碳中和離我們有多遠？哪些行業有望受益？鵬華基金閆冬為你揭秘

　　3月22日，鵬華基金閆冬做客天天基金直播間，分享近期熱議的碳中和、碳達峰離我們有多遠。

　　大咖介紹：閆冬，理學碩士，10年證券從業經驗，2018年5月加盟鵬華基金管理有限公司，現任量化及衍生品投資部基金經理。管理產品：鵬華中證酒指數分級證券投資基金、鵬華中證環保產業指數分級證券投資基金、鵬華中證資訊科技指數分級證券投資基金、鵬華中證800地產指數分級證券投資基金、鵬華中證A股資源產業指數分級證券投資基金、鵬華中證銀行指數分級證券投資基金。

　　精彩觀點總結：

　　1、中國作為二氧化碳排放最大的國家，設立碳達峰碳中和的目標體現了我們是責任大國，有深遠的意義，是個重要的舉措。

　　2、如何來實現是能源變革的事情，涉及到的行業多，包括能源的供給側的水電、風電、核電、光伏等新能源以及需求端涉及的工業、建築、交通三個部門都會面臨新的供給側改革，會有所受益。

　　3、普通投資者可以透過佈局行業指數來分散投資，比如內地低碳經濟行業指數，行業板塊佔比大的是光伏、新能源電池儲能、水電，風電、核電、清潔能源相關的領域都有穩定的配比，投資會更加分散，會更加穩定，更拿得住。

　　以下為文字實錄

　　主持人：碳中和、碳達峰最近很火的投資概念，關於這個概念投資機構有很多討論，那麼具體碳中和和碳達峰是什麼？

　　閆冬：最近這兩個詞非常火，從去年9月開始，中國在聯合國大會上就公開承諾在2030年達到碳達峰，在2060年達到碳中和，又在今年寫進了政府工作報告。可見重視程度。

　　我們在一定時間內都會產生和排放二氧化碳溫室氣體。碳中和目標是指二氧化碳的排放和吸收達到中和，碳達峰侷限在排放的環節，在2030年實現二氧化碳排放量達到峰值不再增長的目標。

　　深遠意義在於，實際上碳達峰和碳中和不僅僅是中國自己的事情，是全球的目標，整個環境治理和全球變暖的速度是非常快的，巴黎協議中的目標就是未來一段時間全球溫度上升相對工業化以前的水平在2度以內，要想達到目標，中國和大國要共同努力，美國也在新總統上任之後第一時間重回巴黎協議中來，除了中國，歐盟已經透過立法的形式和政策宣誓提出了自己未來碳中和的目標，中國作為二氧化碳排放最大的國家，也體現了我們是責任大國，有深遠的意義，是個重要的舉措。

　　主持人：中國現在碳排放量是全世界第一，那麼我國在實現碳中和和碳達峰的過程中具體會有哪方面的措施？

　　閆冬：中國的碳排放量全球最高，並不是中國做的不好，而是因為中國當前的發展階段，不能和美國比，中國發展起點落後，目前還是穩步快速上漲的階段，中國未來經濟往上走的趨勢不變，中國未來十幾二十幾年面臨的需求量非常大，碳達峰碳中和麵臨的困難和挑戰是非常大的。與發達國家比還是不公平的。但是我國依然能提出這樣的目標，體現了中國的責任感，為了可持續發展做出貢獻。

　　具體我國會怎麼做是個系統性的問題，是能源變革的事情，涉及到的行業多，可以從兩個方面來做努力：

　　1、能源的供給側。提供能源的行業，中國的能源結構，尤其是電力的結構佔比高，達到60%—70%，也是碳排放高的原因，要達到這一目標，必須要一方面電力系統能源供給實現低碳化或者脫碳，需要有新能源跟得上，現在看新能源的水電、風電、核電是未來最需要核心發展的領域。還可以發展非電能源、氫能源等。

　　2、能源需求端，涉及行業多，重點涉及三個部門，工業、建築、交通部門。工業部門是碳排放的重點領域，包括鋼鐵、有色、電解鋁、化工行業，A股相關板塊確實面臨新的供給側改革，也是未來碳達峰面臨變革比較多的部門。

