從來沒有哪一個年份，像2020年初一樣，讓房地產行業如此銘記。
2020年，中國經濟承受了多重壓力。但是，一個龐大經濟體的潛力，仍然令經濟發展具有十足的韌性。二季度中國GDP出現了反彈，GDP同比增長3.2%，是全球唯一正增長的主要經濟體。
經濟環境的向好，給優質房企強勢突圍創造了更好的環境。8月25日，碧桂園釋出了自己的2020年中期業績報告。面對疫情的影響，房企們過得究竟如何？
也許，答案會讓人出乎意料。
龍頭的底氣
上半年的疫情不可避免地影響了房企，但龍頭房企的不同之處就是，能逆勢突圍。
根據碧桂園的2020年中報，在前六個月的時間裡，碧桂園集團連同其合營企業，以及聯營公司，一共賣出了3,185萬平方米，實現了2669.5億元人民幣的合同銷售額。在行業中繼續站在前列。
而在碧桂園的財報上顯示的是權益銷售金額，如果按照克而瑞統計的1-6月全口徑銷售額排行榜，碧桂園銷售金額應該是3723.1億元，再一次牢牢站在行業第一的位置上。
2020年8月10日，《財富》雜誌釋出2020年世界500強榜單。碧桂園榜單以703.35億美元的營業收入位列147位,位居全球房地產行業首位。
這個第一的位置得來不易。
疫情期間，碧桂園的銷售同樣受到了影響，銷售出現單月同比下降，尤其是2月，受到相關政策對行業的影響，與其他房企一樣出現銷售停滯。
但到了3月，全國逐漸開始全面復工復產，龍頭房企的優勢就體現出來了，之後的5個月中，每個月的單月銷售都出現了同比正增長。
根據碧桂園公佈的資料，今年7月，單月的權益銷售額就達到542.8億元，同比增長27.52%。
衡量一家房企是否優質的指標，除了看賣出了多少房子，更要看真實的收入。
今年的疫情嚴重影響了房企的交付時間，上半年，幾乎有兩個多月的時間工期暫停，原本約定上半年交付的專案，工期只能延後，相應的，房企的收入結轉時點也得往後移。體現在資料上，上半年的收入、利潤要麼增長緩慢，要麼較預期減少。
即便如此，在2020年的前6個月裡，碧桂園總收入也高達1849.6億元，毛利約為448.9億元，淨利潤約為219.3億元。
除此之外，房企的銷售週期具有一定特殊性。賣出去的房子要到完成竣工驗收、向購房者交付物業之後，才能確認為收入。而截至2020年6月30日，碧桂園還有7808億元已售未結收入，這些收入將在未來的兩三年內確認。
這進一步為碧桂園的業績提供了支撐。
規模增長，負債再降
當房企追逐規模與利潤，關注自己走得快不快時，能否走得更穩，更是考驗企業綜合實力的重要因素。
因此，優秀的財務表現，對於房企的長遠發展來說就顯得尤為重要。
2020年上半年，碧桂園權益物業銷售現金回籠約2509.3億元，權益回款率達到94%，這已經是連續第5年高於90%。
房地產行業是典型的資金密集型行業，對於資金的要求非常多。因此，銷售回款率越快，資金週轉效率越高。資金不斷滾動，才能繼續拿地、建設、開售。快速的銷售回款才能保障充足現金流。
由此來看，碧桂園銷售回款的效率，是能讓企業走得更加穩健的重要砝碼。
對現金的重點管理，成效十分顯著。截至2020年6月30日，碧桂園可動用現金餘額高達2055.2億元，佔總資產比例的10.5%。此外，碧桂園當前還有約3288.1億元銀行授信額度尚未使用。由此來看，碧桂園在資金儲備方面進行了充分的準備。
於企業而言，現金是財務體系之一端，另一端則是債務。
作為行業龍頭，碧桂園儘管連續多年實現了高速增長，但並不單純依靠外部融資輸血，財報顯示，截至2020年6月30日，碧桂園有息負債總額由去年底的3696億元下降至3420.4億元，下降了7.5%。
報告期內，碧桂園的淨借貸比率僅為58%，遠低於行業90%的均值，自2007年上市以來，已經連續十幾年將淨借貸比率保持在70%的紅線以下，是行業內少有的兼顧規模增長和負債管控的企業之一。
合理的債務結構不止能讓企業輕裝上陣，更為後續融資留下充足空間。
超低融資成本
碧桂園作為中國房企中少見的投資級港股藍籌股之一，在國際市場上更易獲得機構青睞，目前已獲國際權威信用評級機構惠譽給予投資級的BBB-企業信用評級，是國內少數幾家獲得投資級評級的房企之一。
此外，早在去年釋出2019年中期業績報告後，國際三大權威信用評級機構之一的標準普爾評級就將碧桂園企業信用評級由BB上調至BB+，展望穩定。並將碧桂園優先無擔保票據評級自“BB-”調升至“BB”。標普認為，碧桂園以其雄厚的銷售實力，大大拓展了規模，進一步強化了市場地位。
同時，三大信用評級機構中的另一家，穆迪也將對碧桂園的展望由“穩定”調升至“正面。
資本市場的信任，讓碧桂園在房地產金融政策從嚴背景下，仍然獲得暢通多樣的融資渠道。
