千億光伏龍頭3天跌14%，市值縮水200多億！基金經理質疑高頻量化“割韭菜”

11月26日，晶澳科技盤中跌1.21%，而後震盪上行，報收87.37元/股，與昨日收盤價持平，總市值1396.91億元。

在11月23日到11月25日的3個交易日裡，晶澳科技股價跳水，下跌14%，市值縮水近230億元。

基金經理炮轟高頻量化

晶澳科技的閃崩遭到基金經理的”怒懟”，11月23日晚，南華基金的基金經理王明德公開發文稱，“公司基本面並無任何利空，這是典型的高頻量化資金割韭菜的案例，幾個高頻量化盤據的營業部外加套著深股通馬甲的高頻量化資金凌厲收割，裡面的長期資金只能跺腳罵娘了，如此走勢已不是第一次上演。高頻量化不除，市場再無寧日。”

高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，比如，某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某支股票在不同交易所之間的微小价差。

據瞭解，高頻交易都是由計算機自動完成的程式化交易，且呈現出交易量巨大、持倉時間很短，日內交易次數頻繁的特點。儘管高頻交易每筆收益率很低，但是總體收益穩定。

中金研究報告指出，眾多學術研究發現，高頻交易是眾多閃電崩盤現象發生的重要原因，因為高頻交易在某些時期會強化價格的同向(主要是下跌)變化過程。

不過，有金融從業人士向《國際金融報》記者分析稱，晶澳股價的跳水很像是機構在變相的T+0操作。T＋0就是當天買入後當天可以將其賣出），而滬深A股市場交易則是T＋1交易規則，即當天買入的股票要第二個交易日才能賣出，當天賣出股票後的錢，當天就可以買入股票。該人士表示，T+0散戶無法操作，只能是機構，因為他們可以透過ETF打包出貨，算是變相的T+0。

對於股價波動原因不明，記者致電致函晶澳科技董秘辦，欲就公司股價下跌及經營情況進行採訪，但是電話一直處於忙線中。

即將迎百億解禁

事實上，晶澳科技股價連跌，並非沒有利空出現。

11月24日，晶澳科技公告，公司將於11月29日迎來限售股解禁，數量為1.21億股，佔總股本的7.57%。此次解除限售的股份系晶澳科技2019年重大資產重組時，向寧晉縣其昌電子科技有限公司、深圳博源企業管理中心（有限合夥）發行的限售股份。

以11月25日收盤價87.37元/股計算，上述限售股市值高達105.72億元。

此外，多地暫緩屋頂光伏專案上馬的訊息，或從一定程度上下挫了晶澳的股價。11月22日，河南省發改委印發通知，要求平穩有序推進屋頂光伏發電建設。11月初，作為試點地區的河南鄧州市就已印發通知，決定暫停全市範圍內利用自己屋頂自行投資的屋頂光伏專案工作。同時，嚴禁未經市政府認可的公司透過租賃農戶屋頂、企業屋頂來開發屋頂分散式光伏專案，擾亂鄧州市屋頂試點開發工作。

日前，網路還流傳出湖南常德市下發的《關於暫停新增光伏發電專案備案的通知》，當地發改委人士向媒體證實了通知的真實性。而早在今年7月，廣東省韶關市也暫緩了部分屋頂光伏專案備案工作。

11月24日，受上述訊息影響，A股光伏概念股持續下跌，德業股份開盤後一路走低，午後跌停，市值縮水54億元，錦浪科技、天合光能等集體重挫，隆基股份一度跌逾3%

另外，機構也在大舉撤離。資料顯示，截至上半年，共有419家基金持倉晶澳科技，而三季度末僅剩85家，環比減少79.71%。

另據11月25日公告，晶澳科技第二大股東深圳市華建盈富投資企業（下稱“華建盈富”）質押股份166.67萬股，用於償還借款。截至11月25日，華建盈富累計質押9331萬股，佔其持股的65.98%，佔總股本的5.84%。

今年已有三筆百億級投資

公開資料顯示，晶澳科技成立於2005年。從公司官網介紹中看到，該公司業務覆蓋矽片、電池、元件及光伏電站，產品足跡遍佈全球135個國家和地區。2007年2月,晶澳太陽能在美國納斯達克證券交易所上市;2018年7月,從美股私有化退市;2019年11月，晶澳太陽能正式登陸A股市場，成為首家光伏中概股回A的企業。

據11月25日公告，晶澳科技第二大股東深圳市華建盈富投資企業（下稱“華建盈富”）質押股份166.67萬股，用於償還借款。截至11月25日，華建盈富累計質押9331萬股，佔其持股的65.98%，佔總股本的5.84%。

身為光伏龍頭，晶澳的擴張腳步匆匆。11月17日，晶澳科技釋出公告稱，公司與遼寧省朝陽市政府、遼寧朝陽縣政府於今日簽署《投資框架協議》，公司擬於遼寧省朝陽市投資建設晶澳朝陽綜合新能源產業基地”，預計總投資額為100億元。

記者注意到，這已是晶澳科技在今年的第三筆百億級投資。據公司3月初公告，其與江蘇省啟東市政府簽訂《戰略投資框架協議》，擬在江蘇啟東經濟開發區投資建設20GW光伏電池、元件及配套光伏裝備專案，投資總額達102億元。

早在1月23日，晶澳科技全資子公司與揚州經濟技術開發區管理委員會簽訂了《戰略投資框架協議》，公司擬在揚州經濟技術開發區投資建設電池和元件專案，專案分兩期建設。一期為10GW電池和6GW元件專案，擬投資總額60億；二期擬投資總額40億。

大手筆擴產之下，晶澳也在籌措資金。其在8月釋出定增預案，擬募資不超過50億元，用於年產20GW單晶矽棒和20GW單晶矽片專案、高效太陽能電池研發中試專案及補充流動資金。

前三季度，晶澳科技實現營收260.97億元，同比增長56.32%，歸母淨利潤13.13億元，同比微增1.62%，扣非淨利潤10.77億元，同比減少9.73%。

資料來源：Wind

記者還注意到，晶澳科技的資產負債比自2018年的14.4%，升至2021年前三季度的71.02%。此外，2014年至2018年，公司經營性現金流均為負值，2019年由負轉正後，2020年又同比減少38.63%，到2021年前三季度為-14.78億元。

從毛利率上來看，晶澳的壓力也不容小覷。2018年，公司主營產品太陽能元件毛利率為21.02%，2021年上半年則為12.25%。

見習記者 胡安墉

編輯 王麗穎