8月11日美股盤前，蔚來（NIO.US）釋出了2020年二季度未經稽核的財務報告。二季度，蔚來實現營業收入37.19億元，同比增長146.45%；非美國通用會計準則下，公司淨虧損為11.77億元，同比收窄63.16%。
自2019年來，新能源汽車行業負面不斷，先是政策層面的補貼退坡，緊接著新冠肺炎疫情的暴發，導致2020年一季度汽車銷量整體出現下滑。但自2020年二季度以來，蔚來相繼得到融資，理想汽車赴美上市股價攀升，近日又傳出小鵬汽車即將赴美上市的訊息，造車新勢力陸續得到了資本的加持。
蔚來汽車作為造車新勢力的頭部企業，曾徘徊在現金流枯竭的邊緣。但2020年二季度以來，局勢得到逆轉。2020年4月，蔚來獲得了合肥市政府的70億元融資，7月10日又獲得安徽省六家銀行104億元綜合授信，隨著合肥市組建的聯合投資方的注資，公司現金流得到緩解。
二季度，隨著國內疫情的好轉，蔚來交出了怎樣的成績單？以下南財AI新聞實驗室拆財報課室為大家拆解。
汽車交付量超預期，毛利率轉正
資料來源：公司財報，飛笛科技整理
2020年二季度，蔚來的交付量為10331輛，同比暴漲146.45%，高於一季度給出的交付量為9500輛到10000輛的預期值，並創出了2018年上市以來單季度交付量新高。
收入增加，成本支出情況如何？
先看銷售成本。二季度蔚來汽車交付量的超預期，也帶動了公司銷售成本的增加。2020年二季度，蔚來的銷售成本為20.13億元，較一季度環比增長30.7%，但低於2018年三季度公司上市以來23.72億元的平均銷售成本，產量的增加降低了汽車生產的平均成本，使得蔚來二季度公司毛利率錄得8.4%，實現自2019年一季度以來首次轉正。
再看研發費用。以往蔚來研發費用大約保持在10億元左右的水平，2020年一季度蔚來的研發費用快速下降到5.2億元，環比下降49.3%，並創出了2018年四季度以來新低。2020年二季度，公司研發費用依舊維持在5億左右的水平，環比小漲4.4%。
銷售成本和研發費用的控制，使得2020年二季度蔚來的淨利潤由2019年二季度虧損31.94億元收窄至11.77億元。
可動用現金充裕，三季度預期樂觀
對於曾徘徊在資金枯竭邊緣的蔚來來說，市場上最關注公司的可動用現金，可動用現金的變化可反映未來公司的生存能力。可動用現金包括現金及現金等價物和短期投資，即在短期內能夠快速變現使用的資金。從上圖可以看到，自蔚來2018年三季度上市以來，公司的可動用現金直線下降，於2019年四季度萎縮至最低值9.7億元。
但這種局勢在2020年一季度得到了好轉，二季度，隨著合肥市組建的聯合投資方的資金持續注入蔚來中國，蔚來的可動用現金急劇上升至二季度的107.3億元，使得蔚來的資金壓力大為緩解。
在財報中，公司對三季度預期依舊樂觀。2020年三季度，公司預計蔚來總收入在人民幣40.48億元至42.12億元之間，同比增長約120.4%至129.3%；車輛交付量為11000輛到11500輛，同比增長約120.4%至129.3%。
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