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上海證券報 徐蔚
3231只個股下跌，2月4日A股市場的“下跌面”進一步擴大，且已連續兩個交易日有超過3000只個股下跌，這還是今年頭一回。同時，一些“抱團”的核心品種卻異常堅挺，部分龍頭股甚至在個股普跌時又創出新高。
對當前市場格局，受訪研究人士表示，核心因素還在資金面。資金的“緊平衡”加上節前交易情緒不高，使市場缺乏有效熱點，賺錢效應差，大部分個股的“微觀流動性”被抽緊。機構資金也缺少選擇性，只能繼續向頭部品種擁擠。
市場“割裂” 賺錢效應差
昨日，滬深兩市呈探底回升走勢。股指早盤延續震盪整理，軟體、證券等板塊持續下跌，午後滬指下探到3466點附近，創業板指盤中一度下跌逾2%。隨後兩市逐步展開反彈，三大股指跌幅均明顯收窄。至收盤，上證指數收於3501.86點，跌0.44%；深證成指、創業板指分別跌0.84%、0.72%。兩市合計成交9425億元，3231只A股下跌，賺錢效應較差。
資金進一步向核心品種聚攏，貴州茅臺大漲近6%，再創歷史新高。新能源板塊龍頭寧德時代、隆基股份、陽光電源等都有不同程度上漲。
科技股呈分化格局。前日大跌的半導體板塊出現反彈，士蘭微、歐位元、長電科技等領漲，海康威視、大華股份、科大訊飛也有反彈。而用友網路早盤一度跌停，軟體服務、網際網路等板塊表現偏弱。
北向資金雖已持續5天淨買入，但微觀結構上，流入額也高度集中於寧德時代這隻股票上。2月4日，北向資金淨流入67.71億元，寧德時代就獲得24.46億元淨買入，其餘上榜個股的淨買額皆未超過3億元。
多重因素抽緊“微觀流動性”
昨日，多位受訪研究人士認為，短期市場分化加劇的原因主要在資金面。
華鑫證券首席策略分析師嚴凱文向記者分析道，資金向“頭部”聚攏的原因在於全球優質資產的匱乏，這是形成結構性行情的關鍵。目前，市場資金面維持緊平衡狀態，且可能成為未來一個階段的常態。所以，在節前投資者交易情緒低迷的背景下，“微觀流動性”不充裕，場內資金也將“抱團”演繹到了極致。
申萬宏源首席市場專家桂浩明同樣認為，近期資金面有偏緊跡象。部分資金選擇在節前落袋為安。另外也有一些資金開始贖回基金，迫使基金拋售部分持倉，從而造成一部分不那麼“核心”的機構重倉股加速下跌。
桂浩明表示，還有一個原因是近期市場始終形成不了有效熱點，沒有熱點資金就不願意入場。如近期調整幅度較大的科技股，由於市場對估值等方面還存在分歧，所以主動性買盤相對稀少。
“抱團”到何時？
對於“抱團”風格演繹到極致後，是否到了該終結的時候，多數機構認為，該趨勢短期或將持續。
據天風證券統計，目前已公佈的資料顯示，未來1個月已經排期等待發行的基金還有47只，預計募資規模或在2600億至3500億元。不排除這些增量資金會繼續強化“少部分公司的牛市”。
據華鑫證券統計，1月份公募基金合計募集規模為4500億份，超過了2015年5月（3305億份）和2020年7月（3410億份），創單月曆史新高。嚴凱文認為，春節後公募基金募集規模仍有望繼續攀升。不過，由於節前投資者參與情緒並不高，所以整體呈現弱勢震盪的特徵。預計節後隨著投資者交易熱情上升，A股市場熱度將被再度推升，對有研究分析能力的投資者而言，節前值得積極佈局。
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