中國最強PE高瓴資本前腳剛清倉完造車新勢力，後腳就參與比亞迪股份的最新一輪定向增發。
更耐人尋味的是，高瓴資本此次是斥資2億美元（摺合人民幣約13億元）認購比亞迪定增，但是，高瓴並不滿足，想以更高金額參與認購，卻未獲得積極回應，最終金額定在2億美金。
同樣是新能源汽車概念股，為什麼高瓴對“蔚小理”不屑一顧，卻追著比亞迪滿街跑？這家投資機構的投資邏輯是什麼？
清光“蔚小理”示愛比亞迪
資本江湖有這麼一句話：“高瓴資本手往哪伸，資本市場的投資風向標就會往哪靠攏。”
作為中國本土最強PE（私募股權投資）機構，高瓴資本是許多投資者的風向標，它的每一項投資操作都受到了強烈的關注和跟進。
去年12月，比亞迪釋出H股定增公告，計劃發行不超過H股總數的20%即1.83億股，該定增方案上月獲得證監會核准，並於1月20日成功完成增發定價：此次配售1.33億股H股，每股股價225港元，合計配股融資約299.25億港元。
也就是說，高瓴追著比亞迪要給錢，但比亞迪不要。
更耐人尋味的是，高瓴資本提交的2020四季度13F報告顯示，其在這一季度共增持9只股票、減倉19只個股、清倉13只個股、減持15只股票，被清倉的美股包括國內造車新勢力三大頭部企業蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車。
2020年三季度，高瓴資本分別買入蔚來、理想、小鵬241.2萬股、167.1萬股、91.7萬股，持股市值分別為5117.7萬美元、2905.7萬美元和1839.5萬美元，合計近1億美元。
2020年第四季度，新能源汽車概念股迎來階段性爆發，蔚來、小鵬、理想三家公司的股價在本季分別上漲130%、113%、66%，但高瓴資本卻選擇在這個時候清倉，轉身將橄欖枝拋給了比亞迪，這波操作動作之快、劇情反轉之大，閃瞎了所有散戶的眼睛。
高瓴資本的投資邏輯是什麼？
同樣是新能源汽車概念股，同樣是當下備受資本追捧的香餑餑，為什麼“蔚小理”遭到高瓴資本遺棄，比亞迪卻讓高瓴“高攀不起”？
經歷2020年的新能源汽車爆發期後，相關概念股一飛沖天，比亞迪已然成為國內市值最高車企，但蔚來汽車也不含糊，是國內市值第二高車企，理想、蔚來的市值也躋身國內前十。這些新能源車企，如今無論投資哪一個，門檻都很高，都存在追漲的風險。
這種情況下，高瓴資本清倉造車新勢力、押注比亞迪背後的投資邏輯是什麼？
俗話說“銷量為王”，一個品牌的江湖地位和影響力如何，最簡單的評判方式就是看銷量成績單。從表面上的資料來看，造車新勢力如今雖然炙手可熱，但蔚來、理想、小鵬三家車企的銷量加起來也沒有比亞迪一家多。
當然，高瓴的投資邏輯不會這麼膚淺，更深層次的原因在於，“蔚小理”僅僅是整車製造商的角色，但比亞迪卻擁有整條汽車產業鏈，正朝著“電動車領域的三星”的目標邁進。
比亞迪的新能源汽車王國目前掌握了電池、電機、電控三大電動車核心技術，其中包括被業界津津樂道的“刀片電池”，另外還有龐大的半導體產業鏈被拆分上市，目前估值超過100億元，股東包括紅杉、小米，在其他車企的產能受制於“芯荒”時，比亞迪的IGBT晶片不僅能夠自給自足，還能實現外供。
投資比亞迪一家企業，幾乎相當於投資了中國新能源汽車整條產業鏈的優質標的。這種絕佳的投資機會可遇不可求，這也是為何高瓴資本看不上“蔚小理”，卻追著比亞迪獻繡球的理由。
新能源車產業鏈該如何投資？
我們再拉長高瓴資本的投資時間軸，可以發現，高瓴的投資方向越來越清晰，從一開始單純投資造車新勢力，轉向重倉新能源汽車產業鏈的上游和中游企業。
整個新能源汽車產業鏈分為上游、中游、下游三個部分：上游是鋰、鈷資源類企業，比如天齊鋰業、贛鋒鋰業、華友鈷業、洛陽鉬業等；中游是電池、電機、電控相關企業，動力電池、半導體晶片就在其中，代表企業是寧德時代、英飛凌、三菱、富士電機等；下游才是所有整車製造商，比如“蔚小理”。
取而代之的是，高瓴參與了鋰電池隔膜巨頭恩捷股份定增、寧德時代定增、比亞迪定增，另外建倉被曝正在造車的蘋果公司，並增持美國半導體公司ACMR，覆蓋新材料、電池、光伏等多個領域。
在很多投資機構看來，新能源汽車剛剛開啟普及化，其中機會很多；不過相比之下，產業鏈上的優質公司投資確定性要比“蔚小理”這樣的整車廠商高很多。這是因為新能源汽車領域整車廠商之間的競爭非常激烈，既有特斯拉這樣的強大對手，更有寶馬賓士大眾豐田等傳統制造商在拼命追趕，未來鹿死誰手有很大不確定性。但無論如何，這些整車廠商都繞不開產業鏈上的優質公司，通常這些公司在各自細分領域有很大的技術和價格優勢。
作為中國最強PE，堅持“長期主義”投資的高瓴給出了一套模範操作，那就是不追求短視的利益，研究長線投資，把資源調配到最需要它的地方，將風險可控化，並創造出最大化的價值。高瓴資本投資比亞迪，正是在這套價值觀下所做的選擇，它看重的應該是比亞迪在新能源汽車產業鏈領域的優勢。
推薦個股：
鋰、鈷類：贛鋒鋰業、億緯鋰能、寒銳鈷業、華友鈷業、洛陽鉬業、寧德時代、恩捷股份
零部件：新潔能、匯頂科技、士蘭微、富滿電子、長信科技、中國寶安