水滴終將手伸向保險牌照，安心財險股權變更期遠未截止？

財聯社（北京，實習記者 王宏）訊，作為四家持牌網際網路保險公司之一的安心保險，正在經歷多次股權變動。9月初，正大製藥（青島）擬對安心保險增資2.15億元，並將成為其第二大股東。而水滴公司旗下子公司又在不久前全資收購了安心財險第三大股東股權，從而曲線入股安心保險。

剛剛完成D輪融資的水滴公司，正有意於探索打造中國版聯合健康集團。對於此次曲線入股安心財險，有業內人士表示，水滴可以作為安心保險的戰略渠道，這是一筆戰略投資。自成立以來陷入持續虧損和管理層動盪的安心保險，在引入兩位股東之後，可否帶來不一樣的面貌？

水滴曲線入股安心保險

工商資訊顯示，北京通宇世紀科技有限公司在近日發生工商變更，原有的兩名自然人股東退出，新增單一投資方北京縱情向前健康科技有限公司。而後者是水滴公司的全資子公司，實際控制人為沈鵬。

公開資料顯示，北京通宇世紀科技有限公司是安心保險的並列第三大股東，持股比例為11.284%。水滴公司透過對北京通宇世紀科技有限公司的收購，從而間接入股了安心保險，成為其第三大股東。

對於間接入股安心保險，水滴公司對財聯社表示暫不方便回應。但有業內人士指出，銀保監會此前在推動銀行業和保險業高質量發展指導意見中指出，要嚴格審查股東資質，強化對股東和實際控制人的穿透管理。對於水滴的這筆曲線入股，還存在著不確定性。

水滴公司在8月剛剛完成了D輪融資，實力大增，並有意做大做強。據創始人沈鵬表示，D輪融資獲得的資金，將投資於AI、大資料等科技領域，並希望進一步探索健康、醫療服務領域，並不僅僅是一家單純的保險中介流量平臺。此外，水滴保險商城還將向醫療機構、健康管理機構以及第三方機構開放，加速探索可以和健康險結合的服務，打造中國版聯合健康集團。

水滴公司旗下有水滴保險、水滴互助、水滴籌、水滴公司四個業務模組，形成事前保障+事後救助模式。光大證券表示，從商業模式上看，網路互助平臺的管理費對自身盈利貢獻微乎其微，關鍵在於如何促使互助平臺帶來的大量短期流量轉化為網際網路保險資源，形成健康領域的閉環。因此對於水滴公司而言，擁有一張網際網路保險牌照至關重要。

安心保險亟待增強資本金

安心保險成立於2016年，初始註冊資本金為10億。安心保險和眾安線上、泰康線上以及易安財險，是目前中國僅有的四家持牌經營的網際網路保險公司。“這意味著他們不需要開設分支機構，就可以開展一部分全國性業務”，有業內人士表示。

雖然闖過“持牌關”，但安心保險的發展之路波折叢生。因為違規聘任高管，“三會一層”運作、內部管控、關聯交易存在問題，推出的“閒時退費”違反車險條款，安心保險在2017年先後收到了銀保監會的多張罰單。

光大證券認為，國內僅有的四家網際網路專業財險公司均未能實現盈利，主要原因為銷售渠道過於依賴第三方合作平臺，以及業務擴張初期部分險種風控不到位，導致賠付率較高所致。

根據光大證券的資料，在四家網際網路保險公司之中，安心保險選擇了車險作為市場的主要開拓方向，此後再以健康險作為保費收入增長的主要貢獻點。安心保險保費收入也從2016年的0.8億增長至2019年的27.2億元。

但安心保險賠付率和渠道費用率上升明顯。2017年至2019年，安心保險賠付率分別達到65%、90%和110%；渠道費用率分別為18%、25%和36%。渠道能力尚未成熟，專業的網際網路保險公司難以建立成熟的盈利模式。

經過幾年的發展，安心保險償付能力充足率不斷下降，從2016年末的1574.39%，到2017年末的 369.95%，到2018年末的240.79%，再到2019年末的 123.45%。截至2020年二季度末為123.9%，最新一期風險綜合評級為B。

除了水滴公司外，安心保險還在9月4日公佈，擬引入新股東正大製藥（青島），後者將對其增資2.15億元，增資完成後將增強資本實力。正大製藥（青島）背後大股東為正大製藥集團，旗下擁有上市公司中國生物製藥以及多家醫藥公司，2019年營收達到261億，實力強大。引入正大製藥，或能為安心保險注入新動力。