　　建築部門：中國的建築都是低碳零碳的建築，做的相對起步晚，未來如何實現保溫，需要很多環保材料，比如光伏裝置等都是需要做的；交通部門也是重點領域，交通目前碳排放最大的還是公共交通，其次是航空，公共交通就要發展新能源汽車，2021年發展非常迅速，是個爆發式的增長，未來整個相關行業都是實現碳中和的重點領域。

　　主持人：說了這些受益行業，那麼具體光伏領域，市場關注度非常高，還有哪些機會？

　　閆冬：說到光伏，就必須來說一說行業歷史。歷史上光伏行業週期波動大，因為在2000年初，國內光伏發展快，中國光伏也是迅速切入到產業鏈中下游，包括電池產能，誕生了一批發展快的企業，但是和製造業相似，對上游的製造沒有話語權，還是被上游限制和打壓，光伏產業有大幅的危機感，到了2012年以後，國家補貼刺激國內光伏市場發展，還是有詬病，會被認為有泡沫。經歷了十年的發展目前可以看到光伏發電的價格下降了80%—90%，是非常驚人的發展速度，中國的發展10幾年已經全產業鏈達到市場份額在50%以上，不管是上游矽料矽片和下游製造都有全球巨頭，中國已經實現了國產化，成本做到這麼低，光伏產業未來的發展空間非常大，受益於低碳的趨勢，以及成本優勢，相對於新能源比，到了非常有競爭力的水平，短期有周期性的波動，因為上游矽料漲幅比較大，對中下游會有影響，但是中國的企業已經有話語權了，有能力抵抗行業的波動，未來能實現高速的發展，看好國內企業未來的表現。

　　主持人：像風電、水電在地裡位置上的要求比較高，未來發展如何？

　　閆冬：目前新能源的裝基站，最大的是水站，其次是火電、風電，光伏佔比較小，水電、風電、火電有一定的地理要求，光伏的限制會比較小，未來發展空間最大，但是風電、火電有不可替代性，風電來看，中國風能比較充沛，有一定的發展優勢，市場佔比不是特別高，未來增速會比較大，未來十年的增長了應該是僅次於光伏的，光伏複合增長率在20%左右，風電會在10%以上，接近20%，水電的佔比高，未來新的開發難度比較大，因為我國的水電資源已經開發到10%以上了，具有重要性和不可替代性、穩定性是值得重視的。有計劃提速發展雅魯藏布江的水電站，未來也是很大的工程，對未來的水電影響比較大。

　　能源供給有暴漲，但依然遇到電力儲存、失效等問題，水電的效率最高，水電增速慢，但是穩定性高，水電長期業績表現非常高，適合投資者長期佈局，降低投資組合的波動性。

　　主持人：對投資者在碳中和主題上的投資有什麼建議？

　　閆冬：投資因人而異，有些投資者在某個領域非常熟悉，有看好的板塊和個股，就可以直接投資個股、

　　對涉及到大的主題，沒辦法完全把握的投資者，可以透過分散投資，選擇行業指數例如內地低碳經濟行業指數來投資，會更加穩定，更拿得住。單一行業投資波動會比較大，會出現大幅的調整，近幾年新進的投資者比較多，沒有經歷過大的調整，會有心理上的恐慌，雖然長期看好，但承受不了波動，所以分散投資會比較好，把各個板塊都加進來，更能拿得住，更適合長期投資。

　　內部低碳經濟指數，是把A股上市公司只要在低碳經濟營業利潤超過50%的個股都可以納入股票池，剔除流動性差的20%，再用市值來定個股的權重，當前行業板塊佔比大的是光伏、新能源電池儲能、水電，風電、核電、清潔能源相關的領域都有穩定的配比，投資會更加分散，未來行業相關政策、碳交易落地等都是比較關注的，未來只要營業利潤在低碳佔比達到一定水平，都會納入指數，未來可投資屬性，長期波動性、風險會更加穩健。

　　(直播來源於鵬華基金，文字部分有所刪減，具體以直播為準)