楠木軒

7月非農前瞻:美國勞動力市場復甦放緩 甚至可能更糟

由 烏雅建義 釋出於 財經

外匯天眼APP訊 : 在美國出現新冠疫情病例激增之後,所有跡象都表明上個月就業增長會出現放緩,甚至可能更糟。

市場預期週五(8月7日)晚間的就業報告顯示7月非農就業人口變動在減少60萬到增加320萬之間,預估中值為增加150萬。在此之前,5月和6月總共增加了750萬人,才剛剛開始彌補疫情爆發前兩個月減少的2200萬人。預計失業率將從11.1%降至10.5%,仍是危機前水平的三倍。

新冠肺炎病例從6月中旬開始增加,特別是在美國南部和西部,這給經濟復甦增加了更多的不確定性,並促使一些州停止或逆轉重啟經濟。儘管經濟復甦在近幾周基本停滯已成定局,但分析師對7月就業資料的預估,取決於傳統和非傳統就業指標的權重。

據統計,新冠病例的激增,尤其是在美國南部和西南部各州,已使美國的病例總數達到近500萬例,死亡人數接近160,000人。

週一系列高頻資料顯示,美國零售客流量正在變得停滯不前,時薪員工的輪班崗位也逐漸停止增長,這進一步說明,兩個月前還看起來很有希望的美國經濟復甦正在迅速失去動能。

ADP研究所週三公佈的資料沒有達到所有預期,7月份私營部門就業人數增加16.7萬人,不過5月和6月的初步資料均遠低於政府的官方資料。

高頻率指標

從頻率較高的勞動力市場指標來看,訊號的變化範圍從緩慢的改善到越來越差。

初請失業金人數在130-150萬人之間。在就業報告涵蓋的期間,這些專案的續請失業金人數減少了約200萬人,這是招聘活動的跡象。不過,在最近的資料中,這兩個指標都已開始攀升。

與此同時,Homebase的一項就業指標基本上已經停滯不前。該指標是逾10萬家當地企業使用的一項日程安排工具。聖路易斯聯儲的經濟學家在一篇博 客文章中表示,基於該資料的指數“表明近期的就業復甦已經停止”。

美國人口普查局的“家庭傾向調查”甚至更加悲觀。該調查每週釋出一次關於美國人在疫情流行期間經歷的觀察。與6月中旬和7月中旬的調查相比,在過去7天內表示有工作的美國人減少了約670萬人。

牛津經濟研究院資深分析師Lydia Boussour稱,如果綜合所有因素,這確實表明美國7月份勞動力市場出現真正的停滯,預計非農就業人口將減少28萬人。

更多的動力

法國興業銀行首席美國經濟學家Stephen Gallagher不同意這種看法。他估計就業人數將增加266萬人,指出醫療保健、個人服務、製造業和建築業可能會增加,這將遠遠抵消酒吧和健身房關閉的影響。Gallagher認為美國就業形勢一片大好。

7月份就業崗位再次減少的時機是關鍵。例如,美國最大的州加利福尼亞州在報告期內關閉了室內業務。

彭博社經濟學家Yelena Shulyatyeva表示,如果就業狀況惡化實際上與7月調查報告週一致,其影響可能要到8月報告才會顯現。彭博經濟將非農就業人口預期從減少100萬調整為增加50萬。

就業增長的構成將至關重要。製造業、建築業和醫療保健等行業可能繼續從4月份的低點反彈。然而,零售、休閒和酒店等更容易受到病毒復甦影響的行業的招聘,可能已因再次關閉而失去勢頭。

非聯邦政府職位可能是個未知數。通常情況下,隨著7月份學年的結束,州和地方教育行業的就業人數會大幅下降,因此美國勞工統計局會加大對就業資料的調整力度,以緩和這一季節性趨勢。然而,今年教育就業已經大幅下降。與此同時,州和地方政府也面臨收入大幅下降的問題,這擠壓了州預算,可能導致更多的失業。

疫情持續的時間越長,就有越多的企業不得不進行永久性裁員,部分原因是越來越多的企業將永久關閉。

4月份,大約四分之三的失業是臨時性的。隨著永久失業人數的持續增加,這一比例每月都在下降。

從暫時裁員到永久性裁員的系統性轉變,暗示勞動力市場復甦將更為緩慢,在普遍的經濟不確定性背景下,許多企業在招聘新員工方面猶豫不決。

另一個值得關注的資料是就業不足率,或者說U-6失業率,這是一個更廣泛的衡量指標,它還反映了那些因為對就業前景感到失望而放棄找工作的人,以及那些做兼職但希望全職的人。

自4月份以來,由於經濟原因從事兼職工作的人數每月都在下降,但仍居高不下。許多企業沒有裁員,而是尋求縮短工作時間或削減工資。

就業網站Indeed的北美經濟研究主管Nick Bunker表示:“勞動力市場的復甦不僅增加了就業,也確保了有工作的人得到了他們想要的工作時間。”