截至7月28日，碧桂園今年一共發行了5筆海外債券，共計融資25.44億美元，票面利率在4.2%-5.625%之間。
7月28日，碧桂園成功定價發行雙年期共計10億美元債券，發行賬簿峰值達到75億美元，為發行規模的7.5倍。
融資數額攀升的同時，碧桂園的融資成本卻在行業中保持低位。
Wind資料顯示，2020年上半年內地房企發行海外債融資成本為8.41%，碧桂園的發債利率則遠低於這一行業水平。財報顯示，上半年期末碧桂園的融資成本為5.85%，相較去年底下降了49個基點。與行業水平相比，碧桂園的融資成本優勢愈發明顯。
籌集資金考驗房企底色，如何使用資金則是一門需要智慧的學問。
國內還有廣闊的天地
房企的生存命脈中，資金佔一頭，土地佔一頭。如何用資金，換成優質土地，是房地產企業需要修煉的頂級內功。
自1998年以來，在低線城市建造的商品房只覆蓋了40%的人口，而在高線城市，這一比例是60%。雖然每年200多萬人從低線城市遷移到高線城市，但不少低線城市人口實際上仍在增長。
國家統計局資料也顯示，2019年中國常住人口城鎮化率達到60.6%，離發達國家80%左右的城鎮化率還存在差距。城鎮化率每提高一個百分點，就有近1400萬人從農村轉入城鎮，不僅增加城市公共服務設施投入，也會釋放巨大的衣食住行等消費需求。
如碧桂園創始人、董事會主席楊國強所言，他看好三四五線城市的房地產市場，因為隨著農民工工資提升，他們就產生了居住改善的需求，而這些人不會在高房價的大城市買房，也不會在缺乏醫療和學校配套的農村住，因此，他們最大可能會在有學校、醫療等基本配套、且房價在萬元以下的城鎮居住。
市場表現也證實了這一判斷。今年以來疫情衝擊之下，除了2月份之外的其餘所有月份，碧桂園在三四線城市的銷售金額均實現了同比正增長，3月起平均每月同比上升約11%，優於一二線城市的同比表現。
截至6月末，碧桂園專案已遍佈內地31個省的288個地級市，全面覆蓋全國經濟強區域，擁有的權益可售資源合計約為23404億元，是行業內佈局最為廣泛的房企。
完善而科學的佈局，是碧桂園多年保持領跑地位的一大因素。投資佈局上，碧桂園的土地儲備兼具廣度和深度，特別是前瞻性地深度佈局長三角、珠三角、環渤海、長江中游、成渝等五大城市群。已獲取的可售資源中，98%位於常住人口50萬人以上的區域，93%位於人口流入區域，73%位於五大城市群。
在未來的投資策略上，碧桂園“堅定看好新型城鎮化前景，堅持佔領三四線、堅定下沉五六線、謹慎佈局一二線”。
對碧桂園而言，中國房地產及其相關行業的市場依然廣闊，城鎮化在持續，全國還有很多地方等著他們去。
全產業鏈的“內生力“
時至今日，碧桂園在地產業務上繼續開疆拓土時，也開始蛻變。
碧桂園垂直整合了從規劃設計、材料供應、建造，到園林、裝修、營銷、物業、酒店、學校、商業、醫療等各個環節，打造了覆蓋房地產開發所有環節的“一條龍”開發模式。
一個碧桂園，就是一整個房地產行業。碧桂園的“全產業鏈覆蓋”能力，讓其擁有強大的“內生力”的同時，也為其進行多元化探索提供了條件。目前，碧桂園圍繞地產主業，先後佈局建築機器人、機器人餐飲、現代農業、新零售等新業態。
2018年7月，碧桂園成立了博智林機器人公司，研發建築機器人。截至2020年8月14日，博智林已累計遞交專利申請2314項，獲授權567項，在關鍵領域擁有一批自主核心技術。
現有在研建築機器人有50款，其中35款已投放工地測試。對於整個房地產行業而言，這是填補行業空白的創舉。
比如，博智林研發的外牆噴塗機器人可自動化完成外牆噴塗施工，避免高空作業安全風險，安全性大大提升，且工效約為人工的8倍；牆磚鋪貼機器人能夠實現自主定位及牆磚的自動鋪貼，與人工鋪貼相比，效率提高45%。地面整平、樓層清潔、通用物流、室內噴塗、鋼筋自動加工機器人，已經開始分別在順德和陽江等地專案上使用。
在研發建築機器人的同時，碧桂園還在2019年成立全資子公司千璽機器人集團，打造國內領先的機器人餐廳連鎖品牌。
截至2020年6月底，已申請各類專利611項，目前已獲授權的有205項。迷你雪糕機、集裝箱煲仔飯機器人、咖啡機、漢堡機已進入量產階段。
現在，千璽集團共已有6家機器人餐廳門店投入運營。而在機器人之外，碧桂園的農業之路走得同樣順暢。
目前，碧桂園在武漢建立了“中國種穀”，在黑龍江建三江開展大型無人化農場試驗示範，並攜手湖南國家雜交水稻中心。
機器人建房、機器人餐飲、現代農業等新業務均有顯著進展，形成房地產產業鏈、生態產業鏈、社群產業鏈的全覆蓋，內迴圈經濟的格局初顯。
巨頭的發展既需要規模，也需要質量。但高質量的發展，不是追求單純的規模增長，更需要全週期綜合競爭力的提升。
碧桂園在全產業鏈上構建起的其他同行無法複製和超越的核心競爭力，或許是其穿越週期，走得更遠的底氣。