金融界6月29日訊息 歷時一年半，信達證券將於6月30日迎來上會。
公開資料顯示，信達證券成立於2007年9月，由四大資產管理公司（AMC）之一的中國信達控股持有，是國內首家AMC系證券公司。2020年8月5日，中國信達公告稱擬分拆信達證券在A股上市。2021年4月16日，信達證券IPO申請獲證監會反饋。據悉，證監會對信達證券的反饋意見多達四十五條，主要包括投行業務收入波動大、自營業務和資管業務收益率波動較大、期貨營收逐年下滑、風控措施和資管合規性等。
作為國內首家AMC證券公司，信達證券的資管業務表現如何？根據年報，2019年至2021年，該行資產管理業務營收分別為0.81億元、1.41億元、3.31億元，三年增長308.64％。信達證券在年報中表示，公司資產管理業務在行業排名第32名，較上年提升7名。另外，其受託管理資產為1605億元，行業排名第15名。
不同於資管業務的穩定提升，信達證券投行業務的發展可謂“跌宕起伏”。梳理年報發現，2019年至2021年，信達證券投資銀行業務收入分別為2.30億元、5.42億元、4.40億元，增幅分別為-25.08％、135.65％、-18.82％。
聯合資信評級報告表示，信達證券投資銀行業務整體競爭力較強，行業排名中上游水平，股權承銷業務一般，ABS承銷業務發展態勢較好。具體來看，在股權承銷業務方面，信達證券2021年實現IPO專案1單；再融資承銷3單，承銷金額為10.47億元。在債券發行業務方面，該公司2021年債券發行業務承銷金額為222.41億元，同比下降47.15％。在ABS承銷業務方面，該公司這一業務較上年同期增長16.67％至1141.47億元。
然而，值得注意的是，信達證券在不久前收到證監會責令改正的監管函。4月19日，北京證監局通報，信達證券在開展ABS業務過程中未建立有效的約束制衡機制，ABS業務開展環節違規，風險管理缺位，部分ABS專案存續期資訊披露不完整。該公司投行業務合規人員配備不足、薪酬管理不健全，投行業務內部控制有效性不足，對同類業務未執行統一標準，合規檢查和利益衝突審查不規範。
兩個月後，信達證券總經理祝瑞敏再一次被監管談話。6月10日，證監會對信達證券釋出採取責令改正措施決定。通報主要涉及三方面內容：一是該公司未完成香港控股平臺的設立；二是返程參股公司建信國貿（廈門）私募基金管理有限公司未完成清理；三是未按照《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法》（以下簡稱《境外辦法》）的規定修改境外子公司的公司章程。證監會在通報中特意指出，《境外辦法》給予長達3年的整改時限，但信達證券在整改時限內工作進展緩慢，對相關監管承諾事項的作出和執行較為隨意，對監管相關規定的落實明顯不夠到位。
受益於行業整體回暖及註冊制的全面實施，信達證券的盈利能力持續增強，但其多項監管指標出現下滑，甚至接近預警線。從風控指標來看，截至2021年末，信達證券資本槓桿率為19.97％，較上年末下降4.97個百分點；淨資本/淨資產為77.79％，較上年末下降6.81個百分點；風險覆蓋率則為155.09％，較上年末下降77.97個百分點，逼近120％的預警線。
從流動性指標來看，截至2021年末，信達證券流動性覆蓋率和淨穩定資金率分別為165.18％、153.27％，較上年同期分別下降67.21和34.69個百分點。值得注意的是，該公司流動性覆蓋率已連續三年下滑。資料顯示，2019年至2021年，信達證券流動性覆蓋率分別為845.28％、232.39％、165.18％。
投行業務波動性大且屢次出現違規遭監管約談、多項核心監管指標出現下滑，信達證券此次上會或許並不輕鬆。
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