花旗：美股強勢反彈源自空頭回補 未來12個月有70%可能下跌

　　即便美股本週四的收盤表現不怎麼樣，但是對於全球股票市場來說，本月又是一個令人難以置信的月份。

　　5月，標普500指數漲幅高達4％，過去兩個月內更是攀升17％，創下自2009年4月（上一輪經濟衰退結束前兩個月）以來表現最好的兩個月。本輪反彈不僅僅侷限於美國股市，摩根士丹利資本國際全球指數較3月觸及的低位已上漲33％。

　　全球股市強勁反彈，符合邏輯，因為各國正在逐步放鬆旨在遏制新冠疫情蔓延的封鎖舉措，重啟本國經濟。

　　花旗集團首席全球股票策略師羅伯特-巴克蘭德（Robert Buckland）指出，本輪反彈存在不尋常之處，即反彈並非投資者大量資金流入股市使然，這對於非美股來說尤為罕見。

　　巴克蘭德援引EPFR的資料稱，自2月份以來股票資金流出規模高達1200億美元。股市當前的情況與危機最嚴重時期的不同之處在於，投資者不再做空美股，而且他們做空歐股的力度也有所減弱。

　　他說：“我們懷疑助推股市強勁上漲的是空頭平倉。從現在開始，美國股市若想上漲，需要新的多頭倉位和資金流入。”

　　不過，巴克蘭德對此持懷疑態度。花旗的“恐慌/興奮”模型已經回落至“興奮”水平，表明未來12個月內股市下跌的可能性為70％。