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今天事情比較多，所以沒太多時間寫文章，我們簡單過幾家公司的年報一季報資料，看看業績以及估值水平。
隆基股份
2020年公司實現營業收入545.83億元，同比增長65.92%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤85.52億元，同比增長61.99%。
2021年第一季度，隆基股份實現營業收入158.54億元，同比增長84.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤25.02億元，同比增長34.24%。
將隆基一季度業績以2019年一季度營收為基數測算，年化增速為66%，和去年增速基本持平，較4季度略有回落，公司的高增長態勢保持良好。
以去年利潤計算，公司目前PE為41倍，動態PE為35倍，對應60%+的營收增速是不算貴的，但是，按說to B製造業的週期性是比較強的，一個是下游需求，一個是上游原材料價格。
現在全球氣候協定是硬生生把下游需求熨平了，未來較長時間將保持強需求狀態，那麼現在就剩上游矽料漲價的問題，現在市場預計今年利潤在120億以上，同比增長40%，PEG≤1。
從未來的強需求來看，我認為這個價格還是有博弈性的。
歌爾股份
公司2021年一季度歸母淨利潤9.66億元，同比增長228.41%；營業收入140.28億元，同比增長116.68%。
預計上半年淨利潤為15.61億元至17.96億元，同比增長100%至130%。相比去年同期，主要是因為公司虛擬現實產品、智慧無線耳機產品銷售收入增長，盈利能力改善。
同日公告，擬分拆所屬子公司歌爾微電子至創業板上市。
2020年公司實現營收577.43億元，同比增長64.29%；實現歸母淨利潤28.48億元，同比增長122.41%；扣非淨利潤為27.59億元，同比增長104.57%。
歌爾一季度營收對應2019年，年化增速為56%，相比去年三四季度還是有所回落，但是這個增速還是非常可觀的。
二季度利潤環比和一季度基本持平，我對歌爾不太瞭解，但一般這類高增速公司，環比應該是有增長要求的，所以，這個半年報應該不算特別好。
現在歌爾的動態PE在30倍，對應目前這個增速也不算貴，但還是說這類製造型公司，它的週期性壓縮了估值，所以這個估值基本是合理的。
百潤股份
2020年度報告，報告期內公司實現營業收入1,926,643,196.25元，同比增長31.20%；歸屬於上市公司股東的淨利潤535,507,699.76元，同比增長78.31%。
2021年一季報，公司2021年1-3月實現營業收入5.17億元，同比增長52.88%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.31億元，同比增長112.15%。
對應2019年，百潤一季度利潤年化增速75%，與去年整體利潤增長持平，較去年4季度有所回落。
這類年化增速60-70%的公司，理論上說估值能給到120-140，通策醫療年化30%的增速，估值給到140，現在百潤PE為120倍，基本也是合理的估值。
附上之前百潤的研報《半年5倍！消費大牛股是如何煉成的？》。
三家公司，兩家制造業，一家成長型企業，都是高增長，但估值差距巨大，這是確定性決定的，但是回過頭來，我們透過估值看市場，我認為當前這個市場還是有機會的，也就是說，公司的基本面都上來了，消化了一季度的高估值，疊加股價也有了一定程度調整，所以現在整個博弈性相較之前有好了不少。
再加上我們對於流動性的判斷，所以指數呈現震盪上行的走勢基本是可以預期的，其實指數現在就是結構性的，我們說震盪市中結構性，在指數上其實是震盪上行，因為指數包含了優質公司，它們是結構性的主力。
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