報也被交易所問詢。
另一冷櫃龍頭澳柯瑪2021年上半年營收43.90億元，同比增長29.21%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.09億元，同比增長13.11%。公司營收與淨利潤創新高。
上半年格蘭仕入主後，惠而浦中國2021年上半年營業收入25.43億元，同比增長17.94%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.29億元，同比下滑11.38%。刨除2020年受疫情影響，惠而浦中國近年來營收下滑，出現淨虧損。
美的空調營收居首，毛利率偏低
上半年家電行業喜憂參半，《2021年上半年中國家電市場報告》顯示，2021年上半年，我國家電市場零售額達4293億元，同比增長16.3%；空調零售額981億元，同比增長6.5%；冰箱零售額572億元，同比增長20.4%；洗衣機零售額386億元，同比增長23.3%。
受原材料價格、能效等級提升及精裝市場的影響，今年上半年空調零售市場呈現量降額漲的局面。奧維雲網推總資料顯示，上半年空調市場全渠道零售量2721.6萬臺，同比下降5.7%，零售額857.9億元，同比增長3.3%。??
此前，新京報貝殼財經記者調查發現，今年6·18期間電視和空調類產品漲價比較明顯，冰箱和洗衣機類產品價格則保持穩定，有部分產品降價。中高階產品均價同比上漲成為行業均價上漲的主要拉動力量。
空調是白電王牌產品，格力電器與美的集團是空調市場雙雄。美的集團2021年上半年暖通空調營收764.08億元，同比增長19.33%；毛利率20.85%，同比減少3.35%。同期，格力電器空調產品營收671.94億元，同比增長62.57%；毛利率29.79%，同比減少2.26%。
上半年，美的空調營收多格力空調營收92.14億元，但格力空調增速迅猛。毛利率方面，美的空調與格力空調受原材料價格上漲，毛利率有所下降，但從去年開始，美的空調毛利率大幅下調，讓利搶佔市場份額的成效頗顯。
原材料上漲影響空調產品業績。今年6月底，董明珠回應稱，原材料漲價對行業整體而言是普遍性挑戰，公司在積極推動從產品設計和成本控制兩個方面來降低原材料漲價帶來的影響。中信建投認為，公司作為空調行業龍頭，無論在技術、渠道、營銷上都具備強大護城河。近年雖有波折，但是經營韌性仍在。
空調第二、三梯隊企業中，海爾智家空調業務整體實現收入176.45億元，同比增長31.7%；其中卡薩帝空調上半年銷售收入增長124.6%。海信家電暖通空調業務收入161.30億元，同比增長43.92%；毛利率26.44%，同比減少0.20個百分點。其中，生產銷售中央空調的海信日立營收87.87億元，淨利潤12.37億元。
長虹美菱空調業務營收39.59億元，同比增長52.50%；毛利率10.57%，同比下滑2.86%。其中，負責空調國外業務的中山長虹電器有限公司營收14.19億元，淨利潤虧損3600萬元；負責白色家電產品等銷售的合肥美菱集團控股有限公司營收27.06億元，淨利潤虧損5087萬元
中國電子資訊產業發展研究院認為，在品牌競爭方面，龍頭品牌藉助綜合優勢進一步提升市場佔有率，行業競爭更趨激烈。頭部品牌將進一步強化在各個細分市場的競爭力，中部品牌的生存環境會進一步惡化，長尾品牌在競爭中則將加速出清。
海爾智家是冰洗龍頭。上半年，海爾智家冰箱收入191.89億元，同比增長30.7%；其中卡薩帝品牌增速達到52.9%，收入佔比16.0%，提升2.6個百分點。洗衣機營收129.58億元，同比增長24.4%。高階產品貢獻增多。
海信家電冰洗業務實現主營業務收入111.28億元，同比增長53.14%；毛利率19.00%，同比減少3.02個百分點。長虹美菱冰箱、冰櫃業務實現營業收入約40.84億元，同比增長39.82%；毛利率18.37%，同比減少0.23%。洗衣機業務實現收入約3.23億元，同比增長79.37%。
廣東奧馬冰箱有限公司上半年實現營業收入48.06億元，同比增長33.99%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.28億元，同比增長22.15%。由此可見，奧馬冰箱依舊是奧馬電器重要盈利來源。?
上半年，冰洗產品延續了一直以來的穩定性。總體而言，今年上半年洗衣機的零售情況好於冰箱，冰箱漲價幅度較大，所以零售量漲幅小於洗衣機，洗衣機在健康、智慧、乾洗等概念帶動下，零售量增長喜人。
股票回購創新高，海外市場成增長點
多品牌、高階化仍是白電三大巨頭的佈局要點，海爾智家國內有海爾、卡薩帝、統帥等品牌；美的集團有美的、COLMO、華凌、小天鵝、布穀品牌；格力電器有格力、大松、晶弘等品牌。近年來，海爾智家的卡薩帝、美的集團的COLMO在高階市場佔比增高。
需求新增長點，加速多元化，也是各家企業一直探索的方向。去年以來，美的集團控股合康新能佈局新能源領域，收購佛山菱王電梯公司進入樓宇系統、智慧控制的領域，收購泰國日立壓縮機，控股萬東醫療。格力電器控股銀隆新能源，海信家電控股日企三電控股，加碼汽車空調領域。
上半年三大白電巨頭繼續加碼股票回購，報告期內，格力電器股票回購99.93億元，美的集團股票回購94.45億元，海爾智家股票回購17.67億元。2021年上半年，白電三大巨頭共股票回購212.05億元。
此外，海外疫情逐步常態化，全球居家消費產品需求持續增長。2021年1月—6月，中國白色家電產品出口577.4億美元，較去年同期增長46.3%，較2019年同期增長43.3%，出口規模再創歷史同期新高。
上半年，海爾智家海外業務實現銷售收入569.16億元，同比增長23.4%；經營利潤32.20億元，同比增長113.4%。其中，美國市場收入353.24億元，同比增長19.8%；歐洲市場銷售收入90.94億元，同比增長34.9%。
海爾智家雖長期佈局海外市場，但近年來美的集團海外營收一直居前。美的集團2021年上半年海外營收739.59億元，同比增長19.61%。毛利率22.23%，同比減少4.29%。格力電器外銷主營業務收入127.25億元，同比增長7.00%；毛利率10.00%，同比減少2.58%。格力電器海外業務毛利率偏低。
東莞證券認為，美的集團2021年上半年ToB和ToC業務雙管齊下，推動國內與海外業務的雙重質變，疊加2020年H1低基數效應，公司營收保持較快增長。建立以美國、巴西、德國、日本、東盟為突破口的全球突破戰略，成立海外品牌建設專項基金；推進海外市場渠道向零售終端轉型。
海外營收一度成為去年家電企業的營收增長點。奧維雲網認為，預計2021年國內零售市場走勢前高後低，下半年市場普遍增長壓力較大。網際網路流量紅利接近飽和，企業需深度運營私域流量使用者；佈局海外市場也將是盈利增長的重要途徑。
新京報貝殼財經記者 陳維城 編輯 徐超 校對 盧茜