編者按：
基金經理是決定基金長期收益和投資者回報的關鍵因素之一。麵包財經【基金經理】系列研究將逐家透視主要基金公司旗下重要基金經理的核心資料。本文主要透視的基金經理為國泰基金周珞晏。
周珞晏目前任職國泰基金，旗下共管理兩隻FOF產品，分別是國泰民安養老2040、國泰優選領航。
截至2022年6月16日，國泰民安養老2040年內虧損8.76%、跑輸業績比較基準約兩個百分點；國泰優選領航年內虧損6.94%，單位淨值跌破0.95元，期間最大回撤約17.87%。整體來看，周珞晏在管產品業績表現“中規中矩”，風控以及抗回撤能力相對偏弱。
周珞晏於2014年8月加入國泰基金，歷任高階研究員、投資經理，從事大類資產配置策略的研究以及專戶產品的投資工作。
由於FOF產品對基金回撤控制的要求相對更高，從兩隻產品的表現來看，或需進一步提升風控以及抗回撤水平。
國泰優選領航：成立不到半年，最大回撤超17%
國泰優選領航一年持有期混合（以下簡稱“國泰優選領航”）成立於2022年1月5日，募集期間淨認購金額約2.98億元，有效認購總戶數1835戶。
從該基金的淨值走勢可以發現，國泰優選領航成立以來的單位淨值大起大落，期間最大回撤達到17.87%，最大回撤幅度高於業績比較基準。同時，國泰優選領航隨後的反彈也快於業績基準。更大回撤、更快反彈顯示出了產品更大的波動。
雖然淨值走勢受市場整體波動影響較大，但對於一隻FOF基金來說，成立不足半年接近十八個點的最大回撤是否沒有更好體現FOF基金抗回撤能力相對更強的特點？
國泰優選領航的投資目標為“以大類資產配置為核心，結合各類資產中優選基金策略，在控制風險水平的同時追求基金資產的穩健增值。”從實際運作情況來看，在“控制風險水平”、“穩健”等方面尚有相當差距。
國泰民安養老2040：業績表現平平，抗回撤能力偏弱
周珞晏管理的國泰民安養老目標日期2040三年持有期混合FOF（以下簡稱“國泰民安養老2040”）截至2022年6月16日年內回撤8.76%，小幅跑輸業績基準。
拉長時間來看，該基金的業績表現相對靠後。2019年7月成立以來截至2022年6月16日累計獲得收益23.17%，排名28/34。
國泰民安養老2040成立於2019年7月，最初的基金經理為鄧時鋒。2019年8月，該基金新增基金經理周珞晏。
2020年7月末，鄧時鋒離任，周珞晏開始獨自擔任基金經理。截至2022年6月16日，周珞晏2019年8月任職以來累計獲得收益21.87%，年化回報7.23%，同類排名31/37。
周珞晏在國泰民安養老2040的任職最大回撤約為18.88%，回撤幅度在32只現任基金經理任職時間超過1000天的養老型FOF基金中接近前三分之一分位。
進一步研究顯示，周珞晏的任職最大回撤主要發生在2021年2月至2022年4月期間，特別是2021年12月以後。
國泰民安養老2040今年一季度的整體回撤為9.36%，跑輸業績基準約兩個百分點。前十大基金持倉中，5只基金在2022年一季度的跌幅超過10%，包含同為國泰基金旗下的國泰江源優勢精選靈活配置混合A、國泰智慧裝備股票C。
國泰智慧裝備股票C於2022年一季度下跌19.21%，在所有十隻基金中跌幅第一；同期，國泰江源優勢精選靈活配置混合A下跌12.88%。
自2017年下半年國內首批FOF基金成立以來，目前發展時間尚不足五年，養老型FOF基金的起步時間則相對更晚。如何透過資產配置、基金選擇，實現更好的回撤控制以及資產的長期穩健增值，可能是FOF基金經理們長期面臨的考驗。