公募“頂流”，一哥是張坤，二哥是劉彥春。
近日，涪陵榨菜的一份非公開發行股票的公告顯示，截至5月17日，劉彥春管理的基金規模大機率已經突破1200億元。
截至一季度末，張坤管理的基金規模合計超過1300億元，僅易方達藍籌精選單隻基金規模就高達880億元。劉彥春的管理規模，也是在一季度達到了1000億元。
劉彥春管理規模或已破1200億元
涪陵榨菜公告顯示，截至2021年5月17日，劉彥春管理的景順長城新興成長基金、景順長城鼎益基金參與涪陵榨菜的非公開發行股票，分別認購5955926股、2977963股，賬面價值分別為2.283億元、1.141億元，佔基金資產淨值的比例分別為0.39%、0.47%。
換句話說，截至2021年5月17日，這兩隻基金的規模分別為585億元、243億元，較已披露的截至3月31日的一季報規模分別增長88億元、44億元。
值得注意的是，截至一季報末，劉彥春所管5只基金合計規模為1015億元，最新披露的資料意味著，僅2只基金就新增132億元資金，劉彥春所管基金規模大機率已經突破1200億元。
頂流基金經理的“吸金能力”得到了充分展示，從參與“榨菜茅”的非公開發行也可以看出核心資產仍是他們的心頭好。
那麼，高估值的龍頭股還能繼續擁抱嗎？
一些頂流基金經理認為，A股值得長期投資的標的並不多，在資金持續流入頭部基金的背景下，增量資金大機率還是會配在確定性相對更高的龍頭股上，以此來看，龍頭股的“第二春”值得期待。
但是，也有部分基金經理認為，今年的流動性預期不如去年，對估值的進一步提升存在壓制，龍頭股如果再度上漲至高估值的位置，還是存在被“估值殺”影響的風險，逢高落袋或是最佳選擇。
核心資產能否“王者”歸來？
海富通基金量化投資部總監杜曉海指出，北向資金流入是龍頭股上漲的重要因素，而北向資金流入可能與人民幣升值預期有關，人民幣升值提升了中國核心資產的價值。短期內北向資金流入，核心資產受益較多。長期來看，國內外機構投資者佔比提高，將使得高質量個股的偏好持續提升。
對於龍頭股的持續性，業內爭辯不休。
“經過前期的修復，站在當前位置上，任何一個方向都不具備明顯的比較優勢，透過估值價效比進行均衡配置是比較好的選擇。核心資產的估值前期已經出現一定的回撥，如果考慮估值切換，部分具備價效比的優質公司已經可以重新納入到投資視野中。”興業基金經理鄒慧直言。
但在一些基金經理眼裡，只有核心資產才能長期給投資帶來確定性的預期和高估值，長期持有、穿越牛熊一定會收穫企業增長的回報，因短期一時的震盪就離開，並非真正意義上的價值投資。
關注結構性機會
雖然對龍頭股整體重回上升通道存疑，但基金經理們一致認為，在當前時點，龍頭股中必然存在結構性的投資機會。
杜曉海表示，目前龍頭股的估值存在一定分化。估值合理的核心資產比較適合中長線持有，對於確實比較貴的標的，應慎重評估。整體來說，核心資產的估值比疫情前高一些是合理的。
他指出，對估值的判斷需要結合個股的成長性來衡量，在流動性偏寬鬆的環境，相比起估值的絕對值高低，很多投資人更看重個股基本面景氣度和投資邏輯。
諾德基金應穎分析道，大部分核心資產經歷一輪調整，在當前位置兼具估值與基本面的支撐。從中長期看，當前位置具有配置價值。
鄒慧表示，目前全球經濟復甦的機率在抬升，經濟和政策恢復常態的可能性增加，高估值資產必然受到壓制。無論是否行業龍頭，關鍵還是看行業的景氣度和估值的價效比。
展望後市，萬家基金表示，經濟處於持續復甦過程中，人民幣升值趨勢、流動性較為寬裕的環境有望持續，對A股形成一定支撐。整體來看，短期股市有望震盪上行，中長期或呈震盪態勢，出現一些結構性機會，具體可以關注大消費板塊，以及長期增速向好的科技行業，比如新能源、半導體等板塊。
（文章來源：中國證券報）