監管出手，交易所行動，可轉債即將降溫！
10月23日，可轉債延續火爆，早盤10點前超過20只可轉債上漲在20%以上並臨時停牌，持續火爆的可轉債還能活躍多久，值得期待。
//多隻可轉債遭重點監控//
對於市場炒作亂象，10月23日晚間上交所、深交所先後發聲。
上交所發文表示，本週（2020年10月19日至2020年10月23日），滬市共發生17起證券異常交易行為，上交所對此採取了書面警示等自律監管措施；將可轉債交易情況納入重點監控，對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。同時，對15起上市公司重大事項等進行專項核查。
深交所發文稱，本週共對111起證券異常交易行為採取了自律監管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形；對“正元轉債”“智慧轉債”“藍盾轉債”“萬里轉債”等漲跌異常的可轉債持續進行重點監控，並及時採取監管措施；共對19起上市公司重大事項進行核查，並上報證監會4起涉嫌違法違規案件線索。
//可轉債火爆異常//
因實行T+0交易和無漲跌停限制的可轉債，本週火爆再起。對比滬深交易所對可轉債熔斷臨停可見，深交所更加靈活寬鬆，漲跌達30%停牌30分鐘後仍可交易，而上交所漲跌達30%將停牌至14:57分，因此近期瘋狂的可轉債基本都是在深交所上市的可轉債。
儘管10月22日正元轉債及正股正元智慧雙雙停牌接受核查依然阻擋不住近期可轉債的瘋狂。23日早盤10點前可轉債市場再現滿屏上漲超過20%並觸發熔斷停牌情景。Wind資料顯示，23日上午觸及熔斷的共有22只可轉債，其中第一次觸及熔斷在10點前有21只，佔比較大。
而10點以後交易逐漸恢復時，各可轉債開啟大分化。有可轉債繼續上漲達30%觸及第二次熔斷，恢復交易後繼續暴漲，甚至最高實現翻倍。有的可轉債則衝高回落，一度出現下跌。總體來看，截至午間收盤，22只發生熔斷的可轉債多數已經回落，其中上漲20%以上的僅有8只。而僅有1只來自上交所的華體轉債達30%需停牌到尾盤14:57分，其餘都是來自深交所。
今年隨著A股反彈，部分個股火爆時，可轉債也瘋狂受到資金追捧。Wind資料顯示，3月上旬時，資金搶籌醫藥、醫療器械、口罩等個股時，其可轉債整體也較瘋狂，如尚榮轉債、已退市的再升轉債等短期輕鬆翻倍。
7月中旬可轉債再度被炒作。7月13日，英科轉債大幅拉昇，盤中最高上漲59.95%，最高價達1366元，較年初120元左右，半年多漲幅就高達11倍以上。7月24日，雪榕轉債上市後大幅拉昇，盤中最高上漲58%等。
此外還有本週開啟的新一輪可轉債炒作，從19日週一開始個別可轉債受到追捧，如藍盾轉債當天上漲64.1%到越來越多可轉債加入瘋狂佇列。直到23日週五達到頂峰，20多隻集體現熔斷，不過炒作退潮，分化嚴重的跡象明顯出現。
而從可轉債市場整體看，其和股指表現趨勢較同步。Wind資料顯示，今年以來，中證轉債指數大幅上漲超6%。而股指方面，上證指數今年以來累計上漲在8%以上。兩者多數時走勢近似，但可轉債被炒作時則指數要稍強。
為落實新《證券法》的規定，進一步完善可轉換公司債券（以下簡稱可轉債）各項制度，豐富企業融資渠道，防範交易風險，保護投資者合法權益，證監會起草制定了《可轉換公司債券管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《徵求意見稿》）及其說明，現向社會公開徵求意見。
1、明確發行條件和程式。
2、要求證券交易場所根據可轉債的風險和特點制定交易規則，防範和抑制過度投機。
3、進行程式化交易的，要符合證監會規定並向證券交易場所報告。
4、要求證券交易場所制定投資者適當性管理制度，證券公司對客戶的投資者適當性進行核查評估，引導投資者理性參與可轉債交易；防範強贖風險，加強對發行人行使強贖權行為的監管和規範。
5、加強風險監測，要求交易所建立跨品種監測機制，並制定針對性的異常波動指標，及時採取有關處置措施。
6、結合可轉債自身的特點以及實際監管經驗，對臨時披露事件進行了詳細規定。
7、完善轉股價格確定和調整機制，加強對轉股價格以及價格修正行為的規範。
8、加強可轉債持有人權益保護。
//機構頻頻提示風險//
對於“過熱”的可轉債，市場在反覆提示風險。
中信證券研究部大類資產配置首席分析師餘經緯表示，資料上看，部分暴漲轉債已經高度脫離基本面。一般而言，可轉債的價值是轉股價值和純債價值中高者，正常情況下，為了推動投資者將可轉債轉換為股票，其轉股價值會相對偏高。因此，轉股價值成為衡量可轉債價格的重要指標。近日部分可轉債價格飆漲之後，如果有標的提前贖回，或許又會導致行情戛然而止。
東海證券上海自營分公司固定收益部研究員壽林榮認為，部分可轉債規模較小，天然就是適合炒作的工具，不少資金會趁著市場行情冷淡但是人氣尚在之時“賺一把就走”。一旦炒作資金後繼無力，或者在風險增加之後轉向風險收益比更低的市場，可轉債的風險就會降臨。
廣發可轉債基金經理吳敵表示，近期兩類轉債的上漲是推高轉債指數的主要力量，但結構上並沒有看到轉債的全面繁榮，轉債指數可以說在一定程度上失真。
鵬華基金公募債券投資部基金經理王石千也認為，轉債近期回暖主要是受到了股票市場在國慶假期之後反彈的帶動。但是，最近幾個交易日一些轉債的漲幅非常驚人，脫離了正股的走勢，其背後的原因主要是這些轉債存續規模很小，資金進行集中炒作，對這些轉債價格的影響很大。
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