華安證券：給予英搏爾買入評級

2021-11-05華安證券股份有限公司宋偉健,陳曉對英搏爾進行研究併發布了研究報告《理順激勵機制，與大陸合資邁向全球》，本報告對英搏爾給出買入評級，當前股價為92.9元。

英搏爾(300681)

主要觀點：

事件：

公司公佈股權激勵計劃，擬向骨幹人員 16 人授予 400 萬股股票期權，行權價格 95.95 元/股。與此同時，公司與大陸集團簽署合作協議，共同開拓新能源汽車動力總成系統和核心部件全球市場。

攜手大陸集團，邁向全球市場。

大陸集團與英搏爾合作，獲得高效的動力總成技術，滿足大陸集團全球客戶的需求。雙方將以全球客戶為目標共同開拓新能源汽車動力總成和核心部件市場。此次合作中，大陸集團將作為英搏爾獨家銷售合作伙伴，雙方將聯合研發通用產品在大陸集團專屬區域開發和銷售的通用產品以“大陸集團”商標進行銷售，英搏爾透過非獨家區域開發和銷售的通用產品應標有“英搏爾” 的商標。我們認為，此次合作彰顯行業龍頭大陸集團對於英搏爾在新能源動力總成領域的技術水平的認可，英搏爾將依託大陸集團的客戶與渠道優勢進一步開啟後續的成長空間。

理順激勵機制，厚積薄發。

公司推出股權激勵計劃授予 16 名骨幹 400 萬股票期權，行權價格 95.95元/股，進一步理順激勵機制，將為公司吸引和留住優秀人才，調動公司核心人員的積極性奠定基礎。公司 2022-2024 年業績考核目標分別為0.6 億元、 1.0 億元和 1.8 億元。

投資建議

預計公司2021-2023年 EPS 分別為 0.61/1.94/3.53元。維持“買入”評級。

風險提示

新能源汽車發展不及預期；新技術普及不及預期等風險

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為105.5；證券之星估值分析工具顯示，英搏爾（300681）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。