短期帶來200億元資金增量
2020年7月22日，科創50指數正式釋出，科創投資業態繼續升級。
8月28日，科創50指數樣本首次調整加入威勝資訊、優刻得、澤璟製藥、特寶生物、昊海生科，剔除鉑力特、新光光電、聯瑞新材、鴻泉物聯、熱景生物。指數調整於9月14日正式生效。其中，優刻得和澤璟製藥分別作為具有不同投票權架構與尚未實現盈利的公司，在本次樣本調整中入選指數，科創50覆蓋層面更加廣泛。
根據Wind資料統計，截至9月15日，科創50指數成分股的總市值、流通市值分別為11269.69億元、3428.61億元，對科創板的市值覆蓋率、流通市值覆蓋率分別為40.15%、51.26%。根據最新半年報資料，2020年上半年科創50指數成分股合計實現營業收入499.72億元、歸母淨利潤66.72億元、研發支出40.37億元，佔科創板整體的比重分別為43.32%、51.83%和30.94%。綜合市值覆蓋率和盈收、研發指標的佔比來看，科創50指數對科創板有較高的代表性。
此外，Wind資料進一步顯示，科創50指數前十大個股合計權重為47.57%，主要分佈在資訊科技和醫藥生物兩個領域，多數重倉股在2020年上半年均實現了營收和淨利潤的同比正增長，當前指數第一大重倉股為金山辦公(10.42%)，上半年金山辦公的營收同比和淨利潤同比分別為33.64%和143.30%，研發支出同比增長9.72%，當前PE(TTM)為249.09倍，研發前PE(TTM)為123.05倍。
由於此次4只科創50ETF產品募集規模上限為50億元。據此估算，4只ETF則可能為科創板帶來約200億元增量資金。
指數化投資時代來臨
“科創50指數作為優中選優，是整個科創板投資風向標和價值中堅，其有望成為各類資金權益投資必選項，進一步被股市存量資金超配。不少科創50成份股自去年科創板開市以來就被公募基金高比例持有，在自由流通股本中的佔比更高。”華西證券策略分析師易斌分析認為，隨著科創50ETF登場，短期有望帶來200億元資金增量，科創板龍頭效應繼續強化，高成交額、高市值成份個股將更受青睞。
易斌表示，自指數基日以來，科創50指數成份股的總成交額逐漸上升，但換手率的波動仍處於較大的水平。科創板作為高風險高收益特性的板塊，其波動較其他板塊更為顯著。
從橫向歷史波動率對比來看，科創50波動性更明顯。從2020年至今主要指數的波動率與收益率來看，科創50波動率為6.12，收益率為36.5%。可以看出，相較於創業板、創業板50，目前科創50正處於收益率窪地，科創50ETF更具投資價值。
“隨著科創50指數產品發行上市，指數基金將成為科創50指數成份股的重要持有人，這也有利於穩定指數換手率，維持指數較好的流動性。”易斌進一步指出。
天風證券金融工程首席分析師吳先興則表示，科創50ETF是科創板第一隻寬基ETF，與其他寬基ETF不同的是，該ETF每天的漲跌停限制為20%，具有非常強的交易屬性。另外，個人投資者參與科創板交易有50萬元的日均資產和至少24個月證券交易時長的限制，但是科創50ETF將會打破科創板交易限制，容許更多投資者參與到科創板投資之中，建議投資者關注科創50ETF相關投資機會。
多數業內人士表示，科創50ETF作為定向“澆灌”科創板的被動增量資金，將成為科創板行情的重要動力。此外，伴隨科創50ETF獲批，對應ETF聯接基金也有望開啟稽核，後續被動增量潛力猶存。
以目前的表現看，科創50指數的波動較高，彈性較大，雖然科創板長期投資價值值得期待，但過程肯定不可能是一帆風順的，對於風險偏好較高的投資者來說或許更為適合，投資者在投資前需要仔細衡量是否與自己的風險承受能力匹配。不過，由於科創50指數每季度調整一次成份股，不排除未來隨著上市公司質量日益提升，指數表現將更“穩”，成份股質量更優。記者 劉揚