矽料、矽片價格齊飛的局面短期中止。
10月24日,“光伏茅”隆基綠能公佈最新矽片價格,與9月26日相比,人民幣價格未有任何變化。從隆基綠能每月公佈矽片價格看來,此次是自7月26日以來,連續第三個月價格保持平穩。
而另一矽片巨頭TCL中環自9月初公佈矽片漲價後,至今並未公佈任何價格變動。目前,矽片“雙寡頭”佔據市場50%-60%份額,一定程度上呈現矽片環節整體價格企穩趨勢。
上下游矛盾有所緩解
根據隆基綠能官網顯示,與9月26日相比,其單晶矽片P型M10 155μm厚度(182/247mm)和單晶矽片P型M6 160μm厚度(166/223mm)的人民幣單價仍舊為7.54元和6.33元,並無變化。而這一價格自7月26日以來,已經保持了3個月未變。
TCL中環在9月8日曾公佈P型、N型單晶矽片價格,各尺寸矽片較上期報價整體上漲0.13-0.24元/片之間。此後,TCL中環也並未釋出矽片價格變動,價格保持平穩。在業內看來,兩巨頭公佈的價格基本代表了市場行情。
由於矽片位於光伏產業鏈強勢環節,行業集中度高,隆基、TCL中環“雙寡頭”合計市佔率在50-60%以上,這也令矽片環節具有較高的成本傳導能力。
2020年12月至今,上游矽料價格累計漲幅超270%,而矽片價格也同步迅速上漲超90%,覆蓋大部分矽料成本上漲,頭部公司仍能保持較高的盈利能力水平。
這一點從隆基最新公佈的前三季經營資料便可發現。隆基綠能預計1-9月實現營收864億-874億元,同比增長54%-56%;實現歸母淨利潤106億-112億元,同比增長40%-48%。
今年一季度,隆基綠能淨利潤26.64億元,同比增長6.46%;二季度淨利38.16億元,環比增長43.2%,同比增長53.2%。以此計算,該公司三季度營收在359.83億-369.83億元間,環比漲幅13.08%-16.2%,而淨利潤則為41.2億-47.2億元,環比漲幅8%-23.7%,同比漲幅60.7%-84.2%。
不難看出,在盈利能力方面,矽片環節僅次於上游矽料。不過,這也令下游電池片和元件環節公司盈利能力承壓。而近期企穩的矽片價格,預示著產業鏈上下游矛盾有所趨緩。
矽片價格下行是趨勢
“矽片行業價格下跌是歷史趨勢,光伏行業逐漸擺脫補貼、變成平價上網之後,需求才會真正爆發,”浙商證券在一份研報中表示。
今年以來,在矽片環節,國內廠商紛紛走上擴產之路,以緩解供貨緊張。其中一方面來自隆基、中環行業原有玩家的擴產,另一方面來自上機、雙良、高景、京運通、美科、宇澤等新入玩家擴產。
據CPIA 預測,2022年全球光伏新增裝機量有望達230GW以上,按照 1:1.2的容配比計算,對應行業矽片需求在276GW水平。與此同時,2022年全行業矽片名義產能有望達470GW。相較之下看似矽片產能過剩達194GW。
不過,浙商證券認為,大尺寸矽片產能仍緊缺。該機構分析,本輪行業大尺寸擴產潮開始於 2020年下半年。如考慮產能爬坡、及開工率因素,對實際有效產能進行折中計算,預計2022 年矽片實際有效產能在230GW左右,相較行業240GW的矽片需求,處於供給緊平衡狀態。
國內某光伏上市公司人士也對記者表示,矽片產能建設週期平均在1年時間左右,而電池片、元件產能建設週期在9個月、6個月左右,時間大幅縮短。“這會使得矽片環節在產業鏈配套上,可能出現一定程度的錯配,帶來供給緊張。”
上游價格短期強支撐
同時,在下游需求不減的情況下,矽片價格能否真正實現下行,在很大程度上仍需看上游矽料“臉色”。
“目前矽料供需基本以平衡為主,市場受供應提量而止漲,後期隨著新投產產能穩定增長,以及近期廠家無檢修計劃等原因,價格會受到一定壓制,”上述人士對記者表示。但他同時認為,下游需求有增無減也會支撐矽料價格高企,預計市場仍維持窄幅震盪為主。
而集邦諮詢一份報告也指出,10月矽料訂單大多已簽訂完畢,雖矽料市場整體供應明顯增加,但下游拿貨積極,矽料仍處於無庫存狀態,價格依舊堅挺。
財通證券方面也認為,雖然四季度國內矽料產量將會有明顯提升,故而市場對矽料降價的預期也是在增強,但截止目前為止國內市場上基本也暫無矽料庫存,部分矽料企業也正處於超簽發貨中,同時近期內蒙、新疆等地疫情形勢趨緊,部分訂單對下游發貨到貨時間略有延遲。
浙商證券預計矽料供給緊缺有望延續至 2023 年初。該機構認為,2022年仍是矽料決定矽片產量,競爭格局未發生重大變化、矽片價格戰可能性不大,同時矽片具較強成本傳導能力,具核心競爭力的矽片企業業績有望超市場預期。