同業存單發行放量 銀行負債端壓力猶存

　　資料顯示，截至4月13日，4月同業存單總髮行量為1.21萬億元，發行只數為1164只。分析人士認為，3月以來銀行同業存單發行規模放量，反映了銀行業負債壓力仍然較大。

　　放量趨勢不改

　　資料顯示，3月同業存單發行量創下近一年來新高，為3.28萬億元。進入4月，同業存單發行放量趨勢不改。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，4月以來同業存單發行放量，主要是4月資金面寬鬆，帶動同業存款發行利率下行，提升銀行發行熱情。同時，經濟保持良好復甦態勢，市場預期貨幣政策逐步迴歸中性，市場利率中樞抬升，也不排除部分銀行同業存單發行計劃前置。

　　興業研究報告指出，3月以來同業存單經歷了連續多周的放量，結構方面，增長主要來自於股份制和城商行，可能的解釋是股份制銀行資產增速偏快，而存款增長乏力，需要藉助主動負債工具來支撐資產業務的發展。

　　安信證券分析師池光勝認為，4月存單供給存在邊際增加的可能，存單利率繼續下行空間可能不大。不排除銀行為了降低季度內發行成本不確定性、減輕後續發行壓力，而在季初增加存單發行的可能，存單供給或邊際增加。

　　從價格來看，周茂華分析，從宏觀經濟穩步復甦、貨幣政策逐步迴歸中性、下半年市場債券供給增加和中小銀行負債壓力仍較大等因素看，預計接下來同業存單利率與國內市場利率的中樞將緩步上行。

　　銀行負債端承壓明顯

　　作為銀行負債來源的重要補充工具，同業存單備受青睞也反映出銀行當前的負債管理困境。此前，已有逾300家銀行公佈了2021年同業存單發行計劃，相比2020年，多家銀行上調了計劃發行額度，上調幅度最高達2000億元。分析人士認為，這主要是為應對在規範創新存款和結構性存款的嚴監管環境下，2021年銀行可能面臨負債增長難局面。

　　從近日披露的上市銀行年報可以發現，2020年多家上市銀行淨息差收窄，對於2021年的息差管理，多位銀行高管提及，將多舉措降低負債端成本。郵儲銀行董事長張金良表示，將堅持高質量發展，深挖結構調整潛力，大力壓降長期限高成本存款，透過各種手段加快財富管理體系建設，多措並舉提升活期及短期存款佔比。

　　中小銀行負債端壓力則尤其凸顯。周茂華認為，今年整體上國內銀行業負債壓力呈現結構性分化，中小銀行負債壓力相對大，主要是國內銀行業競爭激烈，中小銀行負債渠道較窄，經營水平相對不高。此外，對於網際網路平臺存款等監管的趨嚴，中小銀行需要有個適應過程。

　　日前銀保監會印發《關於印發商業銀行負債質量管理辦法的通知》，全面建立負債質量管理體系。中信證券研究所副所長明明認為，由於監管要求並非全新的內容，對上市銀行以及其他大型銀行來說，之前基本已經滿足了要求，並不會帶來額外的監管壓力與合規成本。但對於負債質量管理及風險控制體系尚未健全的部分中小行，負債渠道收緊將會面臨較大的調整壓力。