發起式基金面臨“三年大考”。
2017年，發起式基金迎來爆發一年，當年成立160只發起式產品(ABC份額分開計算)。隨著“3年期限”的到來，特別是進入到下半年，將有越來越多的產品面臨考驗。
統計顯示，約20只發起式權益類產品的管理規模在2億以下，按照相關規定，這些權益類基金將有清盤風險。值得注意的是，這些面臨清盤考驗的基金中，不乏業績優秀甚至成立以來收益翻倍的例子，但仍然要面臨“長不大”的煩惱。
六成權益類基金面臨清盤考驗
2012年，第一隻發起式基金天弘債券發起式成立，經過5年的發展，隨著委外基金的興起，到了2017年發起式基金迎來大年。
2017年，監管層明確了委外定製基金的運作模式，要求定製委外基金應當封閉運作或定期開放運作(定期開放週期不得低於3個月)，並採取發起式基金的形式。
根據委外基金的規定，若單一機構持有人新設基金，也就是業內常說的機構定製基金，擬允許單一投資者持有基金份額比例達到或者超過50%，要求之一就是採用發起式基金形式。也因此，從2017年開始迎來了發起式基金的蓬勃發展。
東方財富choice統計顯示，2017年一共成立了160只發起式基金(ABC份額分開計算)。近年來，在行業創新型產品日益增多、基金公司需要進行前瞻性佈局的前提下，基金管理人發起式設立的權益基金數量也開始增多。2018年、2019年更是分別成立了261只、285只發起式基金。今年來截至目前，也已經發行成立了236只發起式基金。
“採用發起式基金往往是一種新產品，還沒有被大家廣為接受的、不是很成熟的產品，這種情況下基金公司就擔心市場接受度不高，發行效果不夠理想，所以就採用發起式這種形式。”上海某公募基金公司營銷策略人士稱。
第一財經注意到，從發起式基金的分類來看，發起式基金包括養老目標基金、量化基金、商品期貨基金、QDII基金等偏小眾另類的產品。
“最開始公司考慮成立發起式基金還是要卡位，比如在還沒有完全充分競爭、仍有市場空間的產品儘快佈局。比如量化對沖策略產品，而為了能夠順利發行就是採用了發起式。”某基金公司人士告訴第一財經記者。
按照發起式基金的基金合同，發起式基金合同生效滿三年之日，基金資產淨值低於2億元的，基金經履行相關程式後應當終止運作——這也意味著，2億元的規模也成為每隻發起式基金成立三年時的“大考”。
由於發起式基金必須要有基金公司1000萬的跟投，所以也被不少基金公司在新基金髮行時拿來用作營銷噱頭，但最後結果並不盡如人意。
統計顯示，截至目前到今年底，將有17家基金公司的34只權益式基金將面臨成立3年的考驗。最新統計顯示，其中六成產品的規模在2億以下，按照規定，23只基金將有清盤危機。
“三年後規模達不到2億，都不用透過召開股東大會便直接清盤。簡單來說(清盤)很直接的原因就是達不到2億規模要求。背後則有很多原因導致發起式基金沒有‘長大’：第一是經過3年的市場驗證，這類發起式基金的策略還是不被市場接受；第二是這些發起式基金一開始發行的時候便是機構定製產品，機構份額很高，但一段時間到期後就不再續，機構撤資造成產品規模遠遠不足2億；第三是業績不好。畢竟規模的增長離不開業績，業績好才能吸引到更多投資者。”晨星中國研究總監王蕊表示。
“長不大”的煩惱
不過第一財經記者也注意到，一部分發起式基金成立以來業績表現出色，這些績優基金雖然投資收益喜人，但卻面臨“長大不”的困擾，截至目前基金規模小於2億，馬上將面臨清盤的風險。
記者梳理統計發現，2017年來成立的87只權益類基金平均收益率為35.9%，其中收益率最高的是中歐時代先鋒股票C，上市首日至今區間復權單位淨值增長率為133%，另外收益翻倍的也有10只。
在這些規模沒有達到2億的迷你基金中，銀華食品飲料、廣發資源優選等多隻基金成立以來的收益率喜人，特別像銀華食品飲料更是翻倍。
“發起式基金大多成立的時候規模小、流動性差，即便業績不錯，但後期缺乏持續的營銷宣傳，特別是新基金髮行火熱下，資源有限基金公司也很難面面俱到照顧到，難免會有一些基金規模發展不上去。”北京某基金公司高管告訴第一財經記者。
“這麼多產品不可能‘雨露均霑’，應該考慮產品的運作效果，給公司、給投資者所帶來的價值；如果產品有一定的價值，那就可以繼續做大持續營銷；如果機構本身走了而且產品效果不好，那就可以考慮清盤，畢竟有很高的維護成本。”他說。
多位業內人士的觀點是，對於產品競爭力不足、價效比比較低的產品可以選擇清盤，長期業績優秀、對公司來說具有完善產品線佈局、有一定代表性作用的產品，則能透過持續營銷、放開申購等方式做大規模。
“可以有多種方式，比如透過改變投資策略，增加符合市場需求、有吸引力的投資策略，比如目前比較火的‘固收+’；也可以進一步增加在電商類平臺的推廣力度，加強持續營銷。”上述上海公募基金營銷策劃人士進一步稱。
（文章來源：第一財經）