最嚴退市新規下，A股迎來首批無退市整理期企業，*ST宜生、*ST成城均將於3月22日摘牌。
業內人士認為，隨著退市新規落地，對退市標準和退市流程進行最佳化和精簡，未來A股將迎來優勝劣汰的新生態。
*ST成城、*ST宜生被“面退”
因連續20個交易日的收盤價格均低於人民幣1元，*ST宜生和*ST成城成為首批退市新規下的面值退市企業。
據*ST宜生髮布的公告，2021年1月19日至2021年2月22日，公司股票連續20個交易日的每日收盤價均低於人民幣1元，上述情形觸及終止上市。經上交所上市委員會稽核，上交所決定終止公司股票上市，公司股票不進入退市整理期交易。
上交所決定對公司股票予以摘牌，公司股票將於3月22日終止上市。公司股票終止上市後，將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。
*ST成城的退市情況與*ST宜生相同，公司股票自2021年1月21日至2021年2月24日，連續二十個交易日的每日收盤價均低於人民幣1元，將於3月22日終止上市。公司股票終止上市後，同樣將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。
資料顯示，*ST宜生2004年登陸A股市場，系資本大佬劉紹喜旗下上市公司，目前公司最終受益人為劉壯超，系劉紹喜之子。2016年6月公司名稱正式變更為*ST宜生科技股份有限公司，成功實現從傳統的家居製造企業轉型升級為住居生活一體化服務商。
*ST成城則在2000年登陸A股市場，實控人為方項，2014年4月至今任吉林成城集團股份有限公司董事長。自公司上市後，商業地產租賃一直是公司的重要業務板塊。
在2015年牛市期間，*ST宜生曾一度創下歷史最高價23.73元，目前股價僅為0.52元，累計下跌97.81%，最新市值僅為7.71億元。截至2020年三季報，公司股東戶數為5.88萬戶。
*ST成城亦在2015年牛市期間創下歷史最高價39.1元，目前價格僅為0.65元，累計下跌98.34%，最新市值僅為2.19億元。截至2020年三季報，公司股東戶數為1.45萬戶。
兩公司均陷泥潭
冰凍三尺，絕非一日之寒。昔日大牛股到如今如此落魄結局，與公司違法行為和日漸式微的業績密不可分。
據證監會1月29日通報*ST宜生資訊披露違法案件調查情況顯示，*ST宜生2016至2019年定期報告存在嚴重虛假記載。一是透過虛構銷售業務、虛增銷售額等方式虛增利潤20餘億元；二是透過偽造銀行單據等方式虛增銀行存款80餘億元；三是未按規定披露與關聯方資金往來300餘億元。
2月23日，公司釋出公告稱，*ST宜生控股股東宜華企業（集團）有限公司、實際控制人劉紹喜先生收到證監會立案調查書，主要內容為因其涉嫌操縱證券市場，未按規定披露持股變動資訊，中國證監會決定立案調查。
實際上，在12月底，因連續多個交易日低於股票面值（即1元），公司曾釋出過可能被終止上市的風險提示公告。
在即將鎖定面值退市的關鍵時刻，公司公告稱，公司於2020年12月23日收到無關聯自然人黃樹龍的告知函，黃樹龍基於對公司資產整合價值及業務發展空間的認可，擬以部分要約方式收購公司6%的股份。按要約價格1.15元/股來算，本次要約收購所需資金1.02億元。
訊息一出，公司接連斬獲漲停，並暫時避免了退市的尷尬。不過，證監會公佈*ST宜生財務造假情況後，公司股價接連跌停，並最終鎖定面值退市。
實控人深陷財務造假風波，*ST宜生的經營情況同樣不容樂觀。公司2020年預計實現歸母淨利潤約-19.18億元至-21.68億元。
無獨有偶，*ST成城近幾年來經營也面臨巨大壓力，盈利能力十分堪憂，公司淨利潤在微賺和虧損之間反覆。
資料顯示，2013年公司虧損1.37億元，2014年虧損3.48億元，而2015年則實現扭虧微賺0.29億元，退市風險暫時解除。但2016年至2018年這一幕再次上演，2016年、2017年分別虧損2.15億元、0.71億元，2018年扭虧微賺0.09億元。
2019年公司又一次陷入虧損，全年虧0.85億元。*ST成城預計2020年虧損0.93億元。公司表示，公司應計付息債務較高，相應計提對銀行等多家債權人的借款利息約8500萬元，使得財務費用較高。
退市企業或逐步增加
2020年A股退市企業有16家，創下歷史新高。今年以來，隨著退市新規的實施，以“1元退市”為主的交易類退市日趨常態化。據證券時報記者統計，2021年已經退市的企業有營口港、退市剛泰、退市金鈺、*ST通航、*ST宜生和*ST成城，其中退市剛泰、退市金鈺、*ST宜生和*ST成城均因股價低於面值而退市。
天夏退、退市秋林、退市工新目前還在退市整理期。天夏退預計最後交易日期為2021年4月9日；退市工新預計最後交易日期為2021年4月26日；退市秋林預計最後交易日期為2021年4月30日。
*ST長城將於3月22日其進入退市整理期，不考慮全天停牌因素，預計最後交易日期為2021年5月6日。
此外，證監會於3月12日就康得新退市問題答記者問時表示，將堅決依法依規推進康得新退市。
經證監會查明，康得新2015年至2018年年度報告虛增利潤總額分別為22.43億元、29.43億元、39.08億元、24.36億元，分別佔各年度報告披露利潤總額的136.22%、127.85%、134.19%、711.29%。大股東康得集團與相關銀行簽訂現金管理協議，經查證，協議涉及的康得新銀行賬戶各年末實際餘額為0，康得新2015年至2018年年報披露的銀行存款餘額虛假。
業內人士認為，隨著退市新規的落地，未來退市公司數量或將逐步增加。在高度理性和有效的市場環境下，輕利潤指標而重交易類指標的退市制度高效運作，尾部質次公司將被逐漸出清。
“在退市新規下，小市值、交易不活躍、長期經營不善的公司的退市風險將會增加。”天風證券表示，營業收入與扣非淨利潤的組合指標將能夠更加精準地識別出“殼公司”，“殼資源”的價值將不復存在。優勝劣汰的市場化機制有利於頭部企業和優質成長企業在資本市場的發展和壯大，從而市場可能出現更加顯著的強者恆強的馬太效應。