現在，美國各地新冠病毒感染病例數量激增，局面比歐洲糟糕得多。猛醒之後，投資者徹底被嚇壞了。本週前三個交易日當中，大盤連番下跌，道指一路跌掉了超過1600點，直至週四才堪堪站定腳跟。
大家最害怕的當然還是疫情，誰也不知道局面會發展到多嚴重，不知道聯邦和地方政府為限制疫情擴散而採取的新政策是否會給本就步履蹣跚的經濟復甦徹底畫上句號。即將到來的大選可能造成新的混亂，華盛頓依然無法拿出新的刺激計劃，這就意味著經濟將在沒有安全網的情況下進入高危區域，自然也讓市場情緒雪上加霜。
事實上，投資者原本也沒有道理感到吃驚。權威健康專家們一直都在警告，指出伴隨天氣轉涼，人們更多活動在室內，感染人數註定將會竄升。可是，直至兩週之前，標普500指數還處在接近歷史最高紀錄的點位。迪特里克評論道：“我想，市場是沒有意識到問題的嚴重性。投資者們幾乎都相信，我們將會避開這災難，可是現在，他們卻被打了個措手不及。”
市場之前會盲目樂觀，主要是因為聯儲提供了大量廉價資金，而且投資者還對國會透過刺激法案，以及疫苗能夠迅速研發出來等抱有期待。摩根大通基金首席全球策略師凱利（David Kelly）在研究報告當中寫道：“大家只是假裝著疫情，以及疫情造成的經濟痛楚將迅速終結，但是自欺欺人是沒有意義的。”
“真正讓人想不通的，倒是市場為何會感到吃驚。”喬伊表示，“只是到事實已經擺在我們面前，我們必須重新開始全面應對疫情，再也無法忽略其存在時，人們才如夢方醒。歐洲的情況甚至更是如此。”
前食品及藥物管理局局長戈特利布（Scott Gottlieb）週三警告說，美國的局面正沿著“高度類似於歐洲的軌跡”發展——最近幾周，德國、法國和瑞士都病例數大增，因此，“我認為美國的局面還會進一步惡化”。
在疫情衝擊下，伊利諾伊州週二宣佈禁止在芝加哥提供室內酒吧或者就餐服務，此外所有戶外餐飲、遊戲和賭場生意也必須在晚上11點關張。Quill Intelligence執行長、首席策略師布斯（Danielle DiMartino Booth）坦言：“在我看來，這些一點都不值得吃驚。”
這位前聯儲官員指出，其實在夏季，“鐵鏽地帶”的居民們為了躲避酷暑而轉到室內時，就曾經出現過類似的感染病例猛增的情況。
好訊息是，美國經濟已經從4月間深度衰退的谷底反彈出來了。住宅市場和消費支出都呈現強勢。第三季度國內生產總值初步預估增長33.1%，創下歷史紀錄，同時失業率也降至7.9%。
麻煩在於，經濟復甦的局面遠稱不上均衡，而且就業機會增長速度也明顯放緩。包括嘉信理財、波音和迪士尼在內，許多大企業近期都宣佈了大規模裁員計劃。摩根大通估計，美國經濟要挽回疫情造成的全部就業機會損失，至少也要等到2022年。摩根大通的凱利表示：“在疫情繼續惡化的情況下，美國經濟的一系列領域註定是無法迴歸常態的，比如旅行、休閒、娛樂、餐飲，以及實體零售等。”
除了疫情之外，國會兩黨無法就刺激計劃達成協議，也是對消費支出的重大打壓。當下的僵局就意味著無論是小企業融資，還是失業救濟補貼和刺激支票等都將遲遲無法就位。此外，疾病防治中心禁止房東驅逐租客的禁令今年年底也將到期。
在選舉結果依然難以明晰的情況下，現在已經很難指望國會在短期內達成協議了，這就意味著，刺激真正到位很可能要等到來年了。布斯強調：“美國的經濟是由消費者驅動的。不管你如何解讀，我們現在正在滑向衰退，這一點總是不爭的事實。”
如果這次經濟增長再度減速了，人們恐怕很難再像過去那樣指望聯儲出面救場了。至少，一位前聯儲官員已經發出了明確的訊號。前紐約聯儲行長杜德利（Bill Dudley）表示：“沒有一家央行願意承認自己已經束手無策了。遺憾的是，美國聯儲現在已經極度接近那個節點了。”
在此之前，聯儲已經將利率調降到了近乎於零，買入了價值數萬億美元的債券，並開始購買企業債。“這就意味著，美國未來的經濟繁榮比以往任何時候都更加依賴於政府的支出計劃。”杜德利強調，“總統和國會必須意識到這一點。”