楊德龍 | 立方大家談專欄作者
5月19日週四，滬深兩市低開反彈的走勢，光伏、風電等新能源板塊走勢強勁領漲兩市，延續了之前新能源持續回升的態勢。新能源替代傳統能源是大勢所趨，而大力發展新能源是必由之路。新能源板塊的大幅回升充分驗證這一點。
歐盟週三公佈“RepowerEU”的能源計劃，涉及未來五年內高達2100億歐元的資金規模，包括增加可再生能源和液化天然氣進口，降低能源需求，加快轉向綠色能源的目的。我國光伏發展空間巨大。根據相關部門的規劃，非化石能源的消費佔比目前不到10%，到2025年要達到20％，2030年達到25%，到2060年實現碳中和的時候要達到80%。不僅如此，我國光伏大部分是出口的，出口佔到60%~70%的份額，國內佔30%左右。因此歐盟週三公佈的能源計劃極大的提高了投資者對於光伏產業的信心。
作為可再生能源，太陽能是最為清潔並且取之不盡用之不竭的技術。有人測算在我國沙漠地帶大量的建光伏發電站，哪怕有1%的沙漠面積建成光伏發電站也能有望解決我國所有的能源需求。當然發展光伏不是一蹴而就的，要透過很多年的努力不斷的建造光伏發電站。而光伏發電站建好之後會形成良性生態迴圈。一些沙漠地帶建了光伏發電站之後，光伏板下面變得溼潤涼爽，長出了一些草，甚至有一些當地人在光伏板下面放羊。如果將來能夠實現生態上的一個行為良性迴圈，無疑會對改善環境也會起到很大的作用。所以我一直堅定看好光伏、新能源汽車、風電等新能源方向。我管理的前海開源清潔能源基金重點佈局了新能源汽車、光伏、風電、氫能源等四大賽道龍頭股。
近期美股出現了較大幅度下跌。隔夜美股再次暴跌，導致A股出現大幅低開，但是很快隨著抄底資金入場，指數有所回升。A股相對於美股來說走勢較強，走出了一個獨立行情，也驗證了我之前的判斷，在去年年底我講到今年美股見頂回落的風險加大。由於美股在歷史高位，而A股和港股都在歷史底部，所以美股的暴跌對於A股和港股的影響只是短期的。中期來看，A股和港股具備探底回升的機會。
5月18日美股重挫，道指暴跌超千點，創出2020年6月11日以來的最大跌幅。道指跌幅達到3.57%，標普500指數跌幅達到4.04%，納指跌幅達到4.73%。大多數美股科技股大幅收跌，銀行股也集體下挫。歐盤方面，也出現了1%以上的下跌，主要原因是投資者擔心全球通脹上升會侵蝕企業利潤和消費者需求。美聯儲主席鮑威爾5月17日稱，任何人都不應該懷疑美聯儲遏制數十年來最炙熱通脹的決心，必要時美聯儲會把利率提高到中性水平，也就是超過2.5%的利率。據美國勞工部近日釋出的最新資料，美國4月份生產者價格指數PPI較去年同期上漲了11%，較3月上漲了0.5%。該資料反映了美國通脹率仍處於40年來的最高水平。美國財政部長耶倫週三在德國波恩舉行的七國集團財長會議之前發表講話稱，烏克蘭局勢惡化可能會導致全球經濟滯脹。因為食品和能源價格上漲會抑制世界各地的產出和支出。美股下跌除了美聯儲加息縮表的影響之外，也和之前漲幅過大有關。經過十幾年的上漲，美股是估值處於歷史最高的位置。隨著納斯達克指數、標普500指數先後跌入熊市區間，即從高位回落20%以上，美股的拋售潮愈發猛烈。多個投資大鱷佈局了比較大的空頭倉位，顯示出美股還沒有結束下跌的走勢。
國內方面，穩增長的利好政策頻頻出現，有效地穩定了經濟增長基本盤，也有效地提振了投資者的信心。而疫情管控方面，全國包括上海地區的新增病例數總體是趨向於持續回落，各地加快了有序復工復產的程序。這也使得投資者對於疫情的擔心正在逐步的減少，有利於市場維持震盪向上的走勢。從反彈的節奏來看，第一批見底回升的板塊應該是彈性較大的成長板塊，包括新能源、半導體等行業。隨後逐步輪到一些被錯殺的消費白馬股。受到疫情的影響，消費增長較為低迷甚至出現了比較大的負增長。但是一旦疫情得到有效控制，人們恢復正常的工作生活，消費會出現恢復性回升的機會，部分行業甚至出現爆發式增長。所以在新能源、半導體成長股大漲之後，將會輪到消費股的回升。最終低估值藍籌股也將迎來震盪反彈的機會，從而帶動市場逐步脫離底部區間。現在市場已經完成探底，市場的風險偏好也有所回升。在市場利多因素逐步積聚的情況之下，市場的做多熱情也會得到逐步的提振。一旦投資者對後市開始變得樂觀，成長行業將會率先回升，新能源無疑是既有政策支援，又具有比較高的景氣度，成長性比較強的行業和板塊。新能源有望的舉起這輪市場回升的大旗帶動整個市場的表現。
預計我國經濟面在二季度見底，三季度有望開始回升。作為經濟的晴雨表，股市往往是提前反應經濟面的變化。預計股市在完成探底之後將會出現估值修復的機會，帶動了市場逐步回暖。汽車產業作為國家實現穩增長預期目標的重要支援產業之一，在政策支援力度加大的情況之下，疫情緩解後產銷將回補，迎來恢復性增長甚至可能超預期，特別是新能源汽車銷量增長更加明顯。在新能源汽車銷量帶動之下，鋰電池的恢復也會逐步提升。據乘聯會資料，批發層面，2022年4月份新能源車廠商批發滲透率達29.6%，較去年同期11.2%的滲透率提升了18個百分點，較今年3月份25.1%的滲透率上升了4.5個百分點。零售層面，4月新能源車廠商零售滲透率達27.1%，較去年4月9.8%的滲透率提升了17.3個百分點，較今年3月28.2%的滲透率略微下降了1.1%。這很明顯一旦疫情管控措施有所調整，新能源汽車的表現將會更加突出。目前來看新能源賽道疊加政策扶持、困境反轉以及需求爆發的多方面利好因素影響，可能會有比較持續的機會。建議大家重點關注新能源龍頭股以及相關行業基金，分享長期制度紅利和行業的增長。
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