7月23日，水星家紡以16.70元/股的價格開盤，隨後其股價在低位徘徊，截至收盤時，水星家紡收於16.74元/股，跌幅0.89%。
就在7月22日，水星家紡新品設計被指抄襲巴寶莉、愛馬仕的訊息在網上傳開，引發熱議。品牌設計方之一上海華與華營銷諮詢有限公司（簡稱“華與華”）創始人華杉此前在微博釋出一則水星家紡超級花邊圖案的設計資訊，設計底色為橙色，花紋用了字母與紡織品編織的組合形式。網友們認為涉嫌抄襲大牌，疑似採用了“巴寶莉的符號，愛馬仕的顏色”。華杉之後刪除了該設計圖案的微博（見7月22日新京報APP《水星家紡新品設計被指抄襲巴寶莉、愛馬仕，或涉不正當競爭》）。
抄襲風波背後，是水星家紡的業績承壓。新京報記者注意到，根據年報顯示，2017年到2019年，水星家紡的營業收入和淨利潤均呈現下滑趨勢。同時，近幾年水星家紡還致力於拓展線上渠道，但電商毛利率也逐年下滑。
線下門店今年銷售不樂觀
據天眼查顯示，水星家紡是水星控股集團下屬主要成員企業，公司成立於2000年，2017年在A股上市，目前擁有“水星”、“百麗絲”兩大家紡品牌。
根據企業最近釋出的資料，水星家紡的線下門店收入並不樂觀。2020年第一季度報告顯示，水星家紡實現營業收入4.81億元，比上年同期減少19.95%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為4127.65萬元，比上年同期減少45.38%。水星家紡解釋，公司銷售收入下降是受新冠疫情的影響，其中線下渠道銷售因為門店歇業、物流配送停頓等原因受到的影響相對較大，特別是疫情暴發嚴重的2月份，銷售收入降幅最大。
而近3年來，水星家紡的營收、淨利潤變動趨勢趨緩。2017年到2019年，水星家紡的營業收入分別為24.62億元、27.19億元、30.02億元，同比增速分別為24.53%、10.44%、10.41%；淨利潤分別為2.57億元、2.85億元、3.16億元，同比增速分別為30.17%、10.77%、10.69%，增速逐年趨緩，呈現持續下降趨勢。
現金流、電商毛利率逐年下滑
新京報記者瞭解到，近幾年，水星家紡也在持續發力線上渠道。它是行業內最早進入天貓、京東、唯品會等傳統電商平臺的家紡企業，還進入了拼多多、雲集等新崛起的社交電商平臺，實現了各大網路銷售渠道的全覆蓋。
資料顯示，2017年至2019年，電商渠道營業收入分別為9.53億元、10.22億元、12.18億元，同比增長48.77%、7.28%、19.16%，起伏波動較大；而毛利率分別為45.23%、42.46%、40.41%，呈現逐年下滑趨勢。
根據2019年年報顯示，2019年，水星家紡電商渠道銷售毛利率為40.41%，比2018年的42.46%下降2.05個百分點。主要涉及兩方面原因，公司增加百麗絲品牌產品在電商渠道的銷售力度，但百麗絲品牌產品毛利率低於主品牌水星家紡，導致電商業務的整體毛利率有所下降。同時，由於絨類原材料價格上漲，絨類填充產品的毛利率有所下滑，該類產品銷售佔電商渠道整體銷售的約10%，也降低了電商業務的部分毛利率。
此外，近3年水星家紡經營現金流逐年下降。資料顯示，2017年至2019年，公司經營現金流分別為3.06億元、2.40億元、2.35億元，同比增15%、-21.62%、-1.76%。經營活動產生的現金流淨額逐年降低，說明盈利質量不高，最大可能是應收賬款增多。據2019年年報顯示，水星家紡應收賬款為1.84億元，同比增長4.52%。水星家紡稱，主要是電商銷售額增加，唯品會等平臺有賬期，應收賬款隨之增加所致。
產品此前出現抽檢不合格
水星家紡的產品質量問題也值得關注。據公開報道顯示，2012年至2017年，水星家紡的產品曾多次抽檢不合格。
2012年1月，上海市質量技術監督局釋出被類產品質量監督抽查結果，標稱商標為水星家紡的多孔被不合格。
2013年3月，江蘇省工商局公佈2012年江蘇流通領域商品質量監測不合格商品，水星家紡有4款產品上榜，包括“全棉斜紋四件套”等。
2014年3月，廣東省工商局釋出缺陷商品名單公告，上海水星家用紡織品股份有限公司生產的“MERCURY水星家紡”純棉床單上榜。
2015年5月，黑龍江省工商局網站公示了流通領域床上用品抽查結果，其中標稱商標為“水星家紡”的床品質量不合格。
2016年12月，內蒙古自治區工商局官網公佈當年流通領域床上用品商品質量抽檢結果，標稱上海水星家用紡織品股份有限公司生產的“春日布蘭姆”、“楓丹白露”等床上用品不合格。
2017年1月，江蘇省工商局釋出2016年網路交易紡織服裝類商品質量抽檢結果，其中也有水星家紡的產品。
此外，據天眼查顯示，2017年8月4日，水星家紡受到上海市奉賢區水務局給予的警告行政處罰。2018年，水星家紡又被兩次抽查。其中，2018年9月19日，奉賢區市場監督管理局要求水星家紡加強管理確保安全，並要求水星家紡採取措施進行整改。
此外，家紡行業整體研發投入佔比相對較低。水星家紡在2019年的研發投入合計7612.95萬元，研發投入總額佔營業收入比例為2.54%。羅萊生活、富安娜的研發投入佔比分別為2.06%、2.75%，也在2%左右徘徊。
業內認為，家紡產品同質化問題表現較突出，主要在外觀和材質方面，如何破解同質化競爭，關乎家紡未來發展的核心和關鍵。家紡產業只有積極採取創新方式和手段轉型升級，加強家紡設計作品的智慧財產權保護，才能獲得持續健康的發展。
新京報記者 張潔
編輯 王琳 校對 薛京